تأثير يناير هو ظاهرة موسمية معروفة في الأسواق المالية، حيث تميل أسعار الأسهم، وخاصة أسهم الشركات الصغيرة، إلى ارتفاع ملحوظ خلال شهر يناير. لقد أثار هذا الظاهرة اهتمام المتداولين والمستثمرين لعقود من الزمن لأنها تبدو وكأنها تقدم نمطًا يمكن التنبؤ به وقد يُستغل لتحقيق مكاسب.

الفكرة الأساسية وراء تأثير يناير مرتبطة بسلوك المستثمرين ومديري المحافظ في نهاية السنة التقويمية. في ديسمبر، يقوم العديد من المستثمرين ببيع الأسهم الخاسرة لتحقيق خسائر رأسمالية لأغراض ضريبية، وهي استراتيجية تعرف بجني خسائر الضرائب. يمكن أن يؤدي ضغط البيع هذا إلى دفع أسعار بعض الأسهم، خاصة الشركات الصغيرة، إلى الانخفاض نحو نهاية العام. وعندما يأتي يناير، غالبًا ما ترتد هذه الأسهم مع تراجع ضغط البيع وظهور اهتمام شراء جديد، مما يؤدي إلى زيادة في الأسعار.

تكون أسهم الشركات الصغيرة أكثر عرضة لتأثير يناير لأنها أقل تداولًا وأقل متابعة من قبل المستثمرين المؤسساتيين. يمكن أن تكون أسعارها أكثر حساسية لتغيرات العرض والطلب، مما يعزز هذا التأثير. بالمقابل، تميل أسهم الشركات الكبيرة، مثل تلك الموجودة في مؤشر S&P 500، إلى إظهار تأثير يناير أضعف بكثير أو قد لا يظهر عليها التأثير على الإطلاق.

صيغيًا، يمكن تمثيل تأثير يناير بمقارنة العوائد المتوسطة في يناير (R_Jan) بالعوائد المتوسطة في الأشهر الأخرى (R_Other):

January Effect = R_Jan – R_Other

إذا كانت هذه القيمة إيجابية وذات دلالة إحصائية مع مرور الوقت، فهذا يشير إلى أن عوائد يناير أعلى من المعتاد.

مثال كلاسيكي من الحياة الواقعية يأتي من سوق الأسهم الأمريكي في الثمانينيات وأوائل التسعينيات، عندما أظهرت الأبحاث لأول مرة تأثير يناير. على سبيل المثال، غالبًا ما أظهرت مؤشرات الشركات الصغيرة مثل Russell 2000 عوائد يناير متوسطة تتجاوز 3%، وهي أعلى بكثير من العوائد في الأشهر الأخرى. كان المتداولون الذين أدركوا هذا النمط يزيدون من تعرضهم لأسهم الشركات الصغيرة في أواخر ديسمبر أو أوائل يناير وربما يستفيدون من الارتفاع الموسمي.

ومع ذلك، هناك أخطاء ومفاهيم خاطئة شائعة حول تأثير يناير. أحدها هو الاعتقاد بأنه يضمن أرباحًا كل يناير. في الواقع، تختلف ظروف السوق، ولا يعد تأثير يناير استراتيجية مضمونة. عوامل مثل الاتجاهات الاقتصادية الأوسع، أسعار الفائدة، أو الأحداث غير المتوقعة يمكن أن تطغى على الأنماط الموسمية. بالإضافة إلى ذلك، مع زيادة وعي المتداولين بهذه الظاهرة، قد يتضاءل التأثير بسبب زيادة الشراء قبل يناير، مما قد يقلل من ارتداد الأسعار.

مفهوم خاطئ آخر هو أن تأثير يناير ينطبق بشكل موحد على جميع الأسواق أو الأدوات. بينما يكون التأثير أكثر وضوحًا في الأسهم الصغيرة الأمريكية، يكون التأثير أقل وضوحًا في الأسواق الأجنبية، الأسهم الكبيرة، أو فئات الأصول الأخرى مثل الفوركس أو السلع. على سبيل المثال، العملات والمؤشرات غالبًا لا تظهر تأثير يناير واضحًا لأن محركات تسعيرها تختلف عن تلك الخاصة بأسهم الشركات الصغيرة.

الاستفسارات ذات الصلة التي يبحث عنها الناس كثيرًا تشمل: “هل لا يزال تأثير يناير يعمل؟”، “كيف تتداول تأثير يناير؟”، و”تأثير يناير مقابل بيع خسائر الضرائب.” فهم العلاقة بين استراتيجيات الضرائب وحركات الأسعار الموسمية أمر بالغ الأهمية. يجب على المتداولين أيضًا أن يكونوا على دراية بأن تكاليف المعاملات والضرائب ومخاطر التوقيت يمكن أن تقلل من المزايا المحتملة لتداول تأثير يناير.

باختصار، تأثير يناير هو اتجاه موسمي حيث تميل أسهم الشركات الصغيرة إلى التفوق في يناير، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى بيع خسائر الضرائب في ديسمبر يتبعه اهتمام شراء متجدد. وعلى الرغم من أنه يمكن أن يقدم فرصًا للتداول، يجب التعامل معه بحذر مع الأخذ في الاعتبار سياق السوق والعوامل المؤثرة الأخرى.