ضمان (Warrant): حق طويل الأجل لشراء أسهم شركة بسعر محدد

الضمان هو أداة مالية تمنح حاملها الحق، وليس الالتزام، في شراء أسهم شركة بسعر ثابت (سعر التنفيذ) قبل تاريخ انتهاء محدد. يُصدر الضمان عادةً من قبل الشركة مباشرة، وغالبًا ما يكون جزءًا من صفقة تمويلية، ويمتد لفترة أطول من الخيارات العادية، قد تصل لعدة سنوات.

بعبارة بسيطة، الضمان يسمح للمستثمر بشراء سهم في المستقبل بسعر محدد مسبقًا، ما يتيح له تحقيق ربح إذا ارتفع السعر السوقي فوق ذلك المستوى.

الفكرة الأساسية

تُصدر الشركات الضمانات لجعل صفقاتها التمويلية أكثر جذبًا للمستثمرين. فعلى سبيل المثال، قد تصدر الشركة سندات مرفقة بضمانات تسمح للمستثمرين بشراء أسهم لاحقًا بسعر ثابت، مما يمنحهم فرصة للربح من ارتفاع السهم مستقبلًا.

إذا ارتفع سعر السهم فوق سعر التنفيذ، تزداد قيمة الضمان. أما إذا بقي السعر أدنى من سعر التنفيذ حتى تاريخ الانتهاء، فإن الضمان يصبح بلا قيمة.

بعبارة أبسط، الضمان يشبه القسيمة طويلة الأجل التي تتيح لك شراء سهم بسعر ثابت في المستقبل. له قيمة فقط إذا ارتفع السعر السوقي فوق سعر التنفيذ قبل انتهاء الصلاحية.

مثال

إذا أصدرت شركة ضمانًا يتيح للمستثمرين شراء سهم بسعر 10 دولارات خلال خمس سنوات، ثم ارتفع السهم إلى 16 دولارًا، يمكن لحامل الضمان شراء السهم بسعر 10 دولارات وتحقيق ربح فوري قدره 6 دولارات للسهم.

تطبيقات واقعية

تُستخدم الضمانات في:
• التمويل المؤسسي: تُرفق بالسندات أو الأسهم الممتازة لجعلها أكثر جاذبية.
• رأس المال الجريء: تمنح للمستثمرين المبكرين فرص ربح مستقبلية.
• شركات الاستحواذ الخاصة (SPACs): تصدر ضمانات للمستثمرين الأوائل.

أنواع الضمانات:
• ضمانات شراء (Call Warrants)
• ضمانات بيع (Put Warrants)
• ضمانات قابلة للفصل (Detachable Warrants)
• ضمانات مغطاة (Covered Warrants)

المزايا:
• تمنح المستثمر فرصة للاستفادة من ارتفاع الأسهم بأقل رأس مال.
• توفر تعرضًا طويل الأجل لحركة السهم.

المخاطر:
• قد تنتهي بلا قيمة إذا لم يرتفع السهم فوق سعر التنفيذ.
• قد تؤدي إلى تخفيف ملكية المساهمين الحاليين عند تحويلها لأسهم.
• أسعارها تتأثر بالتقلب والزمن.

الخلاصة:
الضمان يمنح المستثمرين الحق في شراء (أو بيع) أسهم شركة بسعر ثابت قبل تاريخ انتهاء محدد. يُعد وسيلة تمويلية مهمة للشركات وأداة استثمارية عالية المخاطر للمستثمرين.