حقوق السحب الخاصة (SDR) هي أصل احتياطي دولي أنشأه صندوق النقد الدولي (IMF) لدعم الاحتياطيات الرسمية للدول الأعضاء. تم تقديم حقوق السحب الخاصة في عام 1969، وصُممت لدعم الاقتصاد العالمي من خلال توفير السيولة عندما تكون العملات الاحتياطية التقليدية، مثل الدولار الأمريكي أو الذهب، غير كافية. على عكس العملات التقليدية، لا تُعتبر حقوق السحب الخاصة شكلاً من أشكال المال الذي يستخدمه الأفراد أو الشركات في المعاملات اليومية. بل تُستخدم كحق محتمل في العملات القابلة للاستخدام بحرية للدول الأعضاء في صندوق النقد الدولي.

تعمل حقوق السحب الخاصة كوحدة حساب ووسيلة تبادل محتملة بين الحكومات وصندوق النقد الدولي. تعتمد قيمة وحدة SDR واحدة على سلة من العملات الدولية الرئيسية، تشمل حالياً الدولار الأمريكي، اليورو، اليوان الصيني، الين الياباني، والجنيه الإسترليني البريطاني. تساعد هذه الطريقة القائمة على السلة في استقرار قيمة SDR وتعكس الأهمية النسبية لهذه العملات في نظام التداول والمالية العالمي.

الصيغة المستخدمة لحساب قيمة SDR هي مجموع موزون لأسعار صرف العملات في السلة مقابل وحدة SDR. ويمكن التعبير عنها كالتالي:

Formula: SDR value = Σ (Currency Amount in Basket × Exchange Rate to SDR)

على سبيل المثال، إذا كانت السلة تحتوي على 0.58252 دولار أمريكي، 0.38671 يورو، 1.0174 يوان صيني، 11.900 ين ياباني، و0.085946 جنيه إسترليني، يتم ضرب سعر صرف كل عملة مقابل SDR في وزنها النسبي ثم جمعها لتحديد قيمة SDR بالدولار الأمريكي أو بأي عملة أخرى.

من منظور التداول، لا يتم تداول حقوق السحب الخاصة مباشرة على منصات الفوركس أو البورصات، لكن فهم دورها يمكن أن يساعد المتداولين في تفسير سياسات البنوك المركزية أو إعلانات صندوق النقد الدولي. على سبيل المثال، عندما يخصص صندوق النقد الدولي حقوق سحب خاصة جديدة للدول الأعضاء، فإنه يزيد فعلياً من السيولة العالمية، مما يؤثر على أسواق العملات. حدث مثال واقعي في أغسطس 2021، عندما خصص صندوق النقد الدولي حقوق سحب خاصة بقيمة 650 مليار دولار لأعضائه لمساعدة الاقتصادات على التعافي من جائحة كوفيد-19. أثرت هذه التخصيصات بشكل غير مباشر على الدولار الأمريكي والعملات الأخرى، حيث استخدمت الدول حقوق السحب الخاصة لديها لاستقرار الاحتياطيات أو التدخل في أسواق الفوركس.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن حقوق السحب الخاصة هي عملة مثل الدولار أو اليورو يمكن للمتداولين شراؤها أو بيعها على منصات التداول التقليدية. في الواقع، حقوق السحب الخاصة هي وحدات محاسبية تُستخدم أساساً بين دول أعضاء صندوق النقد الدولي والصندوق نفسه. غالباً ما يخلط المتداولون والمستثمرون بين تخصيصات SDR والتدفقات النقدية الفعلية، لكن يجب تبادل حقوق السحب الخاصة مقابل عملات قابلة للاستخدام من خلال اتفاقيات تداول طوعية أو ترتيبات مع صندوق النقد الدولي.

سؤال شائع آخر يتعلق بكيفية تأثير حقوق السحب الخاصة على تقييمات العملات والأسواق العالمية. بينما تزيد تخصيصات SDR من السيولة، إلا أنها لا تحل محل العملات الاحتياطية التقليدية بل تكملها. لذلك، يمكن لحقوق السحب الخاصة أن تؤثر على استراتيجيات الاحتياطي لدى البنوك المركزية والثقة في النظام النقدي الدولي، لكنها لا تؤثر مباشرة على مراكز التداول الفردية في الفوركس أو عقود الفروقات.

بالنسبة للمتداولين المهتمين بالمؤشرات أو الأسهم، يمكن أن يكون فهم حقوق السحب الخاصة مفيداً عند متابعة اقتصادات الأسواق الناشئة أو الدول التي تعتمد بشكل كبير على دعم صندوق النقد الدولي. يمكن أن تكون الأخبار المتعلقة بتخصيصات SDR أو برامج إقراض الصندوق مؤشرات على الاستقرار الاقتصادي وتؤثر على معنويات السوق، مما يؤثر على مؤشرات الأسهم المرتبطة بهذه المناطق.

باختصار، حقوق السحب الخاصة هي أصل احتياطي فريد من نوعه أنشأه صندوق النقد الدولي لدعم الاحتياطيات الرسمية وتعزيز السيولة العالمية. تمثل سلة موزونة من العملات الرئيسية وتلعب دوراً مهماً في التمويل الدولي، رغم أنها لا تُتداول مباشرة في الأسواق التقليدية. تساعد معرفة حقوق السحب الخاصة المتداولين على فهم أفضل لسياق إجراءات البنوك المركزية وسياسات صندوق النقد الدولي التي يمكن أن تؤثر بشكل غير مباشر على الفوركس، المؤشرات، والأصول الأخرى.