سوق المزاد هو نوع من الأسواق المالية حيث يتم تحديد أسعار الأصول من خلال عملية مزايدة تنافسية بين المشترين والبائعين. على عكس أسواق المتعاملين، حيث يتم غالبًا تحديد الأسعار من قبل صانعي السوق الذين يعرضون أسعار العرض والطلب، تعتمد أسواق المزاد على التفاعل المباشر بين المشاركين في السوق لتحديد القيمة السوقية العادلة للأوراق المالية أو الأصول في أي لحظة معينة.

في سوق المزاد، يشير المشترون إلى أعلى سعر هم مستعدون لدفعه (العرض)، بينما يحدد البائعون أقل سعر هم مستعدون للبيع به (الطلب أو العرض). تحدث الصفقات عندما تتداخل أسعار العرض والطلب، مما يعني أن المشتري مستعد لدفع مبلغ لا يقل عن ما يقبله البائع. التفاعل المستمر بين العروض والطلبات يحدد سعر المعاملة للأصل.

واحدة من أكثر الأمثلة شهرة على سوق المزاد هي بورصة نيويورك (NYSE). في قاعة تداول NYSE، يقوم المتخصصون أو صانعو السوق المعينون بمطابقة أوامر الشراء والبيع من خلال عملية مزايدة ديناميكية. وهذا على عكس الأسواق الإلكترونية مثل ناسداك، التي تعمل بشكل أشبه بأسواق المتعاملين. يعزز نموذج سوق المزاد اكتشاف السعر من خلال السماح للطلب والعرض الجماعيين للمشاركين في السوق بتحديد الأسعار في الوقت الحقيقي.

صيغيًا، يمكن اعتبار سعر المعاملة في سوق المزاد كنقطة التوازن حيث تتساوى الكمية المطلوبة مع الكمية المعروضة:

Quantity Demanded (Qd) = Quantity Supplied (Qs)

عندما تكون Qd = Qs، يُقال إن السوق في حالة توازن، ويعكس سعر المزاد في تلك النقطة التقييم الجماعي للأصل.

على سبيل المثال، اعتبر تداول عقود مؤشرات S&P 500 الآجلة في بورصة تستخدم آلية المزاد عند جرس الافتتاح. يقدم المشترون عروضًا تعكس المبلغ الذي يرغبون في دفعه مقابل العقود، بينما يقدم البائعون عروضًا للبيع. يتم تحديد سعر الافتتاح عند المستوى الذي يمكن فيه تداول أكبر حجم من العقود، مما يضمن أقصى سيولة واكتشاف سعر عادل. يساعد هذا المزاد الافتتاحي في منع الفجوات السعرية الكبيرة والتقلبات المفرطة عند فتح السوق.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول أسواق المزاد أن الأسعار دائمًا فعالة تمامًا أو أن عملية المزاد تلغي جميع مخاطر التلاعب بالأسعار. في الواقع، يمكن أن تتأثر أسواق المزاد بأوامر كبيرة أو متداولين مطلعين قد يحرفون الأسعار مؤقتًا. على سبيل المثال، “التزييف” – وضع أوامر وهمية كبيرة للتلاعب بأسعار المزاد – كان مصدر قلق تنظيمي في أسواق المزاد.

نقطة أخرى يُسأل عنها كثيرًا هي كيف تقارن أسواق المزاد بأسواق التداول المستمر. بينما تحدد أسواق المزاد الأسعار من خلال جولات مزايدة منفصلة، تسمح الأسواق المستمرة بحدوث الصفقات في أي وقت خلال ساعات التداول. تستخدم العديد من البورصات أنظمة هجينة: مزادات عند افتتاح وإغلاق السوق، مع تداول مستمر في الفترات بينهما.

غالبًا ما يسأل الناس “ما هو سوق المزاد في الفوركس؟” أسواق الفوركس عمومًا هي أسواق خارج البورصة وتدار بواسطة المتعاملين، لذا فهي ليست أسواق مزاد نقية. ومع ذلك، تستخدم بعض منصات الفوركس الإلكترونية آليات شبيهة بالمزاد لاكتشاف الأسعار في جلسات تداول معينة.

باختصار، تخدم أسواق المزاد كآلية أساسية في العديد من البورصات التقليدية، مما يسهل تحديد الأسعار بشفافية وتنافسية من خلال العروض والطلبات. فهم كيفية عمل أسواق المزاد يمكن أن يساعد المتداولين على توقع تحركات الأسعار، والمشاركة بشكل أكثر فعالية في افتتاح السوق، والتعرف على التأثير المحتمل للاعبين الكبار على اكتشاف السعر.