التضخم الركودي هو حالة اقتصادية متناقضة إلى حد ما تتميز بحدوث تضخم مرتفع ونمو اقتصادي راكد أو بطيء في نفس الوقت. بالنسبة للمتداولين والمستثمرين، فإن فهم التضخم الركودي أمر بالغ الأهمية لأنه يمكن أن يخلق بيئة صعبة للأسواق، تؤثر على أسعار الأصول، وأسعار الفائدة، وسياسات البنوك المركزية.

لتبسيط الأمر، يشير التضخم إلى الارتفاع العام في الأسعار مع مرور الوقت، مما يقلل من القوة الشرائية. أما النمو الاقتصادي، الذي يُقاس غالبًا بالناتج المحلي الإجمالي (GDP)، فيدل على مدى توسع الاقتصاد. عادةً ما يكون هناك علاقة عكسية بين التضخم والنمو الاقتصادي: عندما يكون النمو قويًا، يميل التضخم إلى الارتفاع، وعندما يتباطأ النمو، ينخفض التضخم عادةً. التضخم الركودي يتحدى هذا النمط المعتاد من خلال الجمع بين تضخم مرتفع ونمو بطيء، وهو مزيج قد يكون صعبًا جدًا في الإدارة.

من الناحية الصيغية، يُقاس التضخم غالبًا بمؤشر أسعار المستهلك (CPI)، بينما يُقاس النمو الاقتصادي بمعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي. يحدث التضخم الركودي عندما:

معدل التضخم (زيادة CPI) مرتفع ومعدل نمو الناتج المحلي الإجمالي ≈ 0 أو سلبي.

على سبيل المثال:

إذا زاد مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 8% على أساس سنوي، لكن نمو الناتج المحلي الإجمالي كان فقط 1% أو سلبيًا، فقد يكون الاقتصاد يعاني من التضخم الركودي.

مثال كلاسيكي من الواقع على التضخم الركودي حدث خلال السبعينيات في الولايات المتحدة. بعد صدمات النفط في 1973 و1979—عندما ارتفعت أسعار النفط بشكل كبير—ساهمت تكاليف الطاقة العالية في ارتفاع التضخم العام، بينما تباطأ النمو الاقتصادي بسبب زيادة تكاليف الإنتاج وانخفاض القوة الشرائية للمستهلكين. تميزت هذه الفترة بارتفاع معدلات البطالة، وتصاعد الأسعار، وركود الإنتاج الاقتصادي.

من منظور التداول، يقدم التضخم الركودي تحديات فريدة. على سبيل المثال، غالبًا ما تواجه مؤشرات الأسهم مثل S&P 500 صعوبات خلال التضخم الركودي لأن الشركات تواجه تكاليف مدخلات أعلى وطلبًا أضعف، مما يضغط على هوامش الربح. في الوقت نفسه، قد يشهد متداولو الفوركس تقلبات في العملات بينما تكافح البنوك المركزية لتحقيق أهداف متضاربة: مكافحة التضخم عبر رفع أسعار الفائدة قد يبطئ النمو أكثر، وتحفيز النمو عبر خفض الأسعار قد يزيد التضخم سوءًا.

أحد الأخطاء الشائعة في التداول خلال التضخم الركودي هو الافتراض بأن العلاقات السوقية التقليدية ستظل قائمة. على سبيل المثال، عادةً ما تعتبر السندات ملاذًا آمنًا خلال فترات تباطؤ اقتصادي، لكن في التضخم الركودي، يقلل التضخم من عوائد السندات الثابتة، مما يؤدي إلى أداء ضعيف للسندات. قد يفترض المتداولون أيضًا بشكل خاطئ أن البنوك المركزية ستخفض أسعار الفائدة بشكل حاد لتحفيز النمو، لكن في التضخم الركودي، قد تعطي الأولوية للسيطرة على التضخم، مما يؤدي إلى رفع الأسعار رغم ضعف النمو.

الأسئلة المتعلقة التي يبحث عنها المتداولون والمستثمرون غالبًا تشمل:

– كيف يؤثر التضخم الركودي على أسواق الأسهم؟

– ما هي استراتيجيات الاستثمار التي تنجح خلال التضخم الركودي؟

– هل التضخم الركودي جيد للذهب أو السلع؟

– كيف تستجيب البنوك المركزية للتضخم الركودي؟

فيما يتعلق باستراتيجيات الاستثمار، غالبًا ما تتفوق الأصول مثل الذهب والسلع خلال التضخم الركودي لأنها تُعتبر تحوطًا ضد التضخم. قد ترتفع أسعار السلع مثل النفط والمعادن والمنتجات الزراعية مع ارتفاع تكاليف المواد الخام بسبب التضخم. وعلى العكس، قد تتراجع الأصول الحساسة للنمو مثل أسهم التكنولوجيا.

في سوق الفوركس، قد تستفيد العملات المرتبطة بالسلع (مثل الدولار الكندي أو الدولار الأسترالي) من ارتفاع أسعار السلع في سيناريوهات التضخم الركودي، بينما قد تضعف عملات الاقتصادات التي تعاني من التضخم الركودي.

باختصار، التضخم الركودي هو بيئة اقتصادية نادرة لكنها ذات تأثير كبير حيث يتعايش التضخم المرتفع مع النمو الراكد، مما يخلق خلفية معقدة للمتداولين. يمكن أن يساعد التعرف المبكر على التضخم الركودي وفهم تأثيراته على فئات الأصول المختلفة المتداولين على تجنب الأخطاء الشائعة ووضع أنفسهم بشكل أكثر فعالية.