عقد المستقبل هو أداة مالية مستخدمة على نطاق واسع في التداول تمثل اتفاقًا قانونيًا ملزمًا لشراء أو بيع أصل معين بسعر محدد مسبقًا في تاريخ معين في المستقبل. هذه العقود موحدة ويتم تداولها في بورصات منظمة، مما يجعلها أداة أساسية لكل من المتحوطين والمضاربين على حد سواء.

في جوهره، يلزم عقد المستقبل المشتري بشراء الأصل الأساسي، والبائع بتسليمه، بالسعر المتفق عليه المعروف بسعر المستقبل، في تاريخ انتهاء العقد. يمكن أن يكون الأصل الأساسي أي شيء من السلع مثل النفط أو الذهب أو القمح، إلى الأدوات المالية مثل مؤشرات الأسهم، العملات (FX)، أو السندات الحكومية.

أحد الأغراض الرئيسية لعقود المستقبل هو التحوط ضد تقلبات الأسعار. على سبيل المثال، قد يبيع مزارع القمح عقود المستقبل لتثبيت سعر محصوله قبل الحصاد بأشهر، حمايةً من مخاطر انخفاض الأسعار. وعلى العكس، قد يشتري مستثمر يتوقع ارتفاع السعر عقود المستقبل على أمل تحقيق ربح من زيادة قيمة الأصل.

يتأثر تسعير عقد المستقبل بسعر السوق الفوري للأصل الأساسي، وتكلفة الحمل (التي تشمل تكاليف التخزين، أسعار الفائدة، والأرباح الموزعة)، والوقت المتبقي حتى الانتهاء. العلاقة العامة غالبًا ما تُعبّر عنها بنموذج تكلفة الحمل:

Formula: Futures Price = Spot Price × e^(r × t)

حيث:
– e هو أساس اللوغاريتمات الطبيعية،
– r هو معدل الفائدة الخالي من المخاطر،
– t هو الوقت حتى الاستحقاق معبرًا عنه بالسنوات.

تفترض هذه الصيغة عدم وجود فرص للمراجحة وأن الأصل الأساسي لا يدفع أرباحًا موزعة. بالنسبة للأصول التي تدفع أرباحًا، يتم تعديل الصيغة وفقًا لذلك.

مثال واقعي يساعد في توضيح كيفية عمل عقود المستقبل عمليًا. لنفترض مستثمرًا يتداول عقد مستقبل لمؤشر S&P 500، الذي يتتبع مؤشر سوق الأسهم. إذا كان السعر الفوري لمؤشر S&P 500 هو 4000 نقطة، وكان عقد المستقبل للتسليم بعد ثلاثة أشهر مسعّرًا عند 4050. إذا كان المستثمر يعتقد أن السوق سيرتفع، فقد يشتري عقد المستقبل عند 4050. إذا كان المؤشر عند الانتهاء 4100، يحقق المستثمر ربحًا قدره 50 نقطة لكل عقد (الفرق بين 4100 و4050). وعلى العكس، إذا انخفض المؤشر إلى 3950، يتكبد المستثمر خسارة قدرها 100 نقطة. تتيح هذه المرونة للمتداولين المضاربة على اتجاه السوق أو التحوط للمراكز القائمة.

على الرغم من فائدتها، تحمل عقود المستقبل بعض المفاهيم الخاطئة والمخاطر. أحد سوء الفهم الشائع هو أن عقود المستقبل تتطلب دائمًا التسليم الفعلي للأصل الأساسي. في الواقع، يتم إغلاق معظم عقود المستقبل أو تجديدها قبل الانتهاء، ولا تؤدي سوى نسبة صغيرة منها إلى التسليم الفعلي. على سبيل المثال، العديد من المستثمرين في عقود النفط المستقبلية يسوون مراكزهم نقدًا بدلاً من استلام براميل النفط الخام.

خطأ شائع آخر هو التقليل من شأن الرافعة المالية المتضمنة. عادةً ما تتطلب عقود المستقبل إيداع هامش، وهو جزء صغير فقط من القيمة الكاملة للعقد. بينما تضخم هذه الرافعة الأرباح المحتملة، فإنها تضخم أيضًا الخسائر، مما قد يؤدي أحيانًا إلى طلبات تغطية الهامش وتصفية إجبارية إذا تحرك السوق ضد المتداول. لذلك، تعد استراتيجيات إدارة المخاطر، بما في ذلك أوامر وقف الخسارة وتحديد حجم المركز، ضرورية عند تداول عقود المستقبل.

غالبًا ما يبحث الناس عن استفسارات متعلقة مثل “كيف تعمل عقود المستقبل”، “الفرق بين العقود المستقبلية والخيارات”، أو “مزايا تداول العقود المستقبلية”. من المهم ملاحظة أنه على عكس الخيارات، تحمل عقود المستقبل التزامًا وليس حقًا، مما يعني أن المشتري لا يمكنه الانسحاب دون الوفاء بشروط العقد أو إغلاق المركز.

باختصار، عقود المستقبل هي أدوات مالية قوية تتيح للمتداولين التحوط، والمضاربة، والحصول على تعرض لمختلف الأصول ضمن إطار موحد ومنظم. فهم الآليات والتسعير والمخاطر المرتبطة بها هو المفتاح لاستخدام عقود المستقبل بفعالية في أي استراتيجية تداول.