أوامر التنفيذ الكامل أو الإلغاء (Fill or Kill – FOK) هي نوع محدد من تعليمات التداول يستخدمها المتداولون الذين يرغبون إما في تنفيذ كامل طلبهم فورًا أو إلغائه تمامًا. على عكس أوامر السوق أو أوامر الحد العادية التي يمكن تنفيذها جزئيًا مع مرور الوقت، فإن أمر التنفيذ الكامل أو الإلغاء يطالب بتنفيذ شامل أو لا شيء على الفور. إذا لم يكن بالإمكان تنفيذ الأمر بالكامل بالسعر المحدد أو بسعر أفضل فورًا، يتم إلغاؤه تلقائيًا، مما يضمن ألا يبقى لدى المتداول مركز جزئي.

الهدف الأساسي من أمر التنفيذ الكامل أو الإلغاء هو تجنب المخاطر وعدم اليقين المرتبطين بالتنفيذ الجزئي. يمكن أن تؤدي عمليات التنفيذ الجزئي إلى تعقيدات في إدارة المراكز، خاصة للمتداولين الذين يتعاملون مع أحجام كبيرة أو الذين يستخدمون استراتيجيات حساسة للوقت. على سبيل المثال، إذا كنت ترغب في شراء 10,000 سهم من سهم معين بسعر 50 دولارًا للسهم، ولكن يتوفر فقط 5,000 سهم بهذا السعر، قد يقوم الأمر العادي بتنفيذ 5,000 سهم ويترك الباقي معلقًا، مما قد يعرضك لتحركات سعرية أو مخاطر تنفيذ. أما أمر التنفيذ الكامل أو الإلغاء فسينفذ كامل الـ 10,000 سهم فورًا أو يلغي الأمر.

صيغيًا، المفهوم بسيط:

If Quantity_available at Price ≥ Order_Quantity, then execute entire order immediately
Else cancel order

عمليًا، هذا يعني:
Fill or Kill = تنفيذ فوري لـ 100% من كمية الأمر أو عدم التنفيذ

مثال من الواقع:
تخيل متداولًا في سوق الفوركس يحاول شراء مليون وحدة من EUR/USD عند سعر 1.1000. إذا كانت السيولة عند هذا السعر أو أفضل كافية لتنفيذ كامل المليون وحدة فورًا، يتم تنفيذ الأمر. إذا كان متوفرًا فقط 700,000 وحدة عند سعر 1.1000 أو أفضل، والباقي 300,000 وحدة غير متوفر، يتم إلغاء الأمر بالكامل. هذا يضمن أن المتداول إما يحصل على التعرض الكامل فورًا أو لا يحصل على أي تعرض، متجنبًا التنفيذ الجزئي الذي قد يعطل استراتيجيته.

المفاهيم الخاطئة والأخطاء الشائعة:
من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن أوامر التنفيذ الكامل أو الإلغاء تضمن التنفيذ. هذا غير صحيح. أوامر FOK تضمن فقط أن الأمر إما يُنفذ بالكامل فورًا أو يُلغى. إذا كانت السيولة غير كافية، قد ينتهي بك الأمر بدون أي صفقة على الإطلاق. وهذا قد يكون محبطًا للمتداولين الذين يتوقعون يقينًا في التنفيذ.

خطأ آخر هو الخلط بين أوامر التنفيذ الكامل أو الإلغاء وأوامر التنفيذ الفوري أو الإلغاء (Immediate or Cancel – IOC). رغم أن كلاهما يتطلبان إجراءً فوريًا، تسمح أوامر IOC بالتنفيذ الجزئي — حيث تنفذ الكمية المتاحة فورًا وتلغي الباقي. بينما أمر FOK يطالب بتنفيذ 100% أو لا شيء.

بعض المتداولين يسيئون استخدام أوامر FOK في الأسواق أو الأدوات التي تعاني من قلة السيولة أو أحجام تداول منخفضة. نظرًا لأن أوامر FOK تتطلب تنفيذًا فوريًا وكاملًا، فمن غير المرجح أن تُنفذ في مثل هذه البيئات، مما يؤدي إلى إلغاءات متكررة وفرص تداول ضائعة.

الأسئلة ذات الصلة:
– ما الفرق بين أمر التنفيذ الكامل أو الإلغاء وأمر التنفيذ الفوري أو الإلغاء؟
– متى يجب أن أستخدم أمر التنفيذ الكامل أو الإلغاء؟
– هل يضمن أمر التنفيذ الكامل أو الإلغاء التنفيذ؟
– كيف يعمل أمر التنفيذ الكامل أو الإلغاء في تداول الفوركس؟
– هل تتوفر أوامر التنفيذ الكامل أو الإلغاء لتداول العقود مقابل الفروقات (CFD)؟

في الخلاصة، أوامر التنفيذ الكامل أو الإلغاء هي أداة قيمة للمتداولين الذين يرغبون في تجنب التنفيذ الجزئي وضمان تنفيذ فوري وكامل لصفقاتهم. وهي مفيدة بشكل خاص في الأسواق سريعة الحركة أو عند تداول كميات كبيرة حيث يمكن أن يسبب التنفيذ الجزئي مخاطر تعرض أو يعقد إدارة المراكز. ومع ذلك، يجب أن يكون المتداولون على علم بأن أوامر FOK قد لا تُنفذ غالبًا إذا كانت سيولة السوق غير كافية، ولا ينبغي توقع تنفيذ مضمون في كل مرة.