الاندماجات والاستحواذات (M&A) تشير إلى المعاملات التي يتم فيها نقل أو دمج ملكية الشركات أو وحداتها التشغيلية. في التداول والاستثمار، فهم الاندماجات والاستحواذات أمر بالغ الأهمية لأن هذه الأحداث يمكن أن تؤثر بشكل كبير على أسعار الأسهم، ومزاج السوق، وتقييم الشركات المعنية.

يحدث الاندماج عادةً عندما تتفق شركتان على الاتحاد والعمل ككيان واحد، غالبًا ما يتم فيه دمج الموارد لتحسين الحصة السوقية، وتقليل التكاليف، أو تعزيز الميزة التنافسية. من ناحية أخرى، ينطوي الاستحواذ على قيام شركة واحدة بشراء أخرى، والتي قد تحتفظ أو لا تحتفظ بهويتها السابقة. عادةً ما تتولى الشركة المستحوذة السيطرة على أصول والتزامات الشركة المستهدفة.

من منظور المتداول، تعتبر أحداث الاندماج والاستحواذ محفزات مهمة غالبًا ما تؤدي إلى تقلبات في أسعار الأسهم أو المؤشرات المعنية. قد يقوم المتداولون بالمضاربة على احتمال إتمام الصفقة، أو العلاوة المدفوعة فوق سعر سهم الشركة المستهدفة الحالي، أو نجاح التكامل بعد الاندماج.

إحدى الطرق الشائعة لتقييم صفقة الاستحواذ هي من خلال حساب علاوة الاستحواذ. تمثل علاوة الاستحواذ مقدار ما تكون الشركة المستحوذة مستعدة لدفعه فوق السعر السوقي الحالي للشركة المستهدفة. الصيغة هي:

Acquisition Premium (%) = [(Offer Price per Share – Target’s Market Price per Share) ÷ Target’s Market Price per Share] × 100

على سبيل المثال، إذا عرضت الشركة A مبلغ 55 دولارًا للسهم لشراء الشركة B، التي تتداول أسهمها حاليًا بسعر 50 دولارًا، فإن علاوة الاستحواذ تكون:

[(55 – 50) ÷ 50] × 100 = 10%

تعكس هذه العلاوة القيمة التي ينسبها المستحوذ إلى الشركة المستهدفة، غالبًا بناءً على التآزر المتوقع أو الفوائد الاستراتيجية.

مثال واقعي بارز هو استحواذ مايكروسوفت على لينكدإن في عام 2016. وافقت مايكروسوفت على شراء لينكدإن مقابل حوالي 26.2 مليار دولار، بدفع 196 دولارًا للسهم، وهي علاوة تقارب 50% فوق سعر إغلاق لينكدإن قبل إعلان الصفقة. كان لهذا الصفقة تأثير كبير على سهم مايكروسوفت وكان يراقبها المتداولون والمستثمرون عن كثب بسبب مبرراتها الاستراتيجية وآفاق التكامل.

ومع ذلك، هناك مفاهيم خاطئة ومخاطر شائعة يجب أن يكون المتداولون على دراية بها فيما يتعلق بأنشطة الاندماج والاستحواذ. أحد الأخطاء هو افتراض أن جميع الصفقات المعلنة ستكتمل بنجاح. يمكن أن تؤدي العقبات التنظيمية، أو اعتراضات المساهمين، أو مشكلات التمويل إلى انهيار الصفقات، مما يؤدي غالبًا إلى انعكاسات حادة في أسعار الأسهم. مفهوم خاطئ آخر هو أن الشركة المستحوذة ستستفيد دائمًا من الصفقة. في الواقع، تفشل العديد من عمليات الاستحواذ في تحقيق القيمة المتوقعة، مما يؤدي أحيانًا إلى خسائر أو شطب أصول.

غالبًا ما يغفل المتداولون أيضًا عن كيفية تأثير نشاط الاندماج والاستحواذ على الأسواق الأخرى، مثل المؤشرات أو القطاعات. على سبيل المثال، يمكن لصفقة استحواذ كبيرة تشمل شركة رئيسية في قطاع التكنولوجيا أن تؤثر على مؤشرات التكنولوجيا الثقيلة مثل NASDAQ. وبالمثل، يمكن أن تؤثر صفقات الاندماج والاستحواذ على أزواج العملات إذا كانت الاستحواذات عبر الحدود تنطوي على تدفقات رأسمالية كبيرة.

الأسئلة ذات الصلة التي يبحث عنها المتداولون غالبًا تشمل:

– كيف تؤثر صفقات الاندماج والاستحواذ على أسعار الأسهم؟
– ماذا يحدث إذا فشل الاندماج؟
– كيف يتم تداول الأسهم أثناء إعلانات الاندماج والاستحواذ؟
– ما هي علاوة الاستحواذ في الاندماج والاستحواذ؟
– كيف تؤثر الاندماجات على تقلبات السوق؟

باختصار، تعد الاندماجات والاستحواذات أحداثًا مؤسسية مهمة يمكن أن تخلق فرصًا ومخاطر للمتداولين. يمكن أن يساعد فهم هيكل الصفقة، والعلاوات المحتملة، والبيئة التنظيمية، وردود فعل السوق المتداولين على اتخاذ قرارات أكثر وعيًا. بينما يمكن أن تؤدي إعلانات الاندماج والاستحواذ إلى فرص ربح، يُنصح بالحذر بسبب عدم اليقين والتعقيدات الكامنة في هذه العمليات.