القيمة الصافية للأصول (NAV) هي مفهوم أساسي في عالم صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق المؤشرات المتداولة (ETFs). تمثل القيمة لكل سهم من أصول الصندوق بعد خصم الالتزامات. فهم NAV أمر حيوي للمستثمرين الذين يرغبون في تقييم السعر الذي يمكنهم من خلاله شراء أو بيع أسهم الصندوق، كما يساعد في تقييم أداء وقيمة الاستثمار مع مرور الوقت.

في جوهرها، يتم حساب NAV بأخذ القيمة السوقية الإجمالية لجميع الأصول التي يحتفظ بها الصندوق، وخصم أي التزامات (مثل الرسوم المستحقة أو الأموال المقترضة)، ثم قسمة هذا الرقم على عدد الأسهم القائمة. تبدو الصيغة كالتالي:

Formula:
NAV per share = (Total Assets – Total Liabilities) / Number of Outstanding Shares

تشمل الأصول الإجمالية عادةً الأوراق المالية مثل الأسهم والسندات والنقد وأي دخل متراكم. قد تشمل الالتزامات رسوم الإدارة، التكاليف الإدارية، أو أي ديون أخرى يدين بها الصندوق.

على سبيل المثال، تخيل أن صندوق استثمار مشترك يحتفظ بأصول قيمتها 100 مليون دولار ولديه التزامات بقيمة 5 ملايين دولار. إذا كان هناك 10 ملايين سهم قائم، فإن NAV لكل سهم سيكون:

NAV = ($100 million – $5 million) / 10 million = $9.50 per share

هذا يعني أن كل سهم من الصندوق يساوي 9.50 دولار وفقًا لحساب NAV.

في التداول الواقعي، يكون NAV ذا صلة خاصة بصناديق الاستثمار المشتركة، التي يتم تسعيرها مرة واحدة يوميًا بعد إغلاق السوق. يشتري المستثمرون أو يستردون الأسهم بسعر NAV المحسوب في نهاية كل يوم تداول. أما صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs)، فتتداول طوال اليوم في البورصة، ويمكن أن يتقلب سعرها السوقي فوق أو تحت NAV. يُشار إلى هذا الفرق بين السعر السوقي وNAV غالبًا باسم علاوة أو خصم الصندوق.

خذ على سبيل المثال صندوق ETF يتتبع مؤشر S&P 500. افترض أن NAV هو 100 دولار للسهم، ولكن بسبب الطلب العالي، يتداول السعر السوقي عند 102 دولار. يعكس الفرق البالغ 2 دولار علاوة. وعلى العكس، إذا تم التداول عند 98 دولارًا، فهو عند خصم. يساعد فهم NAV المستثمرين على التعرف على مثل هذه الحالات واتخاذ قرارات مستنيرة بشأن ما إذا كان ETF مسعرًا بشكل عادل.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن NAV يمثل السعر الدقيق الذي يمكن للمستثمر شراء أو بيع أسهم ETF به خلال ساعات التداول. بينما NAV هو القيمة الرسمية، تتداول صناديق ETF في البورصات بأسعار سوقية قد تنحرف عن NAV بسبب عوامل العرض والطلب. أما بالنسبة لصناديق الاستثمار المشتركة، فإن NAV هو السعر الفعلي للمعاملة التي تُشترى أو تُباع بها الأسهم بعد إغلاق السوق.

خطأ آخر هو الخلط بين NAV وقيمة السوق الرأسمالية للصندوق أو سعر سهم الأوراق المالية الفردية المحتفظ بها داخل الصندوق. يعكس NAV فقط قيمة محفظة الصندوق مطروحًا منها الالتزامات، مقسومة على الأسهم القائمة، وليس سعر المكونات الفردية.

غالبًا ما يبحث المستثمرون عن مصطلحات ذات صلة مثل “NAV مقابل السعر السوقي”، “كيف يتم حساب NAV”، “NAV في صناديق الاستثمار المشتركة”، و”علاوة وخصم صناديق ETF”. تؤكد هذه الاستفسارات على أهمية فهم دور NAV في تقييم الصندوق واستراتيجية التداول.

باختصار، القيمة الصافية للأصول هي مقياس رئيسي لأي شخص يشارك في صناديق الاستثمار المشتركة أو صناديق المؤشرات المتداولة، حيث توفر لمحة عن قيمة السهم الواحد للصندوق. سواء كنت تستثمر في صندوق مؤشر، صندوق قطاعي، أو صندوق مُدار بنشاط، فإن متابعة NAV بانتظام تساعدك على فهم القيمة الحقيقية وراء استثمارك.