الفوائد المستحقة: ما يحتاج المتداولون إلى معرفته

الفوائد المستحقة هي مفهوم أساسي في التداول، خاصة عند التعامل مع أدوات الدخل الثابت مثل السندات، لكنها تظهر أيضاً في فئات أصول أخرى مثل عقود الفروقات (CFDs) والفوركس. ببساطة، تشير الفوائد المستحقة إلى مقدار الفائدة التي تراكمت على أداة مالية منذ تاريخ آخر دفعة فائدة، لكنها لم تُدفع بعد لحاملها. فهم الفوائد المستحقة مهم للمتداولين لأنها تؤثر على تسعير وتقييم الأوراق المالية، وكذلك على حساب العوائد.

كيف تعمل الفوائد المستحقة

عندما تستثمر في سند أو منتج دخل ثابت مشابه، يقوم المصدر بدفع الفائدة على فترات منتظمة—عادة نصف سنوية أو سنوية. ومع ذلك، فإن السند يكسب الفائدة يومياً، مما يعني أن الفائدة تُكسب فعلياً كل يوم رغم أن الدفع يحدث بوتيرة أقل. إذا اشتريت أو بعت السند بين دفعات الفائدة، فإن السعر الذي تدفعه أو تستلمه سيشمل الفوائد المستحقة لتعويض البائع عن الفائدة التي كسبها قبل البيع.

الصيغة الأساسية لحساب الفوائد المستحقة هي:

Formula: Accrued Interest = (Face Value) × (Coupon Rate) × (Number of Days Since Last Payment / Number of Days in Coupon Period)

على سبيل المثال، لنفترض سنداً بقيمة اسمية 1,000 دولار ومعدل قسيمة 6% يُدفع سنوياً. إذا اشتريت السند بعد 90 يوماً من آخر دفعة قسيمة، وكانت فترة القسيمة 365 يوماً، فإن الفوائد المستحقة ستكون:

Accrued Interest = $1,000 × 6% × (90/365) = $14.79

يُضاف هذا المبلغ 14.79 دولار إلى سعر السند الصافي (السعر بدون الفوائد المستحقة) ليعطي السعر الإجمالي (السعر بما في ذلك الفوائد المستحقة) الذي يدفعه المشتري فعلياً.

مثال عملي في التداول

في سوق الأسهم، الفوائد المستحقة أقل ارتباطاً بشكل مباشر لأن الأسهم لا تدفع فوائد. ومع ذلك، في تداول عقود الفروقات على السندات أو المؤشرات، يمكن أن تؤثر الفوائد المستحقة على التسعير. على سبيل المثال، إذا كنت تتداول عقد فروقات قائم على مؤشر سندات، فسعر العقد سيأخذ في الاعتبار الفوائد المستحقة للسندات الأساسية. وبالمثل، في تداول الفوركس، تنعكس الفوائد المستحقة من خلال معدلات التمديد أو نقاط المبادلة، التي تمثل فرق الفائدة بين العملات المحتفظ بها طوال الليل.

افترض أن متداولاً يحتفظ بعقد فروقات على سند حكومي يدفع الفائدة نصف سنوياً. إذا أغلق المتداول المركز قبل تاريخ دفع الفائدة مباشرة، فإن الفوائد المستحقة التي كسبها المتداول ستُحسب في سعر التسوية النهائي، مما يضمن حصوله على الفائدة المكتسبة حتى تلك اللحظة.

الأخطاء والمفاهيم الخاطئة الشائعة

من المفاهيم الخاطئة الشائعة الخلط بين الفوائد المستحقة والأرباح الموزعة أو دفعات القسائم نفسها. الفوائد المستحقة ليست دفعة بل هي الفائدة التي تراكمت مع مرور الوقت وتعكس في سعر الورقة المالية. خطأ آخر متكرر هو تجاهل الفوائد المستحقة عند شراء أو بيع السندات، مما قد يؤدي إلى تسعير خاطئ أو أرباح وخسائر غير متوقعة.

في تداول عقود الفروقات والفوركس، يغفل المتداولون أحياناً كيف يمكن أن تؤثر فوائد التمديد (وهي فعلياً فوائد مستحقة على أزواج العملات) على الربحية. على سبيل المثال، الاحتفاظ بزوج عملات بفارق سعر فائدة سلبي طوال الليل قد يؤدي إلى دفع رسوم تمديد، مما يؤثر على العائد الإجمالي.

الاستفسارات المرتبطة التي يبحث عنها المتداولون غالباً

– كيف يتم حساب الفوائد المستحقة على السندات؟
– هل تؤثر الفوائد المستحقة على أسعار السندات؟
– ما الفرق بين الفوائد المستحقة ودفعة القسيمة؟
– كيف تعمل الفوائد المستحقة في عقود الفروقات؟
– هل تمثل تمديدات الفوركس الفوائد المستحقة؟

فهم الفوائد المستحقة يساعد المتداولين على اتخاذ قرارات مستنيرة وتجنب المفاجآت المتعلقة بتعديلات الأسعار ودفعات الفائدة. تحقق دائماً مما إذا كانت الفوائد المستحقة مدرجة في الأسعار المعلنة وضمّنها في استراتيجيتك التداولية، خاصة عند التعامل مع أدوات الدخل الثابت أو المنتجات المشتقة منها.