مقايضات أسعار الفائدة: كيف تعمل ولماذا يستخدمها المتداولون

مقايضة سعر الفائدة هي اتفاق مالي بين طرفين لتبادل مدفوعات الفائدة على مبلغ أصلي محدد، عادةً ما يتم فيها تبادل مدفوعات الفائدة ذات السعر الثابت مقابل مدفوعات ذات سعر عائم، أو العكس. على الرغم من أن المبلغ الأصلي لا يتم تبادله فعليًا، إلا أنه يعمل كمبلغ اسمي تُحسب عليه مدفوعات الفائدة. تُستخدم مقايضات أسعار الفائدة على نطاق واسع من قبل الشركات والمؤسسات المالية والمتداولين للتحوط من مخاطر أسعار الفائدة، إدارة التدفقات النقدية، أو تقليل تكاليف الاقتراض.

في جوهرها، تساعد مقايضة سعر الفائدة على تحويل طبيعة التعرض لمخاطر أسعار الفائدة. على سبيل المثال، قد ترغب شركة لديها قرض بسعر فائدة عائم في تثبيت مصروفات الفائدة الثابتة لتثبيت تكاليفها. وعلى العكس، قد تفضل شركة تتوقع انخفاض أسعار الفائدة التحول من سعر ثابت إلى سعر عائم للاستفادة من التوفير المحتمل.

كيف تعمل مقايضات أسعار الفائدة

في مقايضة سعر فائدة نموذجية، يوافق الطرف أ على دفع فائدة للطرف ب بناءً على سعر ثابت، بينما يدفع الطرف ب للطرف أ فائدة بناءً على سعر عائم، مثل LIBOR أو SOFR بالإضافة إلى هامش. عادةً ما يتم تبادل هذه المدفوعات بشكل دوري، مثلاً كل ثلاثة أو ستة أشهر، طوال مدة عقد المقايضة.

الصيغة العامة لحساب المدفوعات المتبادلة على كل طرف هي:

مدفوعات الطرف الثابت = المبلغ الاسمي × السعر الثابت × (عدد الأيام في الفترة / 360)

مدفوعات الطرف العائم = المبلغ الاسمي × السعر العائم × (عدد الأيام في الفترة / 360)

في كل تاريخ دفع، يتم تبادل صافي المدفوعات، مما يعني أن الطرف الذي يدين بمبلغ أكبر يدفع الفرق فقط.

مثال من الواقع

تخيل شركة متعددة الجنسيات، XYZ Corp، لديها قرض بقيمة 100 مليون دولار بسعر عائم هو LIBOR + 1%. تقلق XYZ من ارتفاع أسعار الفائدة مما يزيد من تكاليف الاقتراض لديها. للتحوط من هذا الخطر، تدخل XYZ في مقايضة سعر فائدة حيث تدفع سعرًا ثابتًا بنسبة 3% سنويًا وتتلقى مدفوعات سعر عائم مرتبطة بـ LIBOR من طرف المقايضة.

إذا ارتفع LIBOR إلى 4%، ستزداد مدفوعات الطرف العائم التي تتلقاها XYZ، مما يعوض ارتفاع مدفوعات الفائدة على قرضها. وإذا انخفض LIBOR إلى 2%، ستدفع XYZ أكثر على الطرف الثابت من المقايضة مما تتلقى على الطرف العائم لكنها تستفيد من انخفاض سعر القرض. تساعد هذه المقايضة XYZ على تثبيت مصروفات الفائدة الخاصة بها بشكل فعال.

الأخطاء والمفاهيم الخاطئة الشائعة

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن المبلغ الأصلي يتم تبادله فعليًا. في الواقع، هو مجرد رقم مرجعي يُستخدم لحساب المدفوعات؛ المبلغ الأصلي نفسه لا يتم تبادله أبدًا.

خطأ آخر هو التقليل من مخاطر الطرف المقابل – وهو خطر تخلف الطرف الآخر عن دفع مستحقاته. بما أن المقايضات غالبًا ما تكون عقودًا خارج البورصة (OTC)، على عكس المشتقات المتداولة في البورصة، فهي تحمل مخاطر ائتمانية يمكن التخفيف منها عبر اتفاقيات الضمان أو غرف المقاصة.

يعتقد بعض المتداولين خطأً أن مقايضات أسعار الفائدة تهم فقط المؤسسات الكبيرة. ومع ذلك، قد يستخدم المتداولون المتقدمون الذين يتعاملون بأدوات حساسة لأسعار الفائدة، بما في ذلك الفوركس وعقود الفروقات على منتجات أسعار الفائدة، المقايضات أو استراتيجيات شبيهة بالمقايضة لإدارة التعرض.

استفسارات ذات صلة

يسأل الكثيرون، “كيف تؤثر مقايضات أسعار الفائدة على تداول الفوركس؟” أو “هل يمكن للمتداولين الأفراد الوصول إلى مقايضات أسعار الفائدة؟” بينما الوصول المباشر للمقايضات محدود للمتداولين الأفراد، فإن فهم المقايضات مفيد لأن فروق أسعار الفائدة تؤثر على قيم العملات وصفقات الكاري.

يتساءل آخرون عن الفرق بين مقايضات أسعار الفائدة والمشتقات الأخرى مثل العقود الآجلة أو الخيارات. على عكس العقود الآجلة أو الخيارات، المقايضات هي عقود مخصصة وخارج البورصة تسمح بحلول إدارة مخاطر مصممة حسب الحاجة.

باختصار، تعد مقايضات أسعار الفائدة أدوات قوية لإدارة التعرض لتقلبات أسعار الفائدة. تتيح للأطراف تخصيص ملفات مخاطرهم وتكاليف تمويلهم، لكنها تتطلب فهماً دقيقاً لهياكل المدفوعات، الأسعار الأساسية، ومخاطر الطرف المقابل.