الاهتمام المفتوح هو مفهوم أساسي في عالم تداول المشتقات، وله أهمية خاصة في أسواق العقود الآجلة والخيارات. يشير إلى إجمالي عدد عقود المشتقات القائمة — مثل العقود الآجلة أو الخيارات — التي لم يتم تسويتها أو إغلاقها أو تسليمها بعد. بمعنى آخر، يمثل الاهتمام المفتوح إجمالي عدد العقود التي لا تزال “مفتوحة” أو نشطة في السوق.

فهم الاهتمام المفتوح مهم لأنه يوفر رؤى حول نشاط السوق والسيولة. عندما يفتح المتداولون مراكز جديدة، سواء بشراء أو بيع العقود، يزداد الاهتمام المفتوح. وعلى العكس، عندما تُغلق المراكز أو تُسوى العقود، ينخفض الاهتمام المفتوح. يمكن أن تساعد هذه المؤشرات المتداولين في تقييم قوة اتجاهات الأسعار ومستوى المشاركة في سوق معين.

Formula:
Open Interest = Total number of outstanding contracts (long positions or short positions, but not both)

من المهم ملاحظة أن الاهتمام المفتوح يحسب العقود، وليس المتداولين الأفراد. لكل مركز شراء (طويل)، يجب أن يكون هناك مركز بيع (قصير) مساوي، لذا يحسب الاهتمام المفتوح إجمالي أزواج العقود التي لم تُغلق بعد.

على سبيل المثال، لنأخذ سوق العقود الآجلة لمؤشر S&P 500. افترض في يوم معين أنه تم شراء وبيع 10,000 عقد جديد، مما زاد الاهتمام المفتوح بمقدار 10,000. في اليوم التالي، إذا تم إغلاق أو تعويض 4,000 عقد بواسطة المتداولين الذين يتخذون مراكز معاكسة، سينخفض الاهتمام المفتوح بمقدار 4,000. يمكن أن يوفر تتبع كيفية تغير الاهتمام المفتوح بالنسبة لتحركات الأسعار دلائل قيمة. على سبيل المثال، إذا كانت الأسعار ترتفع والاهتمام المفتوح يزداد، فهذا غالبًا ما يشير إلى دخول أموال جديدة إلى السوق، مما يدعم الاتجاه. أما إذا ارتفعت الأسعار وانخفض الاهتمام المفتوح، فقد يعني ذلك أن الارتفاع ناتج عن تغطية مراكز قصيرة بدلاً من شراء جديد.

مثال عملي: في سوق العقود الآجلة للعملات الأجنبية (FX)، افترض أن عقد العقود الآجلة لزوج EUR/USD لديه اهتمام مفتوح يبلغ 50,000 عقد. إذا أصبح عدد كبير من المتداولين متفائلين وفتحوا مراكز شراء جديدة، قد يرتفع الاهتمام المفتوح إلى 55,000. يشير هذا الارتفاع إلى زيادة المشاركة وربما تقوية الاتجاه. من ناحية أخرى، إذا ارتفع سعر عقود EUR/USD الآجلة ولكن الاهتمام المفتوح انخفض إلى 45,000، فقد يعني ذلك أن المتداولين يغلقون مراكز قصيرة، وهو أمر أقل تفاؤلاً.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول الاهتمام المفتوح الخلط بينه وبين حجم التداول. يقيس الحجم عدد العقود التي تم تداولها خلال فترة زمنية محددة — عادة يوميًا — بينما الاهتمام المفتوح هو رقم تراكمي يمثل جميع العقود المفتوحة حاليًا. يمكن أن يكون السوق عالي الحجم ولكن الاهتمام المفتوح منخفضًا أو مستقرًا إذا كان المتداولون يغلقون مراكز قائمة بدلاً من فتح مراكز جديدة.

خطأ آخر هو تفسير تغيرات الاهتمام المفتوح دون مراعاة حركة السعر. الاهتمام المفتوح وحده لا يشير إلى الاتجاه؛ يجب تحليله جنبًا إلى جنب مع اتجاهات السعر. على سبيل المثال، ارتفاع الاهتمام المفتوح مع انخفاض الأسعار قد يشير إلى مراكز قصيرة جديدة، مما يدل على معنويات هبوطية.

غالبًا ما يبحث الناس عن استفسارات ذات صلة مثل “كيف يؤثر الاهتمام المفتوح على تداول الخيارات؟”، “الاهتمام المفتوح مقابل الحجم”، و”استخدام الاهتمام المفتوح لتوقع اتجاهات السوق”. في تداول الخيارات، يمكن للاهتمام المفتوح أن يساعد في تحديد أسعار التنفيذ وتواريخ الانتهاء الأكثر نشاطًا، مما يوفر رؤية حول معنويات السوق ومستويات الدعم أو المقاومة المحتملة.

باختصار، الاهتمام المفتوح هو مقياس حيوي للمتداولين الذين يرغبون في فهم مشاركة السوق والسيولة في أسواق العقود الآجلة والخيارات. من خلال تتبع تغيرات الاهتمام المفتوح جنبًا إلى جنب مع تحركات الأسعار، يمكن للمتداولين الحصول على فهم أعمق لمعنى معنويات السوق وقوة الاتجاهات. ومع ذلك، من الضروري تجنب الأخطاء الشائعة مثل الخلط بين الاهتمام المفتوح والحجم أو تفسيره بدون سياق.