خيار السعر المتوسط هو نوع من المشتقات المالية يختلف عن الخيارات القياسية بكون عائده يعتمد على متوسط سعر الأصل الأساسي خلال فترة محددة، بدلاً من الاعتماد على سعر الأصل في نقطة زمنية واحدة، عادة عند انتهاء الصلاحية. هذه الخاصية تجعل خيارات السعر المتوسط مفيدة بشكل خاص في الأسواق التي تتسم بالتقلب أو التي تشهد ارتفاعات مفاجئة، حيث تساعد في تخفيف تأثير التقلبات قصيرة الأجل.

في الخيار التقليدي العادي، يعتمد العائد على السعر النهائي للأصل الأساسي عند الاستحقاق. على سبيل المثال، عائد خيار الشراء هو max(S_T – K, 0)، حيث S_T هو سعر الأصل عند الاستحقاق و K هو سعر التنفيذ. بالمقابل، يحسب خيار السعر المتوسط العائد بناءً على متوسط السعر خلال فترة المراقبة. وغالباً ما يكون هذا المتوسط هو المتوسط الحسابي لأسعار الأصل التي تم أخذ عينات منها على فترات منتظمة.

يمكن التعبير عن صيغة عائد خيار الشراء بسعر متوسط كما يلي:

العائد = max( A – K, 0 )

حيث:

A = (1/N) * Σ S_i، من i = 1 إلى N

هنا، A هو متوسط سعر الأصل الأساسي، و S_i هي الأسعار الملاحظة في أوقات مختلفة خلال فترة الخيار، و N هو عدد الملاحظات، و K هو سعر التنفيذ.

أحد الاستخدامات الشائعة لخيارات السعر المتوسط هو في تداول العملات (FX) أو أسواق السلع، حيث يمكن أن تكون الأسعار شديدة التقلب بسبب الأحداث الجيوسياسية، صدمات العرض، أو تغيرات الطلب المفاجئة. على سبيل المثال، قد يفضل المتداول الذي يراهن على سعر صرف EUR/USD خيار السعر المتوسط لتقليل مخاطر ارتفاع السعر الحاد في اليوم الأخير. بدلاً من الدفع بناءً على سعر إغلاق واحد، يعتمد عائد الخيار على متوسط سعر EUR/USD خلال الشهر الماضي، مما يوفر عائداً أكثر استقراراً وربما أكثر قابلية للتنبؤ.

لنأخذ مثالاً عملياً: لنفترض أن متداولاً اشترى خيار شراء بسعر متوسط على مؤشر S&P 500 بسعر تنفيذ 4000، ويحسب الخيار متوسط أسعار إغلاق المؤشر خلال 20 يوم تداول قبل انتهاء الصلاحية. إذا كان متوسط سعر الإغلاق خلال تلك الأيام العشرين هو 4100، فسيكون العائد max(4100 – 4000, 0) = 100 نقطة. هذا يختلف عن خيار الشراء التقليدي الذي قد ينتهي بلا قيمة إذا كان سعر الإغلاق في اليوم الأخير أقل من 4000، حتى لو كان المؤشر أعلى في أوقات أخرى خلال فترة المراقبة.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول خيارات السعر المتوسط أنها تقلل المخاطر دائماً. بينما تقوم بتخفيف التقلبات، يمكن لهذا المتوسط أن يقلل أيضاً من المكاسب المحتملة. على سبيل المثال، إذا شهد الأصل الأساسي اتجاهًا صعوديًا قوياً نحو نهاية فترة الخيار، قد يتأخر متوسط السعر عن السعر الفوري النهائي، مما يقلل العائد مقارنة بالخيار التقليدي.

فهم خاطئ آخر هو الخلط بين خيارات السعر المتوسط والخيارات الآسيوية. على الرغم من ارتباطهما، فإن مصطلح “الخيار الآسيوي” يستخدم أحياناً بالتبادل مع خيارات السعر المتوسط، لكن تقنياً، الخيارات الآسيوية هي فئة أوسع تشمل خيارات السعر المتوسط وخيارات سعر التنفيذ المتوسط. تشير خيارات السعر المتوسط تحديداً إلى تلك التي يعتمد عائدها على متوسط السعر مقارنة بسعر تنفيذ ثابت.

غالباً ما يبحث الناس عن استفسارات مرتبطة مثل “كيف تعمل خيارات السعر المتوسط”، “خيار السعر المتوسط مقابل الخيار العادي”، أو “مزايا خيارات السعر المتوسط في تداول الفوركس”. هذه الخيارات جذابة بشكل خاص للمتداولين والمتحوطين الذين يسعون لتقليل مخاطر التلاعب بالأسعار أو التقلبات الشديدة قرب انتهاء الصلاحية.

باختصار، توفر خيارات السعر المتوسط أداة مفيدة لإدارة مخاطر التقلب من خلال ربط العائد بمتوسط سعر الأصل الأساسي على مدى فترة زمنية. تقدم آلية تسعير أكثر استقراراً وغالباً أكثر عدلاً في الأسواق المضطربة، لكنها تأتي على حساب عوائد محتملة أقل مقارنة بالخيارات التقليدية التي تعتمد فقط على السعر النهائي.