عائد السندات: فهم الأساسيات وأهميته في التداول

عندما يتعلق الأمر بالتداول والاستثمار، خاصة في الأوراق المالية ذات الدخل الثابت، ستصادف كثيرًا مصطلح “عائد السندات”. ببساطة، يمثل عائد السندات العائد الذي يحصل عليه المستثمر من الاحتفاظ بالسند، وعادة ما يُعبر عنه كنسبة مئوية. فهو يوضح لك مقدار الدخل، عادةً على شكل مدفوعات فوائد، الذي يمكنك توقعه مقارنةً بالسعر الذي دفعته مقابل السند.

فهم عائد السندات أمر أساسي للمتداولين والمستثمرين لأنه يؤثر بشكل مباشر على قرارات الشراء أو الاحتفاظ أو البيع للسندات، وكذلك على الأدوات المالية المرتبطة مثل عقود السندات الآجلة، وعقود الفروقات على السندات، أو حتى أزواج العملات المتأثرة بحركات أسعار الفائدة.

ما هو عائد السندات بالضبط؟

في جوهره، يقيس عائد السند الدخل الناتج عن استثمار السند. ولكن على عكس الأسهم، حيث يرتبط العائد بالأرباح الموزعة وأرباح رأس المال، يركز عائد السند بشكل أساسي على مدفوعات الفائدة، المعروفة أيضًا بمدفوعات القسيمة، مقارنةً بسعر السند.

هناك عدة طرق لحساب عائد السند، لكن النوعين الأكثر شيوعًا هما:

1. العائد الحالي: هذا أبسط أشكال عائد السند ويُحسب كمدفوعات القسيمة السنوية مقسومة على السعر السوقي الحالي للسند.

الصيغة: العائد الحالي = (مدفوعات القسيمة السنوية / سعر السند الحالي) × 100%

على سبيل المثال، إذا كان السند يدفع 50 دولارًا سنويًا كقسيمة وسعره الحالي 1000 دولار، فإن العائد الحالي هو (50/1000)*100 = 5%.

2. العائد حتى الاستحقاق (YTM): هذا مقياس أكثر شمولاً يقدر العائد الإجمالي الذي سيحصل عليه المستثمر إذا احتفظ بالسند حتى تاريخ الاستحقاق، بما في ذلك جميع مدفوعات القسيمة وأي مكسب أو خسارة إذا تم شراء السند بسعر مختلف عن قيمته الاسمية.

حسابات YTM أكثر تعقيدًا وغالبًا ما تتطلب استخدام الآلات الحاسبة المالية أو وظائف الجداول الإلكترونية، لكنها تقدم تمثيلًا أدق لعائد السند.

مثال عملي: عوائد السندات وتداول العملات

تخيل متداولًا يراقب عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات، والذي يؤثر غالبًا على أسواق العملات، خصوصًا الدولار الأمريكي (USD). لنفترض أن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات ارتفع من 1.5% إلى 2.0%. يشير هذا الارتفاع إلى عوائد أعلى على ديون الحكومة الأمريكية، مما قد يجذب استثمارات أجنبية في الأصول المقومة بالدولار الأمريكي.

نتيجة لذلك، قد يقوى الدولار الأمريكي مقابل عملات أخرى مثل اليورو (EUR). يمكن للمتداول الذي يتعامل في عقود الفروقات على الفوركس الاستفادة من ذلك عن طريق اتخاذ مركز شراء على زوج USD/EUR، متوقعًا أن يدفع ارتفاع عائد السندات الدولار للارتفاع.

الأخطاء والمفاهيم الخاطئة الشائعة

من المفاهيم الخاطئة المتكررة الخلط بين عائد السند ومعدل القسيمة. رغم ارتباطهما، إلا أنهما ليسا نفس الشيء. معدل القسيمة ثابت عند إصدار السند ويمثل مدفوعات الفائدة السنوية كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسند. أما العائد فيتغير مع تغير سعر السند في السوق.

على سبيل المثال، إذا كان السند ذو معدل قسيمة 5% يتداول فوق قيمته الاسمية، مثلاً عند 1100 دولار، فإن العائد الحالي سيكون أقل من 5% لأنك تدفع أكثر مقابل نفس مدفوعات القسيمة السنوية البالغة 50 دولارًا. وعلى العكس، إذا تداول السند بأقل من قيمته الاسمية، سيكون العائد أعلى.

خطأ شائع آخر هو تجاهل تأثير تغيرات أسعار الفائدة على عوائد السندات. تتحرك أسعار السندات والعوائد بشكل عكسي: عندما ترتفع أسعار الفائدة، تنخفض أسعار السندات، مما يدفع العوائد للارتفاع، والعكس صحيح. أحيانًا يتجاهل المتداولون هذه العلاقة، مما يؤدي إلى سوء تقدير العوائد أو المخاطر المحتملة.

الاستفسارات المتعلقة التي يبحث عنها المتداولون غالبًا:

– كيف يُحسب عائد السند؟
– الفرق بين معدل القسيمة والعائد
– ما الذي يؤثر على عوائد السندات؟
– علاقة عائد السندات بأسعار الفائدة
– كيف تؤثر عوائد السندات على العملات والأسهم؟

فهم هذه الجوانب يساعد المتداولين على اتخاذ قرارات أكثر وعيًا عبر مختلف الأسواق.

باختصار، عائد السند هو مقياس حيوي يعكس العائد على الاستثمار في السندات مقارنةً بسعرها السوقي. سواء كنت تتداول السندات مباشرة أو تشارك في الأسواق المرتبطة مثل الفوركس أو المؤشرات المتأثرة بحركات عوائد السندات، فإن فهم هذا المفهوم يمكن أن يحسن استراتيجيتك في التداول وإدارة المخاطر.