التفريغ (Dumping) هو مصطلح يُستخدم بشكل شائع في كل من الأسواق المالية والتجارة الدولية لوصف ممارسة بيع الأوراق المالية أو السلع بأسعار منخفضة بشكل غير معتاد، وغالبًا أقل من تكلفة الإنتاج أو الشراء. الهدف الأساسي من التفريغ هو كسب حصة سوقية بسرعة، دفع المنافسين للخروج من السوق، أو خلق تصور للقيمة يجذب المشترين. بينما ينشأ المصطلح في الغالب من مناقشات التجارة الدولية، فإنه ينطبق أيضًا على أنشطة التداول، خصوصًا في الأسواق المتقلبة مثل الأسهم، الفوركس (FX)، المؤشرات، وعقود الفروقات (CFDs).

في التداول، يشير التفريغ غالبًا إلى البيع السريع لأصل أو ورقة مالية بأسعار أقل بكثير من قيمتها السوقية الأخيرة. قد يلجأ المتداولون أو المؤسسات إلى التفريغ لتصفية مراكز كبيرة بسرعة، تفعيل أوامر وقف الخسارة، أو التلاعب بمشاعر السوق. على سبيل المثال، قد يقوم مساهم كبير بتفريغ الأسهم للخروج من مركزه، مما يسبب هبوطًا مفاجئًا في السعر وربما يحفز متداولين آخرين على البيع أيضًا. يمكن أن يخلق هذا تأثيرًا متسلسلًا يؤثر بشكل كبير على أسعار السوق خلال فترة قصيرة.

صيغيًا، يمكن التفكير في التفريغ كالتالي:

Selling Price < Cost Price

حيث يتم تعيين سعر البيع عمدًا أقل من سعر التكلفة لتحقيق أهداف استراتيجية. في التجارة الدولية، يُعرف التفريغ غالبًا بمقارنة سعر تصدير سلعة مع قيمتها العادية (عادة سعرها في السوق المحلية). يمكن حساب هامش التفريغ كالتالي:

Dumping Margin = Normal Value – Export Price

إذا كان سعر التصدير أقل من القيمة العادية، يُعتبر المنتج مفروغًا.

مثال معروف على التفريغ في الأسواق المالية حدث خلال انهيار الفلاش لعام 2010. في 6 مايو 2010، شهد سوق الأسهم الأمريكي بيعًا مفاجئًا حيث تم تفريغ ملايين الأسهم خلال دقائق، مما تسبب في هبوط مؤشرات رئيسية مثل مؤشر داو جونز الصناعي بنحو 1000 نقطة قبل أن يتعافى. أوضح هذا الحدث كيف يمكن للتفريغ السريع للأصول أن يسبب اضطرابات كبيرة في السوق، تفاقمت بسبب التداول الآلي.

في التجارة الدولية، اتُهمت الصين مرارًا بتفريغ الصلب والألواح الشمسية في الأسواق الأجنبية عن طريق بيع هذه السلع بأقل من التكلفة، بهدف السيطرة على الأسواق العالمية. أدى ذلك إلى فرض رسوم مكافحة التفريغ من قبل دول مثل الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي لحماية الصناعات المحلية.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول التفريغ أنه دائمًا غير قانوني أو غير أخلاقي. رغم أن التفريغ يُنظر إليه غالبًا بشكل سلبي، خاصة في سياقات التجارة، إلا أن ليس كل تفريغ غير قانوني. في العديد من البلدان، توجد قوانين مكافحة التفريغ لمنع المنافسة غير العادلة، لكن إثبات التفريغ يتطلب تحقيقًا مفصلًا وأدلة. في التداول، ما يبدو كتفريغ قد يكون ببساطة تصفية قسرية أو سلسلة أوامر وقف خسارة وليس تلاعبًا بالسوق.

خطأ آخر هو الخلط بين التفريغ وتصحيحات الأسعار الطبيعية. قد تحدث انخفاضات الأسعار بشكل طبيعي بسبب تغيرات في ديناميكيات العرض والطلب، تقارير الأرباح، الأحداث الجيوسياسية، أو الاتجاهات السوقية الأوسع. التفريغ يعني تحديدًا استراتيجية متعمدة للبيع بأقل من التكلفة أو القيمة السوقية لإلحاق الضرر بالمنافسين أو الخروج السريع من مركز.

غالبًا ما يُطرح أسئلة مرتبطة مثل: "كيف يمكن التعرف على التفريغ في تداول الأسهم؟"، "ما هي إجراءات مكافحة التفريغ في التجارة الدولية؟"، و"هل يُعتبر التفريغ تلاعبًا بالسوق؟" فهم السياق والنية وراء البيع بأسعار منخفضة هو المفتاح. في التداول، قد تكون أوامر البيع الكبيرة المفاجئة علامة على التفريغ، لكنها قد تعكس أيضًا جني أرباح أو إدارة مخاطر.

باختصار، التفريغ هو ممارسة استراتيجية لبيع الأصول أو السلع بأسعار منخفضة بشكل غير معتاد، غالبًا أقل من التكلفة، لكسب حصة سوقية أو تصفية المراكز بسرعة. له تداعيات في كل من التداول المالي والتجارة الدولية. يتطلب التعرف على التفريغ تحليلًا دقيقًا لأنماط التسعير، سلوك السوق، والأطر التنظيمية. يجب على المتداولين والمستثمرين توخي الحذر لعدم الخلط بين تقلبات السوق الطبيعية والتفريغ، وفهم الحدود القانونية والأخلاقية ذات الصلة.