استهداف التضخم هو استراتيجية سياسة نقدية تستخدمها البنوك المركزية للحفاظ على استقرار الأسعار من خلال تحديد أهداف تضخم واضحة. على عكس الأساليب الأكثر غموضًا في إدارة الاقتصاد، يوفر استهداف التضخم هدفًا رقميًا واضحًا—عادة ما يُعبّر عنه كنسبة زيادة سنوية في مؤشر أسعار المستهلك (CPI) أو مقياس مماثل للتضخم. تساعد هذه الشفافية في توجيه توقعات السوق، وتأثير القرارات المالية، وتعزيز الاستقرار الاقتصادي.

في جوهره، يتضمن استهداف التضخم قيام البنك المركزي بضبط أسعار الفائدة وأدوات نقدية أخرى للحفاظ على التضخم ضمن نطاق محدد مسبقًا، غالبًا حوالي 2%. الفكرة هي تحقيق توازن بين منع التضخم المفرط الذي يقلل من القوة الشرائية، وتجنب الانكماش الذي قد يعيق النمو الاقتصادي. على سبيل المثال، إذا ارتفع التضخم فوق الهدف، قد يزيد البنك المركزي سعر الفائدة الرسمي، مما يجعل الاقتراض أكثر تكلفة ويقلل من الإنفاق. وعلى العكس، إذا انخفض التضخم تحت الهدف، قد يخفض البنك الأسعار لتشجيع الاقتراض والاستثمار.

يمكن التفكير في استهداف التضخم من خلال معادلة فيشر، التي تربط بين أسعار الفائدة الاسمية، وأسعار الفائدة الحقيقية، وتوقعات التضخم:

Formula: Nominal Interest Rate ≈ Real Interest Rate + Expected Inflation Rate

من خلال التأثير على أسعار الفائدة الاسمية، توجه البنوك المركزية توقعات التضخم بشكل غير مباشر، والتي تؤثر بدورها على الأجور والأسعار وقرارات الاستثمار.

مثال واقعي على تطبيق استهداف التضخم هو بنك الاحتياطي النيوزيلندي (RBNZ)، أحد الرواد في تبني هذا الإطار في أوائل التسعينيات. يحدد RBNZ نطاقًا مستهدفًا للتضخم، عادة بين 1% و3%. إذا انحرف التضخم عن هذا النطاق، يقوم البنك بضبط سعر الفائدة الرسمي (OCR)، مما يؤثر بدوره على الدولار النيوزيلندي (NZD) في أسواق الصرف الأجنبي. على سبيل المثال، عندما رفع RBNZ الأسعار استجابة لارتفاع التضخم في منتصف 2021، ارتفع سعر NZD مقابل عملات أخرى مثل الدولار الأمريكي. المستفيدون من هذا التشديد كانوا المتداولين في عقود الفروقات على العملات (FX CFDs) الذين اتخذوا مراكز شراء على NZD/USD.

على الرغم من استخدامه الواسع، فإن استهداف التضخم ليس خاليًا من المفاهيم الخاطئة والمخاطر. من الأخطاء الشائعة افتراض أن البنك المركزي يمكنه التحكم الدقيق في التضخم في جميع الأوقات. في الواقع، هناك عوامل خارجية كثيرة—مثل اضطرابات سلاسل التوريد، الأحداث الجيوسياسية، أو صدمات أسعار السلع المفاجئة—يمكن أن تدفع التضخم إلى ما يتجاوز السيطرة الفورية للبنك المركزي. على سبيل المثال، تسبب ارتفاع أسعار الطاقة خلال 2021-2022 في زيادة التضخم عالميًا، مما أجبر العديد من البنوك المركزية على تعديل أهدافها أو موقفها السياسي.

مفهوم خاطئ آخر هو أن استهداف التضخم يعني تجاهل متغيرات اقتصادية أخرى مثل البطالة أو النمو. على الرغم من أن التركيز الأساسي يكون على التضخم، إلا أن معظم البنوك المركزية تأخذ في الاعتبار الظروف الاقتصادية الأوسع عند وضع السياسة. ولهذا السبب غالبًا ما تتضمن أُطُر استهداف التضخم بنودًا للمرونة أو أهدافًا ثانوية.

الاستفسارات المرتبطة التي يستكشفها المتداولون والمستثمرون غالبًا تشمل: “كيف يؤثر استهداف التضخم على أسعار الفائدة؟”، “ما تأثير استهداف التضخم على أسواق العملات؟”، و”هل يمكن لاستهداف التضخم منع التضخم المفرط؟” فهم هذه الأسئلة يمكن أن يساعد المتداولين في توقع تحركات البنك المركزي وتعديل استراتيجياتهم وفقًا لذلك.

باختصار، استهداف التضخم هو نهج شفاف وقائم على قواعد يساعد البنوك المركزية على تثبيت توقعات التضخم، مما يعزز الاستقرار الاقتصادي. بالنسبة للمتداولين، متابعة أهداف التضخم واستجابات البنك المركزي يمكن أن توفر رؤى قيمة حول اتجاهات أسعار الفائدة وحركات العملات، مما يساعد في اتخاذ قرارات تداول أكثر وعيًا.