يشير سهم النمو (Growth Stock) إلى أسهم الشركات المتوقع أن تنمو أرباحها بمعدّل يفوق المتوسّط مقارنةً بالسوق ككل أو بنظرائها في القطاع. يجذب هذا النوع من الأسهم المستثمرين الذين يتوقعون أن تشهد الشركة توسعًا سريعًا في إيراداتها وأرباحها، مما يؤدي في النهاية إلى ارتفاع سعر السهم بمرور الوقت. وعلى عكس أسهم القيمة، التي قد تُتداول بأسعار منخفضة نسبيًا قياسًا بأساسياتها، غالبًا ما تحمل أسهم النمو تقييمات مرتفعة نتيجة التوقعات المستقبلية القوية بالنمو.

⸻

أحد الأساليب الأساسية لتقييم أسهم النمو هو النظر إلى معدّل نمو الأرباح، والذي يمكن التعبير عنه عبر معدّل النمو السنوي المركّب (CAGR) للأرباح، الذي يوضح مقدار نمو أرباح الشركة خلال فترة زمنية محددة. وتكون الصيغة كالتالي:

CAGR = (Ending Value / Beginning Value)^(1 / Number of Years) – 1

فعلى سبيل المثال، إذا ارتفع ربح السهم (EPS) لشركة ما من $1 إلى $3 خلال ثلاث سنوات، فإن:

CAGR = (3 / 1)^(1/3) – 1 ≈ 44.2%

ويُعتبر هذا المستوى من النمو عمومًا قويًا ودالًا على سهم نمو.

⸻

غالبًا ما تتركز أسهم النمو في قطاعات مثل التكنولوجيا والرعاية الصحية والسلع الاستهلاكية الاختيارية، حيث تدفع الابتكارات والتوسّع السوقي إلى ارتفاع سريع في الإيرادات. ويُعد سهم تسلا (TSLA) مثالًا معروفًا لسهم نمو؛ إذ شهدت الشركة خلال العقد الأخير نموًا كبيرًا في أرباحها بفضل توسّعها في المركبات الكهربائية وحلول الطاقة المتجددة. وعلى الرغم من تقلب سعر سهم تسلا، فقد اعتبره كثير من المستثمرين سهم نمو نظرًا لابتكارات الشركة وإمكاناتها السوقية.

⸻

ومع ذلك، ينطوي الاستثمار في أسهم النمو على مخاطر ومفاهيم خاطئة شائعة. أحد الأخطاء المتكررة هو افتراض أن النمو المرتفع سيستمر إلى ما لا نهاية، إذ قد تتباطأ الشركات ذات النمو السريع في مرحلة معينة، مما يؤدي إلى ركود أو تراجع في سعر السهم. وهناك أيضًا اعتقاد خاطئ بأن أسهم النمو لا توزّع أرباحًا؛ فمع أنّ الكثير من شركات النمو تعيد استثمار أرباحها لدعم التوسّع ولا تقدّم توزيعات، إلا أن بعض شركات النمو الناضجة قد تقدّم توزيعات أرباح إلى جانب استمرارية النمو.

⸻

وتُعد التقييمات المرتفعة من أبرز الجوانب التي يجب الحذر منها. فأسهم النمو غالبًا ما تُتداول عند نسب مرتفعة لمضاعف الربحية (P/E)، لأن المستثمرين على استعداد لدفع علاوة مقابل الأرباح المستقبلية المتوقعة. وتُحسب نسبة السعر إلى الربحية كما يلي:

P/E Ratio = Market Price per Share / Earnings per Share

وقد يُشير مضاعف الربحية المرتفع إلى التفاؤل، لكنه في الوقت نفسه يزيد من خطر المبالغة في التقييم. فإذا لم تتمكن الشركة من تحقيق توقعات النمو، فقد يتعرض السهم لتراجعات حادة. ولهذا ينبغي على المستثمرين الموازنة بين التفاؤل وحذر التقييم، مع تقييم ما إذا كان السعر الحالي للسهم مبرّرًا بالنظر إلى آفاق نموه.

⸻

من الاستفسارات الشائعة:
“كيف أتعرف على أسهم النمو؟”
“ما الفرق بين أسهم النمو وأسهم القيمة؟”
“هل أسهم النمو عالية المخاطر؟”

عادةً ما يبحث المستثمرون عن شركات ذات معدّلات قوية لنمو الإيرادات والأرباح، وعائد مرتفع على حقوق الملكية (ROE)، واستراتيجيات تعتمد على إعادة استثمار الأرباح. وعند مقارنة أسهم النمو بأسهم القيمة، يركز الأول على إمكانات النمو المستقبلية، بينما يركز الثاني على تقييمات منخفضة قياسًا بالأساسيات. أما المخاطر، فأسهم النمو قد تكون أكثر تقلبًا وحساسية للتغيرات الاقتصادية أو تحولات شهية المخاطر لدى المستثمرين.

⸻

وباختصار، تمثل أسهم النمو شركات يُتوقع أن تحقق نموًا مرتفعًا فوق المتوسط في أرباحها، وغالبًا ما تُتداول بتقييمات أعلى نتيجة إمكاناتها المستقبلية. ورغم أنها قد توفر مكاسب كبيرة، إلا أن تقييماتها المرتفعة واستدامة النمو من العوامل التي يجب التعامل معها بحذر. ويساعد الجمع بين التحليل الأساسي وفهم ظروف السوق المستثمرين على اتخاذ قرارات مدروسة عند تداول أو الاستثمار في أسهم النمو.