الخصم في التداول والمالية يشير إلى نسبة التخفيض المطبقة على القيمة السوقية للأصل عندما يُستخدم كضمان. هذا الخصم يعمل كآلية للتحكم في المخاطر لحماية المقرضين أو الأطراف المقابلة من التقلبات المحتملة في قيمة الضمان. في الأساس، يقوم الخصم بتعديل قيمة الأصل نزولاً ليعكس احتمال انخفاض سعره أو أن يصبح أقل سيولة قبل تسوية القرض أو التعرض المالي.

على سبيل المثال، إذا قمت برهن أسهم بقيمة 100,000 دولار كضمان لقرض، وطبق المقرض خصمًا بنسبة 20%، فإن القيمة الفعلية للضمان تُعتبر 80,000 دولار. هذا يعني أنه يمكنك الاقتراض حتى 80,000 دولار مقابل الأسهم التي قيمتها 100,000 دولار. يحمي الخصم المقرض من تقلبات السوق، ومخاطر الائتمان، ومخاطر السيولة.

الصيغة:
قيمة الضمان بعد الخصم = القيمة السوقية × (1 – الخصم)

الخصومات شائعة في أنشطة مالية مختلفة مثل إقراض الأوراق المالية، اتفاقيات إعادة الشراء (الريبو)، تداول المشتقات، وإقراض الهامش. حجم الخصم يعتمد على عوامل مثل تقلب الأصل، السيولة، جودة الائتمان، والبيئة السوقية الحالية. الأصول الأكثر خطورة أو تقلبًا عادةً ما يكون لها خصومات أكبر.

مثال واقعي نموذجي يأتي من تداول العملات الأجنبية (FX). افترض أن متداولًا يريد الدخول في مركز مرفوع باستخدام زوج عملات مثل EUR/USD. يتطلب الوسيط ضمانًا لتغطية الخسائر المحتملة. إذا طبق الوسيط خصمًا بنسبة 5% على الضمان المقدم، وكانت قيمة ضمان المتداول 50,000 دولار، تصبح القيمة الفعلية للضمان 47,500 دولار. هذا يعني أن الرافعة المالية وحجم المركز للمتداول ستُحسب بناءً على 47,500 دولار بدلاً من 50,000 دولار كاملة. يحمي الخصم الوسيط إذا انخفضت قيمة الضمان بسبب تحركات السوق.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول الخصومات الاعتقاد بأنها تمثل خسارة دائمة في القيمة أو رسوم إضافية. في الواقع، الخصم ليس رسومًا أو خصمًا ماليًا بل هو تعديل للمخاطر. لا يقلل من القيمة السوقية الفعلية للأصل؛ بل يعكس تقييمًا محافظًا لغرض إدارة المخاطر. سوء فهم آخر هو الافتراض بأن جميع الأصول تحصل على نفس الخصم. تختلف الخصومات بشكل كبير بين فئات الأصول وحتى بين الأوراق المالية الفردية داخل نفس الفئة. على سبيل المثال، غالبًا ما تكون الخصومات على السندات الحكومية قليلة مقارنة بالسندات الشركات ذات العائد المرتفع أو الأسهم.

غالبًا ما يبحث الناس عن مصطلحات ذات صلة مثل “الخصم مقابل الهامش”، “كيف يتم حساب الخصومات”، أو “الخصم في معاملات الريبو”. من المهم التمييز بين الخصومات والهامش: بينما الخصومات هي تخفيضات على قيمة الضمان تُستخدم للتحكم في المخاطر، الهامش يشير إلى مقدار المال أو الضمان المطلوب لفتح أو الحفاظ على مركز مرفوع. تؤثر الخصومات على متطلبات الهامش لكنها ليست نفس المفهوم.

باختصار، الخصم هو مفهوم أساسي في إدارة المخاطر يضمن حماية المقرضين والأطراف المقابلة من الانخفاضات المحتملة في قيمة الضمان. من خلال تطبيق الخصم، تحافظ المؤسسات المالية على هامش أمان يساعد في منع الخسائر في الأسواق المتقلبة. فهم كيفية عمل الخصومات ودورها في التداول وإدارة الضمانات أمر ضروري لأي شخص يشارك في معاملات مالية مرفوعة أو مضمونة.