يشير مصطلح “التداول بالمسؤولية المشتركة” إلى صفقة مالية أو اتفاقية يتشارك فيها طرفان أو أكثر المسؤولية القانونية والمالية للوفاء بشروط الصفقة. على عكس الصفقات التقليدية التي يتحمل فيها طرف واحد كامل المخاطر والالتزامات، تعني المسؤولية المشتركة أن كل مشارك مسؤول بشكل متساوٍ عن نتيجة الصفقة. هذا المفهوم ذو أهمية خاصة في بيئات التداول المعقدة مثل المشتقات، الفوركس (FX)، عقود الفروقات (CFDs)، والمؤشرات، حيث يمكن أن يكون التعرض للمخاطر كبيرًا ومتعدد الأوجه.

فهم التداولات بالمسؤولية المشتركة مهم لأنه يؤثر على كيفية إدارة وتوزيع المخاطر بين المشاركين. على سبيل المثال، في ترتيب المسؤولية المشتركة، إذا فشل أحد الأطراف في الوفاء بالتزاماته، يجب على الآخرين تغطية العجز، مما قد يزيد من التعرض الكلي للمخاطر لجميع الأطراف المعنية. تؤثر هذه المسؤولية المشتركة على تقييمات مخاطر الائتمان، ومتطلبات الضمانات، وحسابات الهامش.

من الناحية العملية، يمكن هيكلة المسؤولية المشتركة بطرق مختلفة اعتمادًا على الإطار القانوني ونوع الصفقة المحدد. على سبيل المثال، في صفقة مسؤولية مشتركة تتعلق بمبادلات الفوركس بين مصرفين، يوافق كلا المصرفين على تسوية نفس تبادل العملة والمدفوعات الفائدة، مع تحمل كل طرف المسؤولية الكاملة إذا تخلف الطرف الآخر عن الوفاء بالتزاماته. يقلل هذا الترتيب من مخاطر الصفقة نفسها لكنه يزيد من مخاطر الائتمان بين الأطراف.

صيغة أساسية توضح المسؤولية المشتركة من حيث المسؤولية المالية قد تبدو كما يلي:

Total Liability = Liability_Party1 + Liability_Party2 + … + Liability_PartyN

حيث تمثل Liability_Party1، Liability_Party2، وهكذا، حصة المسؤولية التي يتحملها كل طرف. في كثير من الحالات، يتم تقاسم المسؤولية بالتساوي، لذا إذا كان هناك طرفان، يكون كل منهما مسؤولًا عن 50% من إجمالي المسؤولية.

يمكن رؤية مثال واقعي في سوق الأسهم، خصوصًا في صفقات الأسهم المشتركة أو صفقات الكتل حيث ينفذ عدة وسطاء أو مؤسسات مالية طلبًا كبيرًا بشكل مشترك. لنفترض أن وسيطين يشتركان في اكتتاب صفقة كتلة كبيرة لسهم تقني بقيمة 10 ملايين دولار. يشترك الوسيطان في مخاطر تقلبات الأسعار والخسائر المحتملة. إذا انخفض سعر السهم قبل تسوية الصفقة، يكون كلا الوسيطين مسؤولين عن الخسائر بنسبة حصتهما في الاكتتاب. تشجع هذه المسؤولية المشتركة التعاون لكنها تتطلب أيضًا ممارسات صارمة لإدارة المخاطر لتجنب الأعباء المالية غير المتوقعة.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول التداولات بالمسؤولية المشتركة الاعتقاد بأن المسؤولية المشتركة تعني تلقائيًا الملكية المشتركة للأصل الأساسي أو أن الأطراف تشارك الأرباح بالتساوي. في الواقع، المسؤولية المشتركة تتعلق فقط بالمسؤولية عن الوفاء بالتزامات الصفقة، والتي قد تكون منفصلة عن ترتيبات الملكية أو تقاسم الأرباح. خطأ شائع آخر هو الاعتقاد بأن المسؤولية المشتركة تقلل من المخاطر الفردية. بينما يتم تقاسم المخاطر، إلا أنها لا تُلغى؛ بل قد يواجه كل طرف مخاطر متزايدة إذا تخلف طرف آخر عن الوفاء بالتزاماته.

غالبًا ما تُطرح أسئلة متعلقة مثل “كيف تؤثر المسؤولية المشتركة على متطلبات الهامش في تداول عقود الفروقات؟” أو “ماذا يحدث إذا تخلف أحد الأطراف في صفقة فوركس بالمسؤولية المشتركة؟” تعتمد الإجابات على شروط الصفقة المحددة والبيئة التنظيمية. عادةً ما تكون متطلبات الهامش أعلى لمراعاة زيادة مخاطر المسؤولية المشتركة، وإذا تخلف طرف ما، يجب على الطرف الآخر أو الأطراف الأخرى تغطية الالتزامات المستحقة، مما قد يؤدي إلى تعرض مالي كبير.

لتلخيص الأمر، تُعد التداولات بالمسؤولية المشتركة مفهومًا حيويًا في بيئات التداول المتقدمة، حيث توفر إطارًا يتشارك فيه عدة أطراف المسؤولية عن التزامات الصفقة. وبينما يمكن أن تسهل هذه الآلية تنفيذ صفقات أكبر أو أكثر تعقيدًا، فإنها تتطلب أيضًا تقييمًا دقيقًا للمخاطر واتفاقيات تعاقدية واضحة لمنع سوء الفهم والخسائر المالية.