المتداول المارق هو مشارك في الأسواق المالية يقوم بتنفيذ صفقات بدون تفويض مناسب أو خارج الحدود التي يحددها صاحب العمل أو الجهة التنظيمية. يمكن أن تؤدي هذه الصفقات غير المصرح بها إلى خسائر مالية كبيرة لشركة المتداول، وفي بعض الحالات إلى اضطرابات أوسع في السوق. على عكس المتداولين العاديين الذين يعملون ضمن معايير المخاطر المحددة ويتبعون قواعد الامتثال، يعمل المتداول المارق بشكل سري، وغالبًا ما يخفي مراكزه وخسائره حتى تصبح غير قابلة للإدارة.

يرتبط التداول المارق بشكل رئيسي ببيئات عالية المخاطر مثل سوق الصرف الأجنبي (FX)، والعقود مقابل الفروقات (CFDs)، ومؤشرات الأسهم، وأسواق الأسهم. السبب الجذري عادة ما يكون مزيجًا من المخاطرة المفرطة، والرقابة غير الكافية، وأحيانًا الرغبة في تعويض خسائر سابقة من خلال مضاعفة الرهانات الخطرة. في حين أن المخاطرة جزء أساسي من التداول، تنشأ المشاكل عندما تصبح غير مصرح بها أو مخفية.

أحد المقاييس الرئيسية للمخاطر التي يراقبها المتداولون ومديرو المخاطر لتجنب التداول المارق هو القيمة المعرضة للخطر (VaR). تقدر VaR الحد الأقصى للخسارة المتوقعة خلال فترة زمنية معينة عند مستوى ثقة معين. على سبيل المثال:

Formula: VaR = Portfolio Value × z-score × Standard Deviation of Returns

حيث يشير z-score إلى فترة الثقة (مثل 1.65 لـ 95%)، والانحراف المعياري يقيس التقلبات. غالبًا ما يتجاوز المتداولون المارقون هذه الضوابط من خلال التلاعب بالسجلات أو إخفاء المراكز الحقيقية، مما يجعل القيمة الفعلية لـ VaR أعلى بكثير من المبلغ المبلغ عنه.

مثال مشهور على التداول المارق في الحياة الواقعية هو حالة نيك ليزون، متداول المشتقات في بنك بارينغز في التسعينيات. قام ليزون بصفقات مضاربة غير مصرح بها على عقود المستقبل والخيارات المرتبطة بمؤشر نيكي 225 للأسهم. في البداية، كانت بعض صفقاته مربحة، مما سمح له بإخفاء الخسائر عن طريق زيادة حجم مراكزه. ومع ذلك، عندما تحرك السوق الياباني ضده، تصاعدت الخسائر بشكل خارج عن السيطرة، مما أدى إلى خسارة بقيمة 1.4 مليار دولار أدت في النهاية إلى إفلاس بنك بارينغز. تبرز حالة ليزون كيف يمكن للتداول المارق أن يسبب أضرارًا مالية هائلة ويزعزع ثقة المستثمرين والجمهور في المؤسسات المالية.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول المتداولين المارقين الاعتقاد بأنهم دائمًا يتصرفون بنية خبيثة أو بهدف الاحتيال. في الواقع، يبدأ الكثيرون بصفقات مشروعة لكنهم يتجاوزون الحدود بسبب الضغط لتحقيق الأرباح أو تغطية الخسائر. خطأ آخر هو الافتراض بأن جميع التداولات غير المصرح بها يمكن اكتشافها بسرعة. غالبًا ما يستغل المتداولون المارقون نقاط الضعف في الضوابط الداخلية وأنظمة التقارير، لذا يتطلب إدارة المخاطر الفعالة وجود سجلات تدقيق قوية، وفصل المهام، والمراقبة الفورية.

تشمل الاستفسارات ذات الصلة التي يبحث عنها الناس غالبًا: “كيفية اكتشاف التداول المارق”، “أمثلة على المتداولين المارقين”، “الفرق بين المتداول المارق والتداول الداخلي”، و”تأثير التداول المارق على الأسواق المالية”. عادةً ما يتضمن اكتشاف التداول المارق مراقبة أنماط تداول غير معتادة، تعرض مفرط للمخاطر، أو تقلبات غير مبررة في الأرباح والخسائر. على عكس التداول الداخلي، الذي يعتمد على التداول بناءً على معلومات غير علنية، يتعلق التداول المارق بالمخاطرة غير المصرح بها وليس بسوء استخدام المعلومات.

في الختام، يشكل التداول المارق خطرًا كبيرًا على المؤسسات والأسواق المالية. ينشأ عندما يتخذ المتداول مراكز غير مصرح بها يمكن أن تؤدي إلى خسائر ضخمة، غالبًا ما تُخفي حتى فوات الأوان. يتطلب منع التداول المارق وجود ضوابط داخلية قوية، وتقارير شفافة، وثقافة مؤسسية تشجع على السلوك الأخلاقي والوعي بالمخاطر. يساعد التعلم من الحالات السابقة مثل حالة نيك ليزون الشركات على بناء دفاعات أفضل ضد هذه المخاطر.