تأثير المضاعف هو مفهوم أساسي في الاقتصاد والتداول يوضح كيف يمكن لمبلغ أولي من الإنفاق أن يؤدي إلى زيادة أكبر في النشاط الاقتصادي بشكل عام. في جوهره، تشير الفكرة إلى أنه عندما يتم ضخ المال في الاقتصاد—سواء من خلال الإنفاق الحكومي، أو الاستثمار، أو مشتريات المستهلكين—لا يتوقف الأمر عند هذا الحد. بل إن هذا الإنفاق الأولي يدور عبر قطاعات مختلفة، مولداً دخلاً إضافياً واستهلاكاً، مما يضاعف المبلغ الأصلي بشكل فعّال.

لفهم ذلك بشكل أفضل، ضع في اعتبارك المثال البسيط لاستثمار الحكومة مبلغ 1 مليون دولار في البنية التحتية. تستلم شركات البناء التي تم التعاقد معها هذا المبلغ ثم تستخدم جزءاً منه لدفع أجور العمال. هؤلاء العمال بدورهم ينفقون دخلهم على السلع والخدمات، مما يدعم شركات أخرى. تعني هذه السلسلة من التفاعلات أن المليون دولار الأولي يمكن أن يؤدي إلى زيادة اقتصادية إجمالية أكبر من 1 مليون دولار.

فيما يتعلق بالتداول، وخاصة في الفوركس (FX)، والعقود مقابل الفروقات (CFDs)، والمؤشرات، أو الأسهم، يمكن ملاحظة تأثير المضاعف أيضاً، وإن كان بطريقة أكثر تعقيداً. على سبيل المثال، تخيل سيناريو يعلن فيه البنك المركزي عن خفض سعر الفائدة. يكون رد الفعل الأولي هو انخفاض تكاليف الاقتراض، مما يشجع الشركات والمستهلكين على الإنفاق أكثر. يمكن لهذا الإنفاق المتزايد أن يعزز أرباح الشركات، والتي قد تؤدي بدورها إلى ارتفاع أسعار الأسهم. قد يتوقع المتداولون الذين يفهمون تأثير المضاعف أن هذا التغيير السياسي الواحد سينتشر عبر الاقتصاد، مؤثراً على عدة قطاعات وفئات أصول، ويقومون بتعديل مراكزهم وفقاً لذلك.

يُعبّر عن تأثير المضاعف عادة بالصيغة التالية:

Multiplier = 1 / (1 – MPC)

حيث MPC تعني الميل الحدي للاستهلاك، وهو مقياس لنسبة الدخل الإضافي التي من المحتمل أن تنفقها الأسر بدلاً من ادخارها. على سبيل المثال، إذا كان MPC يساوي 0.8، فهذا يعني أن 80% من أي دخل إضافي سيتم إنفاقه. بإدخال هذا في الصيغة نحصل على:

Multiplier = 1 / (1 – 0.8) = 1 / 0.2 = 5

وهذا يعني أن كل دولار من الإنفاق الأولي يمكن أن يولد خمسة دولارات من النشاط الاقتصادي الكلي.

ومع ذلك، يجب على المتداولين والاقتصاديين توخي الحذر من عدة مفاهيم خاطئة شائعة تتعلق بتأثير المضاعف. أولاً، المضاعف ليس دائماً كبيراً أو مضموناً. يعتمد حجمه بشكل كبير على حالة الاقتصاد، وثقة المستهلك، وعوامل أخرى مثل الضرائب وأسعار الفائدة. على سبيل المثال، إذا قرر المستهلكون الادخار بدلاً من إنفاق الدخل الإضافي، ينخفض MPC، مما يقلل من تأثير المضاعف. ثانياً، التسريبات مثل الواردات، والضرائب، والادخار تقلل من تأثير المضاعف لأن المال يخرج من الاقتصاد المحلي أو يُحجز عن التداول. ثالثاً، قد يستغرق تأثير المضاعف وقتاً ليظهر، مما يعني أن المتداولين يجب أن يكونوا على دراية بفترات التأخير المحتملة بين تغييرات السياسات أو ضخ الإنفاق وتأثيرها الأوسع على السوق.

مثال واقعي في التداول يمكن أن يكون إعلان حزمة تحفيز مالي كبيرة خلال فترة ركود اقتصادي، مثل قانون CARES الأمريكي في 2020. توقع المتداولون الذين أدركوا تأثير المضاعف أن الإنفاق الحكومي الأولي سيؤدي إلى زيادة إنفاق المستهلكين، وأرباح الشركات، وفي النهاية ارتفاع أسعار الأسهم. أثر هذا التوقع على سلوك السوق، خاصة في المؤشرات مثل S&P 500، التي تعافت بشكل حاد بعد الانخفاضات الأولية المرتبطة بالجائحة.

الاستفسارات المرتبطة التي يبحث عنها المتداولون غالباً تشمل “ما هو تأثير المضاعف في التداول؟”، “كيف يؤثر تأثير المضاعف على أسعار الأسهم؟”، و “هل يمكن لتأثير المضاعف أن يؤثر على أسواق الفوركس؟” يساعد فهم تأثير المضاعف المتداولين على استيعاب كيف يمكن للسياسات الاقتصادية والإنفاق أن تؤثر على معنويات السوق وتقييمات الأصول.

باختصار، تأثير المضاعف هو مبدأ اقتصادي قوي يوضح كيف يمكن للإنفاق الأولي أن يؤدي إلى نمو اقتصادي أكبر بشكل عام. بالنسبة للمتداولين، فإن التعرف على هذا التأثير يمكن أن يوفر رؤى قيمة حول تحركات السوق التي تثيرها السياسات المالية أو المحفزات الاقتصادية. ومع ذلك، من الضروري تذكر أن تأثير المضاعف يختلف حسب الظروف الاقتصادية، وسلوك المستهلك، والتسريبات، لذا يجب أخذه في الاعتبار جنباً إلى جنب مع عوامل السوق الأخرى.