الزيادة في العائد هي مفهوم شائع في التداول والاستثمار يشير إلى العائد الإضافي الذي يحصل عليه المستثمر عند الانتقال من استثمار إلى آخر بعائد أعلى. غالبًا ما تتضمن هذه الاستراتيجية تحمل مخاطر إضافية، مثل مخاطر الائتمان أو مخاطر سعر الفائدة، أو تمديد فترة استحقاق الاستثمار. فهم الزيادة في العائد ضروري للمتداولين والمستثمرين الذين يهدفون إلى تحسين العوائد دون السعي الأعمى وراء عوائد أعلى.

في جوهرها، تمثل الزيادة في العائد الفرق في العوائد بين ورقتين ماليتين أو استثمارين. أبسط طريقة للتفكير فيها هي: إذا بعت سندًا أو أصلًا بعائد 3% واشتريت آخر بعائد 5%، فإن الزيادة في العائد هي نقطتان مئويتان. يمكن لهذا العائد الإضافي أن يعوض عن المخاطر الإضافية أو الأفق الزمني الأطول الذي تقبله.

Formula:
Yield Pickup = Yield of New Investment – Yield of Original Investment

على سبيل المثال، اعتبر متداولًا يحمل سندًا حكوميًا بعائد 3% ويفكر في التحول إلى سند شركة بعائد 6%. الزيادة في العائد هنا هي 3 نقاط مئوية. بينما يقدم سند الشركة دخلًا أعلى، فإنه عادة ما يحمل مخاطر ائتمانية أكبر—فرصة أن يتخلف المصدر عن السداد—وربما سيولة أقل. يجب أن يوازن قرار المتداول بالتحول بين فائدة العائد الأعلى وهذه المخاطر.

هناك العديد من الأمثلة الواقعية في التداول. خذ تداولات الفارق في العملات الأجنبية (FX carry trades)، وهي استراتيجية شائعة حيث يقترض المستثمرون بعملة ذات سعر فائدة منخفض للاستثمار في عملة ذات عائد أعلى. على سبيل المثال، اقتراض الين الياباني بمعدل فائدة قريب من الصفر والاستثمار في الدولار الأسترالي بمعدل فائدة 4% يؤدي إلى زيادة في العائد حوالي 4%. يربح المتداولون من هذا الفرق في العائد، لكنهم يواجهون مخاطر العملة—إذا ضعف الدولار الأسترالي مقابل الين، يمكن أن تمحى الأرباح الناتجة عن الزيادة في العائد.

وبالمثل، في سوق الأسهم، قد ينتقل المستثمرون من الأسهم ذات توزيعات أرباح بنسبة 2% إلى أسهم ذات عوائد أعلى ولكن أكثر مخاطرة تقدم توزيعات أرباح بنسبة 5%. الزيادة في العائد هي 3%، لكن المخاطر المرتفعة قد تأتي من أرباح أكثر تقلبًا أو ميزانيات أضعف. يحتاج المستثمرون إلى تقييم ما إذا كان توزيع الأرباح الأعلى مستدامًا.

الأخطاء الشائعة المتعلقة بالزيادة في العائد تشمل افتراض أن العوائد الأعلى تعني دائمًا عوائد أفضل. هذا غير صحيح لأن العوائد الأعلى غالبًا ما تأتي مع مخاطر أعلى. على سبيل المثال، قد يكون السند بعائد 10% متعثرًا وعرضة للتخلف عن السداد. خطأ آخر هو التركيز فقط على الزيادة في العائد دون النظر إلى مدة الاستثمار أو السيولة. قد يعرض الاستحقاق الأطول المستثمر لمخاطر سعر الفائدة، حيث يمكن أن تؤدي زيادة الأسعار إلى تقليل القيمة السوقية للسند.

غالبًا ما يغفل المستثمرون أيضًا تكاليف المعاملات والآثار الضريبية، التي يمكن أن تقلل من فوائد الزيادة في العائد. قد يؤدي التبديل المتكرر بين الاستثمارات لملاحقة عوائد أعلى هامشية إلى فرض ضرائب على الأرباح الرأسمالية أو تكبد رسوم كبيرة.

الاستفسارات المتعلقة غالبًا ما تشمل: “ما هي الزيادة في العائد الجيدة؟”، “كيف تحسب الزيادة في العائد؟”، “الزيادة في العائد مقابل فرق العائد”، و”هل تستحق الزيادة في العائد المخاطرة؟” من المهم فهم الفرق بين الزيادة في العائد وفرق العائد. يشير فرق العائد عمومًا إلى الفرق في العوائد بين سندين أو ورقتين ماليتين، وغالبًا ما يستخدم لقياس مخاطر الائتمان، في حين تركز الزيادة في العائد بشكل خاص على العائد الإضافي المكتسب من خلال تبديل الاستثمارات.

باختصار، يمكن أن تكون الزيادة في العائد أداة قوية لتعزيز العوائد، لكنها تتطلب تحليلًا دقيقًا للمخاطر المرتبطة، والمدة، والتكاليف. يجب دائمًا النظر في السياق الأوسع وما إذا كان العائد الإضافي يعوض بشكل كافٍ عن المخاطر الإضافية أو الالتزام الزمني.