فترة “الصمت” هي مفهوم حاسم في عالم الطروحات العامة الأولية (IPOs) والتداول. تشير إلى فترة زمنية مفروضة قانونيًا تمنع خلالها الشركة التي تستعد للاكتتاب العام من الإدلاء بأي تصريحات عامة قد تُعتبر تطلعية. تم تصميم هذه الفترة لمنع الشركة من التأثير على تصور المستثمرين من خلال توقعات متحيزة أو متفائلة بشكل مفرط قبل أن تتاح للسوق فرصة تقييم مالية الشركة وآفاق أعمالها بشكل عادل.

عادةً ما تبدأ فترة الصمت عندما تقدم الشركة بيان التسجيل الخاص بها إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) وتستمر حتى 40 يومًا بعد بدء تداول أسهم الشركة علنًا. خلال هذه المرحلة، يجب على الشركة الامتناع عن إصدار توجيهات أرباح أو توقعات أو أي تصريحات قد تؤثر على سعر سهمها. هذا يضمن أن يحصل المستثمرون على المعلومات فقط من خلال نشرة الإصدار الرسمية والقنوات المنظمة الأخرى.

فهم فترة الصمت ضروري للمتداولين، خاصة أولئك المشاركين في الأسهم وعقود الفروقات على الطروحات العامة الأولية، لأن غياب المعلومات التطلعية يمكن أن يؤدي إلى زيادة التقلب وعدم اليقين بمجرد بدء تداول أسهم الشركة. على سبيل المثال، عندما طرحت Airbnb أسهمها للاكتتاب العام في ديسمبر 2020، كانت فترة الصمت تعني أن العديد من المستثمرين دخلوا السوق دون أن تقدم الشركة توجيهات أرباح مستقبلية. ساهم هذا الغموض في حدوث تقلبات سعرية كبيرة في الأسابيع الأولى من التداول.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن فترة الصمت تعني أن الشركة لا يمكنها التواصل على الإطلاق. في الواقع، لا تزال الشركات قادرة على مشاركة المعلومات الواقعية، والرد على الأسئلة الروتينية، ومناقشة البيانات التاريخية. القيد الرئيسي هو على التصريحات التطلعية—أي شيء يتوقع الأرباح المستقبلية أو النمو أو استراتيجية الأعمال. قد يؤدي انتهاك فترة الصمت إلى عقوبات تنظيمية وإضرار بثقة المستثمرين.

سؤال شائع آخر هو ما إذا كانت فترة الصمت تنطبق فقط على الشركة نفسها أم أيضًا على المحللين والمكتتبين. بينما يجب على الشركة الالتزام الصارم بقواعد فترة الصمت، يمكن للمحللين والمكتتبين إصدار تقارير بحثية أو أهداف سعرية، مع ضرورة تجنب التنسيق الذي قد ينتهك قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات. غالبًا ما يتساءل المتداولون عن كيفية التعامل مع هذا الوضع. إحدى الاستراتيجيات هي التركيز على الأداء المالي التاريخي واتجاهات الصناعة بدلاً من التصريحات التطلعية التكهنية خلال فترة الصمت.

بالنسبة للمتداولين في الفوركس أو المؤشرات الذين قد يتابعون الطروحات العامة الأولية بشكل غير مباشر، فإن فهم فترة الصمت يساعد في تفسير سبب تعرض بعض مؤشرات الأسهم التي تشمل طرحًا عامًا حديثًا لتقلبات أو أنماط تداول غير معتادة في الأسابيع التي تلي الطرح.

لا توجد صيغة محددة لتعريف فترة الصمت، لكن من المهم تذكر الأطر الزمنية: تبدأ فترة الصمت مع تقديم ملف التسجيل إلى هيئة الأوراق المالية وتنتهي بعد 40 يومًا من تاريخ بدء التداول. يمكن تمثيل فترة الصمت صيغيًا كالتالي:

Quiet Period Duration = IPO Filing Date to (IPO Trading Date + 40 Days)

لتلخيص الأمر، تلعب فترة الصمت دورًا حيويًا في الحفاظ على عدالة السوق وشفافيته من خلال الحد من الاتصالات التطلعية المتحيزة المحتملة من الشركات التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام. يجب على المتداولين أن يكونوا على دراية بهذه المرحلة، خاصة عند النظر في الاستثمار في الأسهم المدرجة حديثًا، لإدارة المخاطر بشكل أفضل ووضع توقعات واقعية.