تاريخ التسوية: عندما تُنهى الالتزامات التجارية بتبادل نقدي/أوراق مالية

في التداول والاستثمار، يشير مصطلح “تاريخ التسوية” إلى اليوم المحدد الذي يتم فيه النقل الفعلي للنقد والأوراق المالية بين المشتري والبائع. بينما يركز العديد من المتداولين على تاريخ الصفقة—اليوم الذي يتم فيه تنفيذ الأمر—فإن تاريخ التسوية هو الذي يُنهِي المعاملة قانونياً. فهم تاريخ التسوية أمر بالغ الأهمية لأنه يؤثر على موعد امتلاكك الرسمي للأصل، وموعد استلامك للأرباح الموزعة، وموعد خصم أو إضافة الأموال إلى حسابك فعلياً.

ماذا يحدث بالضبط في تاريخ التسوية؟

عندما تشتري أو تبيع أداة مالية، مثل الأسهم، أو الفوركس (FX)، أو عقود الفروقات (CFDs)، أو المؤشرات، لا تتم التسوية فوراً. بدلاً من ذلك، هناك فترة تأخير بين تاريخ الصفقة (T) وتاريخ التسوية (S). في تاريخ التسوية، يدفع المشتري المبلغ المتفق عليه نقداً، ويسلم البائع الأوراق المالية أو الأصل. يضمن هذا التبادل أن يفي الطرفان بالتزاماتهما، مما يمنع التخلف عن السداد ويحافظ على نزاهة السوق.

بالنسبة لمعظم صفقات الأسهم، دورة التسوية القياسية هي T+2، مما يعني أن التسوية تتم بعد يومي عمل من تاريخ الصفقة. يسمح هذا التأخير للطرفين وغرف المقاصة الخاصة بهما بتأكيد التفاصيل، ومعالجة المدفوعات، والتعامل مع أي مستندات ضرورية. قد تكون لدى بعض الأسواق أو الأدوات دورات تسوية مختلفة، مثل T+1 أو حتى التسوية في نفس اليوم (T+0).

الصيغة:
تاريخ التسوية = تاريخ الصفقة (T) + دورة التسوية (عدد أيام العمل)

على سبيل المثال، إذا اشتريت أسهماً يوم الاثنين، والسوق يتبع دورة تسوية T+2، فسيكون تاريخ التسوية يوم الأربعاء، بافتراض عدم وجود عطلات بينهما.

مثال عملي: تسوية تداول الأسهم

افترض أنك اشتريت 100 سهم من شركة Apple Inc. (AAPL) يوم الاثنين 1 مارس. تاريخ الصفقة هو 1 مارس. وبالنظر إلى دورة التسوية القياسية T+2 للأسهم، سيكون تاريخ التسوية يوم الأربعاء 3 مارس. في 3 مارس، سيتم خصم المبلغ الإجمالي للشراء من حساب الوساطة الخاص بك، وسيتم إضافة الأسهم رسمياً إلى حسابك. قبل تاريخ التسوية، قد ترى الصفقة كقيد الانتظار، لكن الأسهم ليست ملكك قانونياً بعد.

في تداول الفوركس (FX)، تعمل عملية التسوية بشكل مختلف قليلاً. معظم صفقات الفوركس الفورية تسوى أيضاً على T+2، مما يعني أن العملات يتم تبادلها بعد يومي عمل من تاريخ الصفقة. ومع ذلك، بعض أزواج العملات مثل USD/CAD تسوى على T+1 بسبب تقاليد السوق المحلية. أما عقود الفروقات (CFDs)، فعادة لا تنطوي على نقل ملكية فعلي؛ بل يتم تسويتها نقداً يومياً بناءً على الفرق في سعر الأصل.

الأخطاء والمفاهيم الخاطئة الشائعة

من المفاهيم الخاطئة الشائعة الخلط بين تاريخ الصفقة وتاريخ التسوية. يفترض العديد من المتداولين أنه بمجرد تنفيذ أمرهم، تكون الملكية والدفع قد تمتا فوراً. يمكن أن يؤدي هذا الفهم الخاطئ إلى مشاكل، خاصة إذا حاول المتداولون بيع الأسهم قبل تسويتها رسمياً، وهو ما يُعرف بـ “الركوب المجاني”، وهو محظور في العديد من الأسواق.

خطأ آخر هو تجاهل عطلات التسوية. تقع تواريخ التسوية في أيام العمل، لذا فإن عطلات نهاية الأسبوع وعطلات السوق تمدد دورة التسوية. على سبيل المثال، إذا قمت بالتداول يوم الجمعة، فسيكون تاريخ التسوية عادة يوم الثلاثاء التالي، وليس الأحد، بسبب إغلاق عطلة نهاية الأسبوع.

يسأل الناس كثيراً: “ماذا يحدث إذا فشلت التسوية؟” يحدث فشل التسوية عندما لا يقوم أحد الطرفين بتسليم النقد أو الأوراق المالية في التاريخ المتفق عليه، مما يؤدي إلى غرامات، أو شراء قسري، أو إجراءات تنظيمية أخرى. يتم تقليل هذا الخطر بواسطة غرف المقاصة وأنظمة التسوية المصممة لضمان إتمام الصفقة بسلاسة.

الأسئلة ذات الصلة

– ما الفرق بين تاريخ الصفقة وتاريخ التسوية؟
– كيف يؤثر تاريخ التسوية على الأهلية لتلقي الأرباح؟
– ما هي دورة التسوية T+2؟
– هل يمكن تغيير تاريخ التسوية؟
– ماذا يحدث إذا فشلت الصفقة في التسوية؟

باختصار، تاريخ التسوية هو مفهوم أساسي يحدد التبادل القانوني النهائي للنقد والأوراق المالية في الصفقة. معرفة موعد التسويات تساعد المتداولين على إدارة تدفقهم النقدي، وفهم حقوق الملكية، وتجنب مشاكل الامتثال. تحقق دائماً من دورة التسوية للسوق والأداة التي تتداول بها، وكن واعياً بالعطلات ونهايات الأسبوع التي قد تؤثر على توقيت التسوية.