المخاطر النظامية: فهم عدم اليقين على مستوى السوق في التداول

المخاطر النظامية، التي يُشار إليها غالبًا بمخاطر السوق أو المخاطر غير القابلة للتنويع، هي نوع من المخاطر التي تؤثر على سوق كامل أو قطاع واسع من الاقتصاد. على عكس المخاطر الخاصة التي تؤثر على شركات أو صناعات معينة، تنشأ المخاطر النظامية من عوامل تؤثر على بيئة السوق بشكل عام، مثل الركود الاقتصادي، التوترات الجيوسياسية، تغييرات أسعار الفائدة، أو التحولات التنظيمية الكبيرة. وبالتالي، لا يمكن القضاء على هذه المخاطر من خلال التنويع، مما يجعلها اعتبارًا حيويًا للمتداولين والمستثمرين.

في جوهرها، تمثل المخاطر النظامية عدم اليقين الناتج عن تقلبات السوق الجوهرية. بالنسبة للمتداولين الذين يتعاملون مع أصول مثل الأسهم، المؤشرات، الفوركس، أو العقود مقابل الفروقات (CFDs)، فإن فهم المخاطر النظامية ضروري لإدارة تعرض المحفظة بشكل فعال.

إحدى الطرق لقياس المخاطر النظامية هي من خلال مفهوم بيتا (β)، وهو مقياس لحساسية الأصل تجاه تحركات السوق. يقارن بيتا عوائد الأصل بعوائد مؤشر معياري، مثل S&P 500. صيغة حساب بيتا هي:

Formula: β = Covariance (Asset, Market) / Variance (Market)

يشير بيتا بقيمة 1 إلى أن سعر الأصل يميل إلى التحرك بالتوازي مع السوق. أما بيتا أكبر من 1 فتعني أن الأصل أكثر تقلبًا من السوق (مخاطر نظامية أعلى)، في حين أن بيتا أقل من 1 تشير إلى تقلب أقل.

على سبيل المثال، خلال الأزمة المالية العالمية لعام 2008، شهدت تقريبًا جميع الأسهم والأصول المرتبطة بها تراجعات حادة. هذا الانخفاض الواسع النطاق يمثل مثالًا على المخاطر النظامية، حيث أثرت الأزمة على النظام المالي بأكمله وليس على شركات منفردة. واجه المتداولون الذين يمتلكون محافظ متنوعة خسائر كبيرة لأن التنويع لم يكن قادرًا على حمايتهم من انهيار السوق العام.

في تداول الفوركس، يمكن ملاحظة المخاطر النظامية عندما تتفاعل العملات الرئيسية مع التغيرات الاقتصادية الكلية، مثل تحولات السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي أو الأحداث الجيوسياسية غير المتوقعة مثل بريكست. يمكن أن تتسبب هذه الأحداث في تقلبات واسعة النطاق عبر أزواج العملات، مما يؤثر على المتداولين بغض النظر عن تركيزهم على عملة معينة.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة بين المتداولين الاعتقاد بأن التنويع وحده يمكن أن يقضي على جميع المخاطر. بينما يقلل التنويع بفعالية من المخاطر غير النظامية (المخاطر الخاصة بالشركة أو القطاع)، فإنه لا يحمي من المخاطر النظامية. يمكن أن يؤدي هذا الفهم الخاطئ إلى إدارة مخاطر غير كافية، حيث يفترض المتداولون أن محافظهم آمنة لمجرد امتلاكهم لأصول متنوعة، دون الأخذ في الاعتبار المخاطر التي تؤثر على السوق بأكمله.

خطأ شائع آخر هو تجاهل تأثير المخاطر النظامية على المنتجات ذات الرافعة المالية مثل العقود مقابل الفروقات أو الفوركس. نظرًا لأن هذه الأدوات تضخم كلًا من الأرباح والخسائر، فإن المتداولين يكونون أكثر عرضة لانخفاضات السوق العامة. على سبيل المثال، خلال الصدمات السوقية غير المتوقعة، يمكن للرافعة المالية العالية أن تستنزف رأس المال بسرعة، مما يؤكد الحاجة إلى ضوابط مخاطرة حكيمة.

الاستفسارات المتعلقة غالبًا تشمل: “كيف تحمي نفسك من المخاطر النظامية؟”، “الفرق بين المخاطر النظامية وغير النظامية”، و”تأثير تغييرات أسعار الفائدة على المخاطر النظامية”. عادةً ما تتضمن استراتيجيات التحوط ضد المخاطر النظامية استخدام خيارات المؤشرات، صناديق المؤشرات العكسية (inverse ETFs)، أو التنويع عبر فئات أصول أقل ارتباطًا بالأسهم، مثل الذهب أو السندات الحكومية.

باختصار، المخاطر النظامية هي جانب لا مفر منه في التداول يؤثر على الأسواق والقطاعات بأكملها. وعلى الرغم من عدم إمكانية تنويعها، فإن فهم طبيعتها، وقياسها من خلال بيتا، وتطبيق تقنيات إدارة المخاطر المناسبة، هي خطوات حيوية للمتداولين الذين يسعون للتعامل بفعالية مع عدم اليقين في الأسواق.