ميزة العائد هي مفهوم أساسي في التداول والاستثمار، خاصة عند مقارنة أصول مختلفة مثل السندات، الأسهم، أو حتى الأسواق بأكملها. في جوهرها، تشير ميزة العائد إلى العائد الأعلى الذي يحصل عليه المستثمر من استثمار معين مقارنة بآخر. هذه المقياس مفيد بشكل خاص عند محاولة تقييم أي استثمار يقدم إمكانات دخل أفضل بعد تعديل المخاطر وظروف السوق.

عمليًا، تظهر ميزة العائد غالبًا عند مقارنة السندات من جهات إصدار أو دول مختلفة. على سبيل المثال، قد يكون عائد سندات الخزانة الأمريكية 3%، بينما سندات شركة ذات مخاطر ائتمانية أعلى قليلاً تعطي عائد 5%. ميزة العائد هنا هي الفرق بين هذين العائدين، وهو 2 نقطة مئوية. يمكن أن يؤثر هذا الفرق على قرارات الاستثمار، حيث يزن المستثمرون ما إذا كان العائد الإضافي يعوض بشكل كافٍ عن المخاطر المتزايدة.

Formula: Yield Advantage = Yield of Investment A – Yield of Investment B

فهم ميزة العائد يساعد المتداولين والمستثمرين على اتخاذ قرار أفضل بشأن تخصيص رأس المال بشكل أكثر كفاءة. ومع ذلك، لا تقتصر هذه الميزة على السندات فقط. في أسواق العملات (FX)، تعد ميزة العائد سببًا أساسيًا وراء صفقات الكاري، حيث يقترض المستثمرون بعملات منخفضة العائد للاستثمار في عملات ذات عائد أعلى، مستفيدين من فرق أسعار الفائدة. على سبيل المثال، إذا قدم الين الياباني معدل فائدة 0.1% والدولار الأسترالي 4%، فإن ميزة العائد هي 3.9%. يسعى المتداولون المشاركون في صفقة الكاري AUD/JPY إلى التقاط هذا الفرق الإيجابي في العائد.

مثال واقعي على ميزة العائد يمكن رؤيته في سندات الأسواق الناشئة مقارنة بسندات الأسواق المتقدمة. افترض أن مستثمرًا يقارن سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بعائد 3% مع سندات الحكومة البرازيلية لأجل 10 سنوات بعائد 8%. ميزة العائد البالغة 5% قد تكون جذابة، لكن يجب على المستثمرين مراعاة مخاطر إضافية مثل تقلبات العملة، عدم الاستقرار السياسي، والمخاطر الائتمانية. هذا يوضح سوء فهم شائع: العائد الأعلى لا يعني دائمًا استثمارًا أفضل. العوائد الأعلى غالبًا ما تأتي مع مخاطر أعلى، وتجاهل ذلك قد يؤدي إلى نتائج سيئة للمحفظة الاستثمارية.

خطأ شائع آخر هو النظر إلى ميزة العائد الاسمية دون مراعاة تأثيرات الضرائب أو التضخم. على سبيل المثال، سند بعائد 6% في بلد يعاني من تضخم 4% ومعدل ضرائب مرتفع قد يوفر عائدًا حقيقيًا أقل بكثير من سند بعائد 4% في بيئة منخفضة التضخم وملائمة ضريبيًا. لذلك، من المهم تقييم ميزة العائد الحقيقية، التي تعدل العائد حسب التضخم والضرائب.

غالبًا ما يبحث الناس عن مصطلحات ذات صلة مثل “ميزة العائد في الفوركس”، “استراتيجيات صفقة الكاري”، “مقارنة عائد السندات”، أو “كيفية حساب فرق العائد”. يرتبط فهم ميزة العائد ارتباطًا وثيقًا بهذه الاستفسارات لأنه يشرح المنطق وراء تداول فرق العائد وصفقات الكاري، وهما استراتيجيتان شائعتان في الأسواق المالية.

باختصار، ميزة العائد هي أداة مفيدة لتقييم العوائد النسبية بين الاستثمارات. ومع ذلك، يجب على المستثمرين دائمًا مراعاة المخاطر الأساسية، التضخم، وعوامل الضرائب قبل اتخاذ قرارات تعتمد فقط على اختلافات العائد. سواء عند مقارنة السندات، العملات، أو الأصول الأخرى، فإن التحليل الشامل الذي يتجاوز ميزة العائد الخام سيساعد في بناء استراتيجية استثمارية أكثر مرونة.