سند الخزانة، المعروف عادةً باسم T-Note، هو ورقة دين متوسطة الأجل تصدرها وزارة الخزانة الأمريكية. تمتد آجال استحقاق هذه السندات الحكومية من سنتين إلى 10 سنوات، مما يجعلها وسيلة استثمارية شائعة لأولئك الذين يبحثون عن توازن بين الدخل الثابت قصير الأجل وطويل الأجل. تدفع سندات T-Note الفائدة كل ستة أشهر حتى موعد الاستحقاق، حيث يتم إعادة القيمة الاسمية إلى الحائز.

من منظور التداول، تُعتبر سندات T-Note من بين أكثر الاستثمارات أمانًا لأنها مدعومة بالثقة والائتمان الكاملين للحكومة الأمريكية. وهذا يجعلها معيارًا لمعدلات العائد الخالية من المخاطر في الأسواق المالية ويؤثر على مجموعة واسعة من أسعار الأصول، بما في ذلك أزواج العملات، ومؤشرات الأسهم، والسلع. على سبيل المثال، غالبًا ما تؤثر تحركات عوائد سندات T-Note على أزواج العملات مثل USD/EUR أو USD/JPY لأن التغيرات في العوائد يمكن أن تؤثر على فروقات أسعار الفائدة وبالتالي تدفقات رأس المال.

عند تداول سندات T-Note أو المشتقات المرتبطة بها مثل العقود الآجلة وCFDs، فإن فهم العلاقة بين السعر والعائد أمر بالغ الأهمية. يتحرك سعر سند T-Note عكسيًا مع عائده؛ عندما يزداد الطلب على سندات T-Note، ترتفع أسعارها وتنخفض العوائد، والعكس صحيح. هذه العلاقة العكسية ضرورية للمتداولين الذين يرغبون في توقع تحركات السوق. يمكن تقريب العائد بالصيغة التالية:

Yield ≈ (Coupon Payment / Price) * 100

على الرغم من أن هذه صيغة مبسطة، إلا أنها توضح كيف تؤثر تقلبات السعر على العائد الفعلي لسند T-Note.

حدث مثال واقعي لتأثير تداول سندات T-Note على الأسواق الأخرى في أوائل عام 2022 عندما أدت توقعات التضخم المرتفعة إلى بيع مكثف في سندات T-Note، مما دفع العوائد إلى الارتفاع. تسبب هذا الارتفاع في العوائد في تقوية الدولار الأمريكي مقابل العملات الأخرى بسبب توقعات أسعار الفائدة الأعلى، مما وضع ضغطًا في الوقت نفسه على أسواق الأسهم مثل S&P 500 مع زيادة تكاليف الاقتراض للشركات.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة بين المتداولين أن سندات T-Note توفر دائمًا عوائد ثابتة بدون مخاطر. بينما هي منخفضة المخاطر من حيث التخلف عن السداد، إلا أنها ليست محصنة ضد مخاطر أسعار الفائدة. على سبيل المثال، إذا ارتفعت أسعار الفائدة بعد شراء سند T-Note، سينخفض سعر السند في السوق، مما قد يسبب خسائر إذا تم بيعه قبل الاستحقاق. خطأ آخر هو الخلط بين سندات T-Note وسندات الخزانة أو أذون الخزانة. سندات الخزانة لها آجال استحقاق أطول (أكثر من 10 سنوات)، وأذون الخزانة هي أوراق مالية قصيرة الأجل (أقل من سنة)، ولكل منها ملفات مخاطر وخصائص تداول مختلفة.

غالبًا ما يطرح الناس أسئلة متعلقة مثل “كيف تؤثر سندات T-Note على أسواق الأسهم؟” أو “ما الفرق بين سندات T-Note وسندات T-Bonds؟” يساعد فهم هذه الفروقات المتداولين على اتخاذ قرارات مستنيرة. على سبيل المثال، غالبًا ما يشير ارتفاع حاد في عوائد سندات T-Note إلى أن المستثمرين يطالبون بتعويض أعلى عن المخاطر، مما قد يؤدي إلى بيع الأصول الأكثر خطورة مثل الأسهم.

باختصار، تعد سندات الخزانة أداة حيوية للمتداولين والمستثمرين الذين يرغبون في التعرض لديون الحكومة الأمريكية متوسطة الأجل. توفر عوائدها رؤى مهمة حول التوقعات الاقتصادية، مما يؤثر على الأسواق المالية الأوسع. ومع ذلك، يجب على المتداولين دائمًا أن يكونوا واعين بمخاطر أسعار الفائدة وظروف السوق عند التعامل مع سندات T-Note أو الأدوات المرتبطة بها.