أمر اليارد يشير إلى طلب تداول كبير للغاية، عادةً ما يشمل مليار وحدة أو أكثر من أصل معين. مصطلح “يارد” هو تعبير عامي يستخدمه المتداولون في سوق الصرف الأجنبي (FX) للدلالة على مليار، حيث يمكن أن يُخلط أحيانًا بين “مليار” و”مليون” في بيئات التداول السريعة. تعتبر أوامر اليارد مهمة بسبب حجمها الكبير الذي يمكن أن يؤثر على أسعار السوق، السيولة، واستراتيجيات التداول.

عمليًا، أمر اليارد ليس مجرد صفقة كبيرة؛ بل هو طلب يتطلب تنفيذًا دقيقًا لتجنب التسبب في تأثير مفرط على السوق. على سبيل المثال، تنفيذ أمر يارد بمليار سهم أو مليار وحدة من العملة في صفقة واحدة قد يحرك السعر بشكل كبير ضد المتداول، مما يؤدي إلى الانزلاق السعري وحركات سعرية سلبية. لذلك، غالبًا ما يتم تقسيم هذه الأوامر إلى أجزاء أصغر وتنفيذها تدريجيًا باستخدام أنظمة التداول الخوارزمية المصممة لتقليل اضطراب السوق.

صيغيًا، رغم عدم وجود صيغة مباشرة لأمر اليارد نفسه، يرتبط المفهوم بحجم الطلب وتأثير السوق. يمكن تقدير تأثير السوق (MI) بشكل تقريبي بالصيغة:

Market Impact ≈ k * (Order Size / Average Daily Volume)^α

حيث:

– k هو ثابت مرتبط بظروف السوق،

– Order Size هو حجم أمر اليارد،

– Average Daily Volume (ADV) هو متوسط حجم التداول اليومي للأصل،

– α هو أس يعبر عادةً عن تأثير غير خطي ويتراوح بين 0.5 و1.

كلما كان حجم الطلب أكبر مقارنةً بـ ADV، زاد تأثير السوق. بالنسبة لأوامر اليارد، نظرًا لكبر الحجم، غالبًا ما يتجاوز حجم الطلب الـ ADV، مما يجعل استراتيجية التنفيذ أمرًا حاسمًا.

مثال واقعي لأمر يارد يمكن العثور عليه في سوق الصرف الأجنبي يتعلق بالدولار الأمريكي. افترض أن شركة متعددة الجنسيات تحتاج إلى تحوط تعرض عملة بقيمة مليار دولار أمريكي مقابل اليورو. تنفيذ صفقة واحدة بقيمة مليار دولار بالسعر السوقي من المحتمل أن يحرك سعر صرف EUR/USD بشكل غير ملائم. بدلاً من ذلك، قد تقوم الشركة بتقسيم أمر اليارد إلى أجزاء أصغر تُنفذ على مدى فترة زمنية أو تستخدم منصات تداول خوارزمية مصممة لتقليل البصمة السوقية.

في أسواق الأسهم، أوامر اليارد أقل شيوعًا لكنها لا تزال ذات صلة للمستثمرين المؤسساتيين الكبار أو صناديق الثروة السيادية. على سبيل المثال، عندما يقرر صندوق تقاعد شراء مليار سهم من سهم كبير القيمة السوقية، يتطلب تنفيذ مثل هذا الأمر استراتيجيات متقدمة مثل خوارزميات السعر المتوسط المرجح بالحجم (VWAP) أو السعر المتوسط المرجح بالزمن (TWAP) لتقليل تأثير السوق والتكلفة.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول أوامر اليارد الاعتقاد بأنها يمكن تنفيذها فورًا أو دون التأثير على سعر السوق. في الواقع، كلما زاد حجم الطلب، زادت صعوبة التنفيذ دون التسبب في تحرك السعر. قد يقلل المتداولون غير الملمين بأوامر اليارد من أهمية استراتيجية التنفيذ وسيولة السوق، مما يؤدي إلى انزلاق سعري كبير وخسائر.

غالبًا ما يبحث الناس عن مواضيع ذات صلة مثل “كيفية تنفيذ الأوامر الكبيرة دون انزلاق سعري”، “الفرق بين أمر اليارد والصفقات الكبيرة”، أو “تأثير الأوامر الكبيرة على تقلبات السوق”. من المهم فهم أن أوامر اليارد تختلف عن الصفقات الكبيرة، التي هي أيضًا كبيرة لكنها عادةً أصغر من مليار وحدة، ويمكن التفاوض عليها بشكل خاص لتجنب تأثير السوق.

باختصار، تمثل أوامر اليارد أحجام تداول ضخمة جدًا، عادة مليار وحدة أو أكثر، وتتطلب تنفيذًا دقيقًا لإدارة تأثير السوق. سواء في الفوركس، الأسهم، أو فئات الأصول الأخرى، يتضمن التعامل الفعال مع أوامر اليارد تقسيم الصفقة، استخدام الأدوات الخوارزمية، وفهم سيولة السوق لتجنب تحركات السعر غير المواتية.