عقود العملات الآجلة هي اتفاقيات خاصة بين طرفين لتبادل مبلغ محدد من عملة معينة مقابل أخرى بسعر صرف محدد مسبقًا، يُعرف بسعر الآجل، في تاريخ مستقبلي. على عكس معاملات الفوركس الفورية، التي تُسوى تقريبًا فورًا (عادةً خلال يومي عمل)، تقوم عقود العملات الآجلة بتثبيت سعر الصرف الآن لتجارة ستتم لاحقًا. هذه الميزة تجعل عقود العملات الآجلة أداة شائعة للتحوط من مخاطر صرف العملات أو للمضاربة على تحركات العملات.

كيف تعمل عقود العملات الآجلة

في جوهرها، يحدد عقد العملة الآجلة شروط تبادل العملات في تاريخ مستقبلي. سعر الصرف المتفق عليه، المسمى سعر الآجل، يختلف عن سعر الصرف الفوري الحالي لأنه يأخذ في الاعتبار فرق سعر الفائدة بين العملتين المعنيتين. يُحسب سعر الآجل عادةً باستخدام الصيغة التالية:

Forward Rate = Spot Rate × (1 + Interest Rate of Base Currency × (Days/360)) / (1 + Interest Rate of Counter Currency × (Days/360))

هنا، تشير “Days” إلى عدد الأيام حتى تاريخ تسوية العقد، ومعدلات الفائدة تتعلق بمعدلات خالية من المخاطر أو معدلات بين البنوك للعملات المعنية. تعكس هذه الصيغة مبدأ تعادل سعر الفائدة المغطى، مما يضمن عدم وجود فرص للمراجحة بين أسواق الفوري والآجل.

على سبيل المثال، لنفترض أن شركة مقرها الولايات المتحدة تتوقع استلام مليون يورو خلال ثلاثة أشهر لكنها ترغب في تجنب مخاطر انخفاض قيمة اليورو مقابل الدولار الأمريكي. يمكن للشركة الدخول في عقد عملة آجل مع بنك لبيع مليون يورو مقابل الدولار الأمريكي بسعر ثابت بعد ثلاثة أشهر. من خلال هذا، تثبت الشركة سعر الصرف اليوم، مما يلغي عدم اليقين بشأن القيمة المستقبلية بالدولار لإيرادات اليورو.

مثال من الحياة الواقعية

تخيل متداولًا يراهن على زوج العملات EUR/USD. حاليًا، سعر الصرف الفوري هو 1.1000 (أي 1 يورو = 1.10 دولار أمريكي)، ويعتقد المتداول أن اليورو سيرتفع. يدخل المتداول في عقد آجل لمدة ثلاثة أشهر لشراء اليورو بسعر آجل 1.1050. إذا ارتفع سعر الصرف الفوري بعد ثلاثة أشهر إلى 1.1200، يستفيد المتداول لأنه لا يزال بإمكانه شراء اليورو بالسعر المتعاقد عليه الأقل 1.1050، مما يتيح له تحقيق ربح من الفرق.

من ناحية أخرى، إذا انخفض اليورو إلى 1.0950، يتكبد المتداول خسارة لأنه يجب عليه شراء اليورو بالسعر الآجل الأعلى المتفق عليه سابقًا.

المفاهيم الخاطئة والأخطاء الشائعة

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول عقود العملات الآجلة أنها موحدة أو متداولة في البورصات مثل عقود المستقبل. في الواقع، العقود الآجلة هي أدوات خارج البورصة (OTC)، مما يعني أنها تُتفاوض بشكل خاص بين الأطراف، غالبًا بين البنوك والشركات، ويمكن تخصيصها من حيث المبلغ، زوج العملات، وتاريخ التسوية. هذه المرونة مفيدة لكنها تُدخل أيضًا مخاطر الطرف المقابل—وهي خطر أن يفشل الطرف الآخر في الوفاء بالتزاماته.

خطأ آخر يرتكبه المتداولون هو الخلط بين العقود الآجلة وعقود المستقبل. بينما كلاهما ينطوي على تبادل عملات في المستقبل، فإن عقود المستقبل موحدة ومتداولة في البورصة مع تسوية يومية للسوق، مما يقلل من مخاطر الائتمان. أما العقود الآجلة فتُسوى فقط عند الاستحقاق، لذا من الضروري تقييم ائتماني دقيق للطرف المقابل.

بالإضافة إلى ذلك، يغفل بعض المتداولين تأثير فروق أسعار الفائدة على سعر الآجل. سعر الآجل ليس مجرد توقع لسعر الصرف الفوري المستقبلي بل يشمل تكلفة الحمل المتعلقة بأسعار الفائدة. توقع الربح فقط من تحركات السعر الفوري دون الأخذ بعين الاعتبار هذا العامل قد يؤدي إلى تقييمات خاطئة وخسائر.

الاستفسارات المتعلقة التي يبحث عنها الناس

غالبًا ما يبحث الناس عن الفروقات بين عقود العملات الآجلة وعقود المستقبل، كيفية تسعير عقود العملات الآجلة، دور عقود العملات الآجلة في استراتيجيات التحوط، وكيف يؤثر خطر الطرف المقابل على العقود الآجلة. كما يستفسر البعض عن استخدام عقود العملات الآجلة في عقود الفروقات (CFDs) أو المؤشرات، رغم أن العقود الآجلة تركز بشكل أساسي على تبادل العملات الفورية.

الملخص

عقود العملات الآجلة هي عقود مرنة يتم التفاوض عليها بشكل خاص تتيح للمتداولين والشركات تثبيت أسعار صرف العملات للمعاملات المستقبلية. تعمل كأدوات تحوط فعالة لإدارة مخاطر الفوركس لكنها تأتي مع اعتبارات مثل مخاطر الطرف المقابل وتأثير فروق أسعار الفائدة على التسعير. فهم هذه الجوانب يساعد المتداولين والشركات على استخدام عقود العملات الآجلة بشكل أكثر فعالية وتجنب الأخطاء الشائعة.