الأسهم الممتازة: استثمار متوازن بين السندات والأسهم العادية

الأسهم الممتازة هي نوع فريد من أوراق الملكية يجمع بين خصائص كل من الأسهم العادية والسندات. على عكس الأسهم العادية التي تمثل ملكية مع حقوق تصويت وأرباح متغيرة، تقدم الأسهم الممتازة عادةً مدفوعات أرباح ثابتة وأولوية أعلى على أصول الشركة في حالة التصفية. ومع ذلك، عادةً لا يمتلك حملة الأسهم الممتازة حقوق التصويت، مما يجعل الأسهم الممتازة استثمارًا هجينًا يجذب المستثمرين الذين يركزون على الدخل ويرغبون في مزيد من الاستقرار مقارنة بالأسهم العادية، ولكن مع عوائد محتملة أعلى من السندات.

فهم أرباح الأسهم الممتازة والأولوية

واحدة من السمات المميزة للأسهم الممتازة هي أرباحها الثابتة. تُعبر هذه الأرباح عادةً كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسهم، وهي القيمة الأصلية المعينة للسهم. على سبيل المثال، إذا كانت القيمة الاسمية للسهم الممتاز 100 دولار ومعدل الأرباح السنوي 5%، فإن الأرباح المدفوعة للمساهمين ستكون 5 دولارات لكل سهم سنويًا. يمكن تمثيل ذلك بالصيغة:

Dividend = Par Value x Dividend Rate

Dividend = $100 x 5% = $5 per share annually

تُدفع هذه الأرباح الثابتة قبل توزيع أي أرباح على حملة الأسهم العادية. علاوة على ذلك، في حالة تعرض الشركة للإفلاس أو التصفية، يكون لحملة الأسهم الممتازة أولوية أعلى على الأصول مقارنة بحملة الأسهم العادية، ولكنهم يحتلون مرتبة أدنى من حاملي الديون. تقلل هذه الأولوية من المخاطر مقارنة بالأسهم العادية لكنها تظل أكثر مخاطرة مقارنة بالسندات.

مثال عملي: أسهم بنك أوف أمريكا الممتازة

مثال عملي يأتي من بنك أوف أمريكا (رمز التداول: BAC)، الذي يصدر عدة سلاسل من الأسهم الممتازة. لنفترض أن مستثمرًا اشترى أسهم BAC الممتازة بعائد أرباح ثابت يقارب 6%. قد يكون هذا العائد أعلى من عائد أرباح أسهم BAC العادية، مما يعكس طبيعة الدخل الثابت والأولوية في دفع الأرباح. ومع ذلك، لا يمتلك المستثمر حقوق التصويت في اجتماعات مساهمي بنك أوف أمريكا، مما يميزها عن الأسهم العادية.

المفاهيم الخاطئة الشائعة حول الأسهم الممتازة

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن الأسهم الممتازة تتصرف تمامًا مثل السندات. بينما تقدم الأسهم الممتازة أرباحًا ثابتة مشابهة لمدفوعات كوبون السندات، إلا أنها لا تزال أدوات ملكية. هذا يعني أن الشركة يمكنها تقنيًا تعليق أرباح الأسهم الممتازة دون أن تضطر للإفلاس، على عكس مدفوعات فوائد السندات التي تُعد التزامات قانونية ملزمة.

مفهوم خاطئ آخر هو أن الأسهم الممتازة دائمًا أقل مخاطرة من الأسهم العادية. على الرغم من أنها أكثر أمانًا عمومًا بسبب أولوية الأرباح والأولوية في حالة الإفلاس، إلا أن الأسهم الممتازة يمكن أن تكون متقلبة، خاصةً عند تقلب أسعار الفائدة. نظرًا لأن أرباح الأسهم الممتازة ثابتة، فإن زيادة أسعار الفائدة قد تجعل الأسهم الممتازة أقل جاذبية، مما يؤدي إلى انخفاض سعرها في السوق.

يسأل الناس أيضًا كثيرًا: “هل لحملة الأسهم الممتازة حقوق تصويت؟” الجواب عادةً لا. عادةً لا يصوت حملة الأسهم الممتازة في مسائل الشركة، مما يعني أن تأثيرهم على قرارات الإدارة أقل مقارنة بحملة الأسهم العادية.

الاستفسارات والاعتبارات ذات الصلة

يتساءل المستثمرون كثيرًا عن كيفية دمج الأسهم الممتازة ضمن محفظة أوسع. يمكن أن تكون الأسهم الممتازة جزءًا من استراتيجية تركز على الدخل، حيث تقدم أرباحًا أكثر توقعًا من الأسهم العادية. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بمخاطر أسعار الفائدة، ومخاطر تعليق الأرباح، ونقص حقوق التصويت.

سؤال آخر ذي صلة هو: “كيف تُفرض الضرائب على الأسهم الممتازة؟” عادةً ما تُفرض الضرائب على أرباح الأسهم الممتازة كدخل عادي، لكن في بعض الولايات القضائية قد تحصل الأرباح المؤهلة على معاملة ضريبية مفضلة. من المهم فهم قوانين الضرائب المحلية عند الاستثمار في الأسهم الممتازة.

في الختام، الأسهم الممتازة هي أداة ملكية تقدم أرباحًا ثابتة وأولوية في المدفوعات لكنها عادةً بدون حقوق تصويت. وهي مناسبة للمستثمرين الذين يبحثون عن وسط بين استقرار السندات وإمكانات النمو في الأسهم العادية. كما هو الحال دائمًا، فهم الشروط والمخاطر المحددة المرتبطة بأي إصدار من الأسهم الممتازة أمر ضروري قبل الاستثمار.