السندات هي مكون أساسي من مكونات الأسواق المالية وأداة رئيسية في الاستثمار ذو الدخل الثابت. في جوهرها، السندات هي أوراق دين تمثل قرضًا من المستثمر إلى المقترض—عادةً ما تكون شركة، حكومة، أو مؤسسة أخرى. عند شرائك لسند، فإنك تقرض المال للمُصدر مقابل دفعات دورية من الفائدة، المعروفة بالكوبونات، بالإضافة إلى استرداد القيمة الاسمية للسند (الأصل) عند الاستحقاق.

على عكس الأسهم التي تمثل ملكية في شركة، فإن السندات هي أدوات دائنة. وهذا يعني أن حاملي السندات لهم أولوية أعلى على الأصول مقارنة بالمساهمين في حالة الإفلاس. الطبيعة ذات الدخل الثابت للسندات تجعلها جذابة للمستثمرين الذين يبحثون عن تدفق نقدي متوقع وحفظ رأس المال.

للسند النموذجي عدة خصائص رئيسية: القيمة الاسمية (أو القيمة الاسمية الاسمية)، معدل الكوبون، تاريخ الاستحقاق، والعائد. القيمة الاسمية هي المبلغ الذي يُعاد عند الاستحقاق، وعادةً ما تكون 1000 دولار للسند الواحد. معدل الكوبون هو معدل الفائدة السنوي المدفوع على القيمة الاسمية. على سبيل المثال، سند بمعدل كوبون 5% يدفع 50 دولارًا سنويًا لكل سند بقيمة 1000 دولار، وعادةً ما تُقسم هذه الدفعات إلى دفعتين نصف سنويتين. تاريخ الاستحقاق هو الوقت الذي يُعاد فيه الأصل.

يتقلب سعر السند في السوق الثانوية بناءً على التغيرات في أسعار الفائدة، مخاطر الائتمان، والعرض والطلب. عندما ترتفع أسعار الفائدة في السوق فوق معدل كوبون السند، ينخفض سعر السند ليقدم عائدًا تنافسيًا، والعكس صحيح. العائد حتى الاستحقاق (YTM) هو مقياس شائع يستخدم لتقييم إجمالي العائد المتوقع للسند إذا تم الاحتفاظ به حتى الاستحقاق. يأخذ في الاعتبار دفعات الكوبون، السعر المدفوع، والمدة المتبقية. صيغة العائد حتى الاستحقاق معقدة لكنها يمكن تقريبها بحل المعادلة:

Price = (Coupon Payment / (1 + YTM)^1) + (Coupon Payment / (1 + YTM)^2) + … + (Face Value / (1 + YTM)^n)

حيث n هو عدد الفترات حتى الاستحقاق.

مثال عملي في التداول هو استخدام عقود الفروقات على السندات (CFDs) للمضاربة على تحركات أسعار السندات دون امتلاك السند الفعلي. على سبيل المثال، قد يتخذ المتداول مركز شراء على عقد فروقات لسند الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات إذا توقع انخفاض أسعار الفائدة، مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار السندات. وعلى العكس، إذا ارتفعت توقعات التضخم مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الفائدة، قد يقوم المتداول بفتح مركز بيع على عقد الفروقات للسند للاستفادة من انخفاض الأسعار.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول السندات الاعتقاد بأنها استثمارات خالية من المخاطر. في حين أن سندات الحكومات من دول مستقرة غالبًا ما تُعتبر منخفضة المخاطر، فإن السندات الشركات تحمل مخاطر تعثر، مما يعني أن المُصدر قد يفشل في دفع الفائدة أو الأصل. السندات ذات العائد المرتفع أو السندات الرديئة تقدم كوبونات أعلى لكنها تأتي مع مخاطر ائتمانية مرتفعة بشكل كبير. خطأ آخر هو تجاهل مخاطر أسعار الفائدة—وهي المخاطرة التي تؤدي إلى انخفاض أسعار السندات عند ارتفاع أسعار الفائدة وقد تؤدي إلى خسائر في رأس المال إذا تم البيع قبل الاستحقاق.

غالبًا ما يبحث الناس عن استفسارات ذات صلة مثل “كيف تتحرك أسعار السندات؟”، “الفرق بين السندات والأسهم”، “ما هو العائد حتى الاستحقاق؟”، أو “كيف يتم تداول عقود فروقات السندات؟” فهم العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار السندات أمر حاسم لتداول السندات وإدارة المحافظ بفعالية.

باختصار، السندات هي أوراق مالية ذات دخل ثابت متعددة الاستخدامات توفر دخلًا منتظمًا واسترداد رأس المال. هي ضرورية لتنويع المحافظ الاستثمارية وإدارة المخاطر، لكن من المهم فهم تفاصيلها، بما في ذلك مخاطر الائتمان، مخاطر أسعار الفائدة، وكيفية عمل مقاييس العائد قبل التداول أو الاستثمار.