مصطلح “الأصل الأساسي” هو مصطلح أساسي في عالم المشتقات والتداول. ببساطة، الأصل الأساسي هو الأداة المالية أو الأصل الذي يُبنى عليه قيمة عقد المشتق. المشتقات—مثل الخيارات، العقود الآجلة، المبادلات، وعقود الفروقات (CFDs)—لا تمتلك قيمة جوهرية بحد ذاتها؛ بل تعتمد أسعارها بشكل مباشر على تحركات سعر الأصل الأساسي.

فهم مفهوم الأصل الأساسي أمر بالغ الأهمية لأنه يساعد المتداولين على استيعاب كيفية عمل المشتقات وكيف تتقلب قيمتها. يمكن أن يكون الأصل الأساسي أي شيء له سعر في السوق: الأسهم، السندات، السلع، العملات، المؤشرات، أو حتى أسعار الفائدة.

على سبيل المثال، لنأخذ خيار سهم على شركة Apple Inc. في هذه الحالة، الأصل الأساسي هو سهم Apple. يتغير سعر الخيار مع تحرك قيمة أسهم Apple صعودًا أو هبوطًا. إذا ارتفع سعر سهم Apple، فإن خيار الشراء (الذي يمنح الحق في الشراء) عادةً ما يصبح أكثر قيمة. وعلى العكس، فإن خيار البيع (الذي يمنح الحق في البيع) عادةً ما يزداد قيمته عندما ينخفض سعر السهم الأساسي.

في تداول الفوركس، الأصل الأساسي هو زوج العملات نفسه، مثل EUR/USD أو GBP/JPY. عند تداول خيارات العملات أو العقود الآجلة، تعتمد قيمة هذه المشتقات بالكامل على حركة سعر زوج العملات المعني.

هناك صيغة شائعة تتعلق بتسعير المشتقات تتضمن العلاقة بين سعر المشتق وسعر الأصل الأساسي، وغالبًا ما تُعبر عنها من خلال مقاييس الحساسية المعروفة باسم “اليونانيات” في تداول الخيارات. على سبيل المثال، دلتا (Δ) تقيس مقدار تغير سعر الخيار مقابل تغير قدره 1 دولار في سعر الأصل الأساسي:

Formula: Delta (Δ) ≈ Change in option price / Change in underlying asset price

هذا يبرز أهمية تحركات سعر الأصل الأساسي في تحديد قيمة المشتق.

مثال عملي يمكن رؤيته في تداول عقود الفروقات (CFD) على المؤشرات. لنفترض أن متداولًا مهتمًا بمؤشر S&P 500. عندما يدخل في صفقة CFD، فهو لا يمتلك الأسهم الفعلية في المؤشر، بل يراهن على حركة سعر المؤشر—الأصل الأساسي. إذا ارتفع مؤشر S&P 500 من 4,000 إلى 4,100، تزداد قيمة عقد الفروقات وفقًا لذلك، مما يسمح للمتداول بتحقيق ربح دون شراء جميع الأسهم الأساسية.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن الأصل الأساسي يجب أن يُمتلك فعليًا لتداول المشتقات المبنية عليه. هذا غير صحيح. يمكن للمتداولين المضاربة على تحركات أسعار الأصول الأساسية دون امتلاكها، خاصة عند تداول المشتقات مثل العقود الآجلة، الخيارات، أو عقود الفروقات. خطأ آخر هو الخلط بين الأصل الأساسي والمشتق نفسه. الأصل الأساسي هو الأداة الأساسية، بينما المشتق هو عقد تستمد قيمته من ذلك الأصل.

غالبًا ما يُطرح أسئلة مثل: “ما الفرق بين الأصل الأساسي والأوراق المالية؟” أو “هل يمكن أن تكون الأصول الأساسية غير ملموسة؟” الجواب هو أن الأصل الأساسي هو نوع من الأوراق المالية أو الأصول، ملموسة أو غير ملموسة، تؤثر مباشرة على قيمة المشتق. الأصول غير الملموسة، مثل أسعار الفائدة أو المؤشرات، يمكن أن تكون أيضًا أصولًا أساسية.

بالإضافة إلى ذلك، يتساءل بعض المتداولين عما إذا كان الأصل الأساسي يؤثر على ملف المخاطر للمشتقات. بالفعل، خصائص الأصل الأساسي—مثل التقلب، السيولة، وظروف السوق—تؤثر بقوة على المخاطر وتسعير المشتقات المرتبطة به.

باختصار، الأصل الأساسي هو العنصر الجوهري الذي يمنح المشتقات قيمتها. سواء كنت تتداول خيارات على أسهم فردية، عقودًا آجلة على سلع، أو عقود فروقات على مؤشرات، فإن التعرف على كيفية عمل الأصل الأساسي يساعد المتداولين على اتخاذ قرارات مستنيرة، إدارة المخاطر، وفهم ديناميكيات السوق بشكل أفضل.