العائد على الأرباح هو مقياس مالي رئيسي يستخدمه المتداولون والمستثمرون لتقييم ربحية السهم مقارنة بسعره الحالي في السوق. هو في الأساس الأرباح لكل سهم (EPS) مقسومة على سعر السهم، ويعمل كعكس لنسبة السعر إلى الأرباح (P/E) المعروفة على نطاق واسع. بينما تخبرك نسبة P/E كم يرغب المستثمرون في دفعه مقابل كل دولار من الأرباح، يخبرك العائد على الأرباح كم من الأرباح تحصل عليه مقابل كل دولار تستثمره في السهم.

الصيغة: العائد على الأرباح = الأرباح لكل سهم (EPS) / سعر السهم

ببساطة، إذا كان لدى شركة EPS بقيمة 5 دولارات وسعر سهمها 100 دولار، فإن العائد على الأرباح سيكون 5/100 = 0.05 أو 5%. هذا يعني أنه مقابل كل دولار تستثمره، يمكنك أن تتوقع ربح خمسة سنتات، بافتراض بقاء الأرباح مستقرة.

العائد على الأرباح مفيد بشكل خاص عند مقارنة الأسهم أو فئات الأصول المختلفة. على سبيل المثال، قد يقارن المستثمر العائد على الأرباح لسهم ما بعائد السندات الحكومية أو الاستثمارات ذات الدخل الثابت الأخرى لتحديد أيها يقدم عائدًا أفضل بالنسبة للمخاطر. وبما أنه يُعبر عنه كنسبة مئوية، فإنه أسهل في التفسير والمقارنة من أرقام الأرباح الخام أو نسب P/E وحدها.

مثال عملي يمكن العثور عليه في سهم مايكروسوفت (MSFT). لنفترض أن EPS لمايكروسوفت هو 9.50 دولار، وسعر السهم الحالي هو 190 دولارًا. سيكون العائد على الأرباح 9.50 / 190 = 0.05، أو 5%. إذا كان عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات هو 3%، فقد يبدو سهم مايكروسوفت أكثر جاذبية من ناحية الأرباح. هذا قد يؤثر على المتداولين الذين يقررون بين شراء الأسهم الفردية أو تحويل رأس المال إلى أدوات دخل ثابت أكثر أمانًا.

أحد المفاهيم الخاطئة الشائعة حول العائد على الأرباح هو أن العائد الأعلى دائمًا يشير إلى استثمار أفضل. بينما قد يشير العائد العالي إلى انخفاض التقييم أو ربحية قوية، من المهم النظر في جودة واستدامة الأرباح. على سبيل المثال، قد يكون سعر السهم منخفضًا مؤقتًا بسبب أخبار سلبية أو تقلبات السوق، مما يرفع العائد على الأرباح. بدلاً من ذلك، قد تكون الأرباح مرتفعة بسبب أحداث لمرة واحدة مثل بيع أصول أو تعديلات محاسبية، والتي لا تعكس أداء الأعمال المستمر.

خطأ شائع آخر هو تجاهل الفروق الخاصة بالقطاع. بعض الصناعات لديها بشكل طبيعي نسب P/E أقل (وبالتالي عوائد أرباح أعلى) بسبب المخاطر المتأصلة أو متطلبات رأس المال أو آفاق النمو. على سبيل المثال، غالبًا ما تمتلك شركات المرافق عوائد أرباح أعلى مقارنة بشركات التكنولوجيا، لكن جاذبية الاستثمار تعتمد على أهداف المستثمر الفردي وتحمله للمخاطر.

غالبًا ما يبحث الناس عن أسئلة ذات صلة مثل “كيف يختلف العائد على الأرباح عن عائد التوزيعات؟”، “هل يمكن أن يكون العائد على الأرباح سلبيًا؟”، و”كيف يمكن استخدام العائد على الأرباح في تقييم الأسهم؟”. يقيس العائد على الأرباح وعائد التوزيعات جوانب مختلفة: يركز العائد على الأرباح على الربحية مقارنة بالسعر، بينما يقيس عائد التوزيعات العوائد النقدية المدفوعة للمساهمين. يمكن أن يكون العائد على الأرباح سلبيًا إذا أعلنت الشركة عن أرباح سلبية، لكن مثل هذه الحالات عادة ما تشير إلى الحذر بدلاً من الفرصة.

باختصار، يوفر العائد على الأرباح طريقة مباشرة لقياس مقدار الربح الذي تولده الشركة لكل دولار مستثمر، مما يجعله أداة قيمة لمقارنة الأسهم وتقييم القيمة. ومع ذلك، لا ينبغي استخدامه بمفرده أبدًا. الجمع بينه وبين مقاييس مالية أخرى، وتحليل القطاع، وفهم جودة الأرباح سيؤدي إلى قرارات تداول أكثر وعيًا.