معدل العائد المطلوب (RRR) هو مفهوم أساسي في الاستثمار والتداول يمثل الحد الأدنى للعائد الذي يتوقع المستثمر تحقيقه من استثمار ما لتبرير المخاطرة المتخذة. بعبارة أخرى، هو معدل العائد الحدّي الذي يساعد المتداولين على اتخاذ قرار ما إذا كان الأصل أو الصفقة معينة تستحق المتابعة. فهم معدل العائد المطلوب أمر حاسم لاتخاذ قرارات مستنيرة، خاصة في الأسواق مثل الأسهم، الفوركس (FX)، العقود مقابل الفروقات (CFDs)، والمؤشرات، حيث يجب موازنة المخاطر والمكافآت بعناية.

في جوهره، يعكس معدل العائد المطلوب التعويض الذي يطالب به المستثمرون مقابل القيمة الزمنية للنقود والمخاطر المرتبطة بالاستثمار. هذا يعني أن معدل العائد المطلوب يأخذ في الاعتبار عوامل مثل التضخم، تكلفة الفرصة البديلة، والملف الخاص بالمخاطر للأصل أو السوق المعني. كلما زادت المخاطر، زاد معدل العائد المطلوب عادةً، حيث يرغب المستثمرون في الحصول على تعويض كافٍ مقابل تحمل المزيد من عدم اليقين.

تعتمد صيغة حساب معدل العائد المطلوب غالبًا على السياق، ولكن النهج الشائع يعتمد على نموذج تسعير الأصول الرأسمالية (CAPM)، خاصة للأسهم:

Required Rate of Return (RRR) = Risk-Free Rate + Beta × (Market Return – Risk-Free Rate)

حيث:
– Risk-Free Rate هو العائد على استثمار نظريًا خالي من المخاطر، مثل سندات الحكومة.
– Beta يقيس حساسية الأصل لحركات السوق (المخاطر النظامية).
– Market Return هو العائد المتوقع للسوق ككل.

على سبيل المثال، لنفترض أن متداولًا يفكر في شراء أسهم شركة تكنولوجيا. معدل العائد الخالي من المخاطر الحالي هو 3%، والعائد المتوقع للسوق هو 8%، والسهم له بيتا بقيمة 1.2. باستخدام الصيغة:

RRR = 3% + 1.2 × (8% – 3%) = 3% + 1.2 × 5% = 3% + 6% = 9%

هذا يعني أن المتداول يجب أن يتوقع عائدًا لا يقل عن 9% على الاستثمار لتعويض المخاطرة المتخذة. إذا كان العائد المتوقع للسهم أقل من هذا الحد، قد يقرر المتداول البحث في خيارات أخرى.

يمكن أيضًا توضيح معدل العائد المطلوب من خلال مثال واقعي في تداول الفوركس. لنفترض أن متداولًا يفكر في صفقة CFD على زوج اليورو/الدولار EUR/USD. يقدر المتداول العائد المحتمل بناءً على التحليل الفني ويتوقع مكسبًا بنسبة 2% خلال فترة قصيرة. ومع ذلك، يعلم المتداول أن معدل العائد الخالي من المخاطر (مثل أذون الخزانة الأمريكية) حوالي 1%، وأن زوج العملات معرض لمخاطر جيوسياسية واقتصادية قد تؤثر على التقلبات. إذا كان معدل العائد المطلوب الشخصي للمتداول، مع الأخذ في الاعتبار هذه المخاطر وتكاليف الفرصة البديلة، هو 3%، فإن العائد المتوقع 2% لن يلبي هذا المتطلب. لذلك، قد يتجنب المتداول هذه الصفقة أو يضبط استراتيجيته لتحسين العوائد المحتملة أو تقليل المخاطر.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة حول معدل العائد المطلوب أنه رقم ثابت أو عالمي. في الواقع، يختلف معدل العائد المطلوب بشكل كبير بين المستثمرين اعتمادًا على تحمل المخاطر الفردي، أفق الاستثمار، وظروف السوق. على سبيل المثال، قد يكون لدى المستثمر المحافظ معدل عائد مطلوب أقل لأنه يفضل الحفاظ على رأس المال، بينما قد يطلب المتداول العدواني معدل عائد مطلوب أعلى لتبرير تحمل مخاطر أكبر.

خطأ آخر يقع فيه المتداولون هو الخلط بين معدل العائد المطلوب والعائد المتوقع. العائد المتوقع هو تقدير لما قد يحققه الاستثمار، بينما معدل العائد المطلوب هو الحد الأدنى المقبول للعائد. الاستثمار دون تحديد واضح لمعدل العائد المطلوب قد يؤدي إلى متابعة صفقات لا تعوض بشكل كافٍ عن المخاطر المتضمنة، مما قد يؤدي إلى خسائر أو أداء محفظة دون المستوى الأمثل.

يسأل الناس أيضًا كثيرًا عن كيفية تحديد معدل العائد المطلوب المناسب أو كيف يرتبط بمفاهيم مثل معدل الخصم أو معدل العتبة. غالبًا ما يكون معدل العائد المطلوب مرادفًا لمعدل العتبة، وهو الحد الأدنى للعائد الذي يجب أن يحققه الاستثمار ليعتبر مجديًا. كما يرتبط ارتباطًا وثيقًا بمعدل الخصم المستخدم في حسابات القيمة الحالية، والذي يعكس اعتبارات مماثلة للمخاطر وتكلفة الفرصة البديلة.

باختصار، يعد معدل العائد المطلوب معيارًا حيويًا في التداول والاستثمار يساعد على تقييم ما إذا كانت المكافآت المحتملة للاستثمار تبرر المخاطر الكامنة. من خلال حساب وتطبيق معدل عائد مطلوب مناسب، يمكن للمتداولين اتخاذ قرارات أكثر عقلانية، وتجنب الأخطاء الشائعة، ومواءمة استراتيجياتهم بشكل أفضل مع أهدافهم المالية.