عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات هو مفهوم أساسي في التمويل والتداول، ويمثل معدل الفائدة الذي يحصل عليه المستثمرون مقابل الاحتفاظ بسندات حكومية أمريكية تستحق بعد عشر سنوات. وبما أن هذه السندات مدعومة من الحكومة الأمريكية، فهي تعتبر شبه خالية من المخاطر، مما يجعل العائد معيارًا حيويًا لمختلف الأسواق المالية. يراقب المتداولون والمستثمرون هذا العائد عن كثب لأنه يؤثر على تكاليف الاقتراض، ومزاج السوق، ورغبة المخاطرة عبر فئات الأصول المختلفة.

في جوهره، عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات هو العائد السنوي المتوقع للمستثمر إذا اشترى سند خزانة لأجل 10 سنوات بالسعر الحالي واحتفظ به حتى تاريخ الاستحقاق. يتقلب العائد بناءً على ديناميكيات العرض والطلب في سوق السندات، وتوقعات التضخم، وسياسة الاحتياطي الفيدرالي، والظروف الاقتصادية العامة. عندما يتوقع المستثمرون نموًا اقتصاديًا أقوى أو تضخمًا أعلى، تميل العوائد إلى الارتفاع، مما يعكس زيادة تكلفة الاقتراض وتوقع تشديد السياسة النقدية. وعلى العكس، خلال فترات عدم اليقين الاقتصادي أو التباطؤ، غالبًا ما تنخفض العوائد مع سعي المستثمرين إلى أمان السندات الحكومية.

يمكن التعبير عن العائد رياضيًا باستخدام العلاقة بين سعر السند ومدفوعات القسيمة. الصيغة لحساب العائد حتى الاستحقاق (YTM)، الذي يقارب عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات، هي:

الصيغة:
P = (C / (1 + Y)) + (C / (1 + Y)^2) + … + (C + F) / (1 + Y)^n

حيث:
P = سعر السند الحالي
C = دفعة القسيمة السنوية
F = القيمة الاسمية للسند (عادة 1000 دولار)
Y = العائد حتى الاستحقاق (معبر عنه كرقم عشري)
n = عدد سنوات الاستحقاق (10 في هذه الحالة)

حل المعادلة لإيجاد Y (العائد) يتطلب طرقًا تكرارية أو استخدام الآلات الحاسبة المالية لأنه مضمّن في عدة حدود.

مثال عملي على تأثير عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات على التداول يمكن ملاحظته في أسواق الأسهم. افترض سيناريو يرتفع فيه العائد من 1.5% إلى 2.5%. قد يشير هذا الارتفاع إلى توقعات بتضخم أعلى ونمو اقتصادي أقوى. ونتيجة لذلك، ترتفع تكاليف الاقتراض للشركات، مما قد يقلل من أرباحها ويؤدي إلى بيع أسهم النمو، خصوصًا تلك التي تتمتع بنسب سعر إلى أرباح مرتفعة مثل شركات التكنولوجيا. على سبيل المثال، في أوائل 2021، دفعت ارتفاعات عائدات سندات الخزانة لأجل عشر سنوات إلى تحول من أسهم النمو إلى أسهم القيمة والسلع، مما أثر على مؤشرات مثل S&P 500 و Nasdaq.

في سوق الصرف الأجنبي (FX)، يؤثر عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات على قوة الدولار الأمريكي. العوائد الأعلى تجعل الأصول الأمريكية أكثر جاذبية للمستثمرين الأجانب، مما يؤدي إلى زيادة الطلب على الدولار. غالبًا ما يأخذ المتداولون الذين يراقبون أزواج مثل EUR/USD أو USD/JPY تغييرات عائد العشر سنوات كإشارة لتحركات العملات.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات يمثل مباشرة تكلفة الاقتراض الحكومية لفترة عشر سنوات بالضبط. على الرغم من كونه معيارًا، فإن التكلفة الفعلية تعتمد على منحنى العائد الكامل واستراتيجية الإصدار. بالإضافة إلى ذلك، يخطئ بعض المتداولين في اعتبار تحركات العائد مدفوعة فقط بإجراءات الاحتياطي الفيدرالي. في حين أن سياسة الاحتياطي الفيدرالي لها تأثير كبير، تلعب عوامل أخرى مثل الطلب العالمي على الدين الأمريكي، والأحداث الجيوسياسية، وتوقعات التضخم أدوارًا حاسمة أيضًا.

سؤال متكرر آخر هو كيف يرتبط عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات بأسعار الرهن العقاري. على الرغم من أن أسعار الرهن العقاري تتأثر بسوق السندات الأوسع، إلا أنها لا تتحرك بالضرورة بالتزامن مع عائدات الخزانة. تأخذ أسعار الرهن العقاري في الاعتبار أيضًا مخاطر الائتمان، وتكاليف الخدمة، وهوامش الربح، مما يجعل علاقتها بعائد العشر سنوات أكثر تعقيدًا.

باختصار، يعد عائد سندات الخزانة لأجل عشر سنوات مؤشرًا حيويًا للمتداولين والمستثمرين. تؤثر التغيرات في هذا العائد على أسواق الأسهم، وأزواج العملات، وأدوات الدخل الثابت، مما يشكل مزاج السوق ويؤثر على رغبة المخاطرة. فهم ديناميكياته يساعد المتداولين على توقع التحولات في فئات الأصول المختلفة وإدارة محافظهم بشكل أكثر فعالية.