يُعتبر الاحتياطي الفيدرالي، المعروف ببساطة باسم “الفيدرالي”، البنك المركزي للولايات المتحدة وأحد أكثر المؤسسات المالية تأثيرًا على مستوى العالم. يلعب دورًا حيويًا في تشكيل السياسة النقدية الأمريكية، التي تؤثر بشكل مباشر على أسعار الفائدة، والسيولة في النظام المالي، وأسعار الأصول عبر مختلف الأسواق، بما في ذلك الأسهم، والسندات، وسوق الصرف الأجنبي (FX)، والسلع. بالنسبة للمتداولين، فإن فهم تحركات وإشارات الاحتياطي الفيدرالي أمر ضروري لاتخاذ قرارات مستنيرة وإدارة المخاطر بفعالية.

في جوهره، تتمثل الأهداف الرئيسية للاحتياطي الفيدرالي في تعزيز أقصى قدر من التوظيف، واستقرار الأسعار، وتخفيف معدلات الفائدة طويلة الأجل. يحقق هذه الأهداف بشكل رئيسي من خلال تحديد سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية—وهو سعر الفائدة الذي تقرض به البنوك بعضها البعض بين عشية وضحاها. تؤثر التغيرات في هذا السعر على تكاليف الاقتراض في الاقتصاد، مما يؤثر على إنفاق المستهلكين، واستثمارات الشركات، وفي النهاية على النمو الاقتصادي.

واحدة من الأدوات الرئيسية التي يستخدمها الفيدرالي هي عمليات السوق المفتوحة، والتي تتضمن شراء أو بيع الأوراق المالية الحكومية لضخ أو سحب السيولة من النظام المصرفي. على سبيل المثال، عندما يشتري الفيدرالي سندات الخزانة، يزيد من المعروض النقدي من خلال منح البنوك المزيد من الاحتياطيات، مما يميل إلى خفض أسعار الفائدة وتشجيع الإقراض. وعلى العكس، يؤدي بيع الأوراق المالية إلى تشديد السيولة وقد يرفع أسعار الفائدة.

Formula: العلاقة بين أسعار الفائدة وأسعار السندات عكسية، ويمكن التعبير عنها كالتالي:

Change in bond price ≈ – Duration × Change in yield

هذا يعني أنه عندما يخفض الفيدرالي أسعار الفائدة (العائد)، عادة ما ترتفع أسعار السندات، والعكس صحيح. تؤثر هذه العلاقة أيضًا على أسواق الأسهم وأزواج العملات، حيث غالبًا ما تعزز معدلات الفائدة المنخفضة الأسهم وتضعف العملة بسبب انخفاض تكاليف الاقتراض وتراجع العوائد على الأصول ذات الدخل الثابت.

حدث مثال واقعي في عام 2020 خلال المراحل الأولى من جائحة COVID-19. استجابةً للصدمة الاقتصادية، خفض الاحتياطي الفيدرالي بسرعة سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى ما يقرب من الصفر وأطلق برامج التيسير الكمي الضخمة من خلال شراء كميات كبيرة من سندات الحكومة والأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري. أغرقت هذه الإجراءات الأسواق بالسيولة، وخفضت تكاليف الاقتراض، ودعمت أسعار الأصول. شهد المتداولون في المؤشرات مثل S&P 500 انتعاشًا قويًا من أدنى مستويات مارس، وقوّت الدولار الأمريكي في البداية بسبب تدفقات الملاذ الآمن لكنه ضعف مع مرور الوقت مع استمرار الفيدرالي في اتباع سياسة تيسير نقدي شديدة.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول الاحتياطي الفيدرالي الاعتقاد بأنه يسيطر مباشرة على أسعار الأسهم أو أن تغييرات أسعار الفائدة لها تأثيرات فورية على الاقتصاد. في الواقع، يؤثر الفيدرالي على الظروف المالية بشكل غير مباشر وبفاصل زمني. غالبًا ما “يُسعر” المشاركون في السوق تحركات الفيدرالي المتوقعة قبل الإعلانات الرسمية، مما يؤدي إلى تقلبات حول اجتماعات اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) والخطابات. خطأ آخر هو تجاهل التوجيه المستقبلي للفيدرالي—وهو التواصل حول نوايا السياسة المستقبلية—والذي يمكن أن يكون له تأثير مماثل لتغييرات أسعار الفائدة الفعلية.

يسأل المتداولون كثيرًا، “كيف يؤثر الفيدرالي على أسواق الفوركس؟” نظرًا لأن فروقات أسعار الفائدة هي عامل رئيسي في تقييم العملات، يمكن لقرارات الفيدرالي بشأن أسعار الفائدة أن تسبب تقلبات كبيرة في أزواج العملات مثل EUR/USD أو USD/JPY. سؤال شائع آخر هو، “ما هو التيسير الكمي، وكيف يؤثر على الأسواق؟” يزيد التيسير الكمي من السيولة ويخفض أسعار الفائدة طويلة الأجل، مما يؤدي غالبًا إلى ارتفاع أسعار الأصول وضعف الدولار.

باختصار، سياسات الاحتياطي الفيدرالي مركزية لفهم ديناميكيات السوق. يراقب المتداولون الناجحون التغيرات في موقف الفيدرالي، ويفسرون بيانات الاقتصاد التي يقدرها الفيدرالي (مثل تقارير التضخم والتوظيف)، ويأخذون في الاعتبار اتصالات الفيدرالي لتقييم الظروف النقدية المستقبلية. يمكن أن يساعد تجنب الوقوع في فخ ردود الفعل المبالغ فيها على الشائعات أو التقليل من تأثير الفيدرالي المتداولين على التنقل بشكل أفضل في تقلبات السوق والاستفادة من الفرص.