بيتا هو مفهوم أساسي في التداول والاستثمار يقيس تقلب أو المخاطر النظامية للسهم أو أي أصل آخر مقارنة بالسوق ككل. باختصار، تساعد بيتا المتداولين والمستثمرين على فهم مدى تحرك سعر ورقة مالية معينة بالنسبة للسوق الأوسع، والذي يُمثّل غالبًا بمؤشر معياري مثل S&P 500.

في جوهره، تقيس بيتا حساسية عوائد السهم تجاه عوائد السوق. بيتا بقيمة 1 تعني أن السهم يتحرك عادةً بما يتماشى مع السوق. إذا ارتفع السوق بنسبة 1%، فمن المتوقع أن يرتفع السهم بحوالي 1%، والعكس صحيح. بيتا أكبر من 1 تشير إلى أن السهم أكثر تقلبًا من السوق. على سبيل المثال، بيتا بقيمة 1.5 تعني أن السهم يميل إلى التحرك بنسبة 1.5% مقابل كل 1% تحرك في السوق، مما يدل على مخاطر أعلى وربما عوائد أعلى. بالمقابل، بيتا أقل من 1 تعني أن السهم أقل تقلبًا من السوق. بيتا بقيمة 0.7 تعني أن السهم يتحرك بنسبة 0.7% فقط عندما يتحرك السوق بنسبة 1%. بيتا السالبة، رغم ندرتها، تشير إلى أن السهم يتحرك عكسيًا مع السوق.

الصيغة لحساب بيتا هي:

Beta = Covariance (Asset Returns, Market Returns) / Variance (Market Returns)

حيث تقيس التغاير (covariance) كيف تتحرك عوائد الأصل والسوق معًا، وتقيس التباين (variance) تقلب السوق بشكل عام.

لماذا بيتا مهمة للمتداولين؟ تساعد في بناء المحفظة وإدارة المخاطر من خلال إظهار كيف يمكن أن يؤثر إضافة سهم معين على تقلب المحفظة الكلي. على سبيل المثال، إذا كانت محفظتك تحتوي على أسهم ذات بيتا عالية، فقد تواجه تقلبات أكبر مقارنة بالسوق. من ناحية أخرى، يمكن أن يساعد تضمين أسهم ذات بيتا منخفضة أو أصول ذات بيتا سالبة في تثبيت العوائد أثناء فترات هبوط السوق.

لنأخذ مثالًا واقعيًا باستخدام الأسهم. شركة تسلا (TSLA) معروفة ببيتا عالية—غالبًا ما تتراوح بين 1.5 إلى 2—مما يعني أنها تميل لأن تكون أكثر تقلبًا من السوق. إذا ارتفع S&P 500 بنسبة 2%، قد يرتفع سهم تسلا بنسبة 3% أو 4%، لكنه قد ينخفض أيضًا بشكل أكبر عندما ينخفض السوق. بالمقابل، شركة مرافق مثل Consolidated Edison (ED) قد تكون بيتا لديها حوالي 0.5، مما يدل على أنها أقل حساسية لتقلبات السوق وتوفر عوائد أكثر استقرارًا.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة عن بيتا أنها تعني أن السهم ذو بيتا العالية هو دائمًا الخيار الأفضل للمستثمرين العدوانيين، وأن السهم ذو بيتا المنخفضة هو أكثر أمانًا. رغم أن هذا قد يكون صحيحًا بشكل عام، من المهم عدم الاعتماد فقط على بيتا عند اتخاذ قرارات الاستثمار. بيتا تقيس فقط تقلبات الماضي مقارنة بالسوق ولا تأخذ في الاعتبار عوامل خاصة بالشركة أو أحداث مستقبلية. كما أن بيتا تفترض وجود علاقة خطية بين عوائد السهم والسوق، وهو ما قد لا يكون صحيحًا في ظروف السوق القصوى.

سؤال شائع آخر هو “كيف تختلف بيتا عن التقلب؟” بينما كلاهما يتعلق بالمخاطر، فإن التقلب يقيس إجمالي تباين عوائد السهم بغض النظر عن تحركات السوق، في حين تعزل بيتا الجزء من التقلب الذي يفسره السوق. هذا يعني أن السهم قد يكون عالي التقلب لكنه منخفض بيتا إذا كانت تحركات سعره مستقلة إلى حد كبير عن السوق.

في سياق تداول الفوركس أو العقود مقابل الفروقات (CFD)، تُستخدم بيتا بشكل أقل لأن أزواج العملات والعقود لا تمتلك مؤشرًا معياريًا مباشرًا مثل الأسهم. ومع ذلك، قد ينظر المتداولون إلى مفاهيم مشابهة، مثل معاملات الارتباط، لفهم كيف يتحرك سعر عملة أو عقد مقابل أصل أو مؤشر آخر.

باختصار، بيتا هي أداة قيمة لفهم كيف يتصرف سهم أو أصل معين بالنسبة لصعود وهبوط السوق. تساعد المتداولين على تقدير المخاطر المتوقعة واتخاذ قرارات أكثر وعيًا بشأن تكوين المحفظة. مع ذلك، يجب استخدام بيتا جنبًا إلى جنب مع أدوات التحليل الأساسي والفني الأخرى، وليس كمؤشر وحيد للمخاطر.