أمر الجبل الجليدي هو استراتيجية تداول متخصصة يستخدمها بشكل رئيسي المتداولون المؤسسيون أو المستثمرون الكبار لتنفيذ أوامر شراء أو بيع كبيرة دون الكشف عن الحجم الكامل لنواياهم في السوق. مصطلح “الجبل الجليدي” مشتق من الفكرة التي تفيد بأن جزءًا صغيرًا فقط من الأمر يكون مرئيًا فوق السطح (مثل قمة الجبل الجليدي)، بينما يبقى الجزء الأكبر مخفيًا تحت السطح، مما يمنع المشاركين الآخرين في السوق من اكتشاف الحجم الكامل للصفقة.

في التطبيق العملي، يقوم أمر الجبل الجليدي بتقسيم الأمر الكبير إلى أجزاء أصغر وأكثر قابلية للإدارة تُعرض تدريجيًا في سجل الأوامر. بمجرد تنفيذ الجزء المرئي، يصبح جزء آخر مرئيًا تلقائيًا حتى يكتمل الأمر بأكمله. تساعد هذه التقنية في تقليل تأثير السوق، وتقليل مخاطر انزلاق السعر، ومنع المتداولين الآخرين من التفاعل مع أمر كبير قد يسبب تحركات سعرية غير مرغوبة.

يمكن تلخيص آلية أمر الجبل الجليدي كما يلي:

حجم الأمر الكلي = الجزء المرئي + الجزء المخفي

على سبيل المثال، إذا أراد المتداول شراء 100,000 سهم لكنه يريد أن يكون 2,000 سهم فقط مرئيًا في أي وقت، سيعرض أمر الجبل الجليدي 2,000 سهم في كل مرة. بمجرد تنفيذ هذه الأسهم، سيتم عرض 2,000 سهم أخرى، وتستمر هذه الدورة حتى يتم شراء جميع الأسهم الـ 100,000.

الصيغة:
الجزء المرئي = حجم الأمر الكلي / عدد الشرائح (أو كما يحددها المتداول)
الجزء المخفي = حجم الأمر الكلي – الجزء المرئي

يمكن أن يساعد مثال واقعي في توضيح استخدام أوامر الجبل الجليدي. لنفترض أن صندوق تحوط يهدف إلى الحصول على مركز كبير في سهم شهير مثل Apple Inc. (AAPL). إذا وضع الصندوق أمر سوق واحد لـ 500,000 سهم، قد يؤدي هذا الأمر الكبير إلى رفع سعر السهم بشكل كبير قبل تنفيذ الأمر، مما يؤدي إلى أسعار تنفيذ غير مواتية. بدلاً من ذلك، قد يستخدم صندوق التحوط أمر جبل جليدي مع جزء مرئي قدره 5,000 سهم. بهذه الطريقة، يظهر فقط 5,000 سهم في سجل الأوامر في كل مرة، مما يجعل الصفقة أقل وضوحًا ويقلل من فرصة تشويه السعر.

تنتشر أوامر الجبل الجليدي بشكل خاص في الأسواق ذات السيولة العالية ولكنها تتميز أيضًا بتقلبات كبيرة، مثل الفوركس (FX)، والعقود مقابل الفروقات (CFDs)، والمؤشرات، والأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة. على سبيل المثال، في سوق الفوركس، قد يستخدم المتداول أوامر الجبل الجليدي لشراء أو بيع كميات كبيرة من أزواج العملات مثل EUR/USD دون تنبيه السوق إلى كامل حجم اهتمامه بالتداول.

على الرغم من مزاياها، تأتي أوامر الجبل الجليدي مع بعض المفاهيم الخاطئة أو الأخطاء الشائعة. أحد سوء الفهم المتكرر هو أن أوامر الجبل الجليدي تضمن السرية أو تنفيذ السعر المثالي. بينما تخفي الحجم الكلي، يمكن للخوارزميات المتقدمة والمتداولين ذوي الخبرة أحيانًا اكتشاف الأنماط واستنتاج وجود أوامر جبل جليدي. علاوة على ذلك، إذا كان الجزء المرئي صغيرًا جدًا أو تم تنفيذ الأمر ببطء شديد، قد يفوت المتداول تحركات السعر المواتية.

من المخاطر الأخرى تعيين الجزء المرئي كبيرًا جدًا. هذا قد يكشف نوايا المتداول وقد يحرك السوق ضده، مما يلغي فوائد استخدام أمر جبل جليدي. وعلى العكس، إذا كان الجزء المرئي صغيرًا جدًا، قد يستغرق الأمر وقتًا طويلاً للتنفيذ، مما يزيد من التعرض لمخاطر السوق.

غالبًا ما تُطرح أسئلة متعلقة مثل “ما فائدة استخدام أمر جبل جليدي؟” أو “كيف يختلف أمر جبل جليدي عن أمر حد؟” للتوضيح، أمر الجبل الجليدي هو نوع من أوامر الحد التي تكشف فقط عن جزء من حجمها الكلي، بينما يظهر أمر الحد العادي الحجم الكامل في سجل الأوامر. الفائدة الرئيسية هي تقليل تأثير السوق وتقليل تسرب المعلومات، مما يمكن أن يساعد في تحقيق أسعار تنفيذ متوسطة أفضل للصفقات الكبيرة.

باختصار، أوامر الجبل الجليدي هي أداة أساسية للمتداولين الذين يتعاملون مع أحجام كبيرة ويرغبون في تقليل اضطراب السوق وإخفاء استراتيجيات تداولهم. عند استخدامها بشكل صحيح، يمكن لأوامر الجبل الجليدي تحسين كفاءة التنفيذ، لكن يجب على المتداولين اختيار حجم الجزء المرئي بعناية ومراقبة سرعة التنفيذ لتجنب الأخطاء الشائعة.