في التداول والاستثمار، يظهر مصطلح “البريميوم” كثيرًا، خاصة عند مناقشة أصول مثل الأسهم، وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، وصناديق الاستثمار المشتركة، والخيارات، أو حتى منتجات الفوركس. في جوهره، يشير البريميوم إلى المبلغ الذي يدفعه المستثمر فوق صافي قيمة الأصول (NAV) أو القيمة الجوهرية للأصل. فهم البريميوم أمر حاسم لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة وتجنب الأخطاء الشائعة.

عندما يُقال إن الأصل يتداول عند بريميوم، فهذا يعني أن سعره في السوق أعلى من قيمته الأساسية. صافي قيمة الأصول هو في الأساس القيمة الإجمالية للأصول الأساسية مقسومة على عدد الأسهم أو الوحدات القائمة. على سبيل المثال، في حالة صناديق المؤشرات المتداولة أو الصناديق المغلقة، يمثل NAV قيمة الأوراق المالية الأساسية للصندوق. يُحسب البريميوم على أنه الفرق بين سعر السوق وNAV، وغالبًا ما يُعبر عنه كنسبة مئوية من NAV.

Formula: Premium (%) = [(Market Price – NAV) / NAV] × 100

على سبيل المثال، إذا كان لدى صندوق ETF صافي قيمة أصول بقيمة 100 دولار للسهم الواحد ولكنه يتداول بسعر 105 دولارات في السوق، فإن البريميوم هو 5%. هذا يعني أن المستثمرين مستعدون لدفع 5% أكثر من القيمة الفعلية للأصول التي يحتفظ بها الصندوق.

يمكن رؤية مثال واقعي في الصناديق المغلقة (CEFs)، التي غالبًا ما تتداول عند بريميوم أو خصم. لنفترض أن صندوقًا مغلقًا يستثمر في أسهم الأسواق الناشئة لديه NAV بقيمة 20 دولارًا للسهم الواحد ولكنه يتداول بسعر 22 دولارًا. هذا يمثل بريميوم بنسبة 10%. قد يدفع المستثمرون هذا البريميوم بسبب الطلب القوي على التعرض للأسواق الناشئة أو توقعات بأداء إدارة متفوقة.

البريميومات ليست مقتصرة على الصناديق فقط؛ يمكن أن تحدث في أسواق أخرى أيضًا. في تداول الخيارات، البريميوم هو السعر المدفوع لشراء عقد الخيار. يعكس هذا البريميوم القيمة الجوهرية للخيار بالإضافة إلى قيمته الزمنية. على سبيل المثال، إذا كان لخيار شراء على سهم قيمة جوهرية تبلغ 3 دولارات وقيمة زمنية تبلغ 2 دولار، فإن البريميوم الكلي سيكون 5 دولارات.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول البريميوم الاعتقاد بأن دفع بريميوم دائمًا يضمن عوائد أفضل. هذا غير صحيح بالضرورة. يمكن أن يشير البريميوم إلى تفاؤل السوق، لكنه قد يدل أيضًا على تقييم مفرط. يجب على المستثمرين النظر في سبب وجود البريميوم. هل هو بسبب آفاق نمو حقيقية، أم أنه مدفوع بضجة السوق؟ خطأ آخر هو تجاهل البريميوم عند شراء صناديق ETFs أو الصناديق المغلقة. دفع بريميوم مرتفع يمكن أن يقلل من العوائد المحتملة، خاصة إذا ضاق البريميوم أو انعكس، مما يؤدي إلى انخفاض سعر السوق للصندوق حتى لو ظل NAV مستقرًا.

غالبًا ما يبحث الناس عن استفسارات ذات صلة مثل “ماذا يعني البريميوم في التداول”، “كيفية حساب البريميوم على صناديق ETFs”، أو “الفرق بين البريميوم والخصم في الصناديق”. فهم هذه المفاهيم يساعد المتداولين على اتخاذ قرارات أفضل. على سبيل المثال، قد يمثل صندوق ETF يتداول بخصم (سعر السوق أقل من NAV) فرصة شراء، في حين أن صندوقًا يتداول عند بريميوم مرتفع قد يستدعي الحذر.

في أسواق الفوركس (FX) أو عقود الفروقات (CFDs)، قد تعكس البريميومات تكلفة الاحتفاظ بمركز طوال الليل أو فروق أسعار الفائدة بين العملات. يجب أن يكون المتداولون على دراية بأن هذه البريميومات يمكن أن تؤثر على الربحية، خاصة في المراكز المرفوعة.

باختصار، يمثل البريميوم المبلغ المدفوع فوق القيمة الجوهرية أو صافي قيمة الأصول للأصل. إنه مفهوم رئيسي في تقييم قيمة الاستثمار، خصوصًا في الصناديق، والخيارات، وبعض المنتجات المشتقة. بينما يمكن أن يعكس دفع البريميوم أحيانًا تفاؤل السوق الإيجابي، من الضروري فهم الأسباب وراء ذلك وتقييم ما إذا كان البريميوم مبررًا. الوعي بالبريميوم وكيفية حسابه سيساعد المتداولين على تجنب الدفع الزائد وتحسين قراراتهم الاستثمارية.