عائد الأسهم الممتازة: فهم العوائد المضمونة لحملة الأسهم الممتازة

عائد الأسهم الممتازة هو دفعة أرباح ثابتة تضمنها الشركة لحملة الأسهم الممتازة قبل دفع أي أرباح لحملة الأسهم العادية. هذا المفهوم أساسي في تداول الأسهم، خاصة عند التعامل مع الأسهم الممتازة التي تجمع بين خصائص الأسهم وأدوات الدين. توفر عوائد الأسهم الممتازة دخلًا ثابتًا وأولوية في دفع الأرباح، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الباحثين عن الاستقرار والدخل.

كيف تعمل عوائد الأسهم الممتازة

لحملة الأسهم الممتازة أولوية أعلى في الحصول على أرباح الأسهم مقارنة بحملة الأسهم العادية. هذا يعني أن الشركة يجب أن تدفع عائد الأسهم الممتازة بالكامل قبل أن توزع أي أرباح على حملة الأسهم العادية. في بعض الحالات، إذا لم تتمكن الشركة من دفع الأرباح في فترة معينة، فقد تتراكم الأرباح غير المدفوعة لحملة الأسهم الممتازة (في حالة الأسهم الممتازة التراكمية) ويجب دفعها قبل أن يحصل حملة الأسهم العادية على أي شيء. أما بالنسبة للأسهم الممتازة غير التراكمية، فلا تتراكم الأرباح الفائتة.

عادةً ما يُعبّر عن عائد الأسهم الممتازة كنسبة مئوية من القيمة الاسمية للسهم، وتعرف بمعدل العائد. على سبيل المثال، إذا كانت القيمة الاسمية للسهم الممتاز 100 دولار ومعدل العائد 5%، فإن العائد السنوي للسهم الممتاز سيكون 5 دولارات لكل سهم.

Formula:
Preferred Dividend = Dividend Rate × Par Value of Preferred Stock

تقدم هذه الدفعة الثابتة مستوى من التنبؤ لا يضمنه عائد الأسهم العادية، الذي قد يتقلب بناءً على أداء الشركة وقرارات مجلس الإدارة.

مثال عملي

لنأخذ شركة مثل بنك أمريكا، التي تصدر أسهمًا ممتازة (مثل الرمز BAC-PD). لنفترض أن هذه الأسهم الممتازة لها قيمة اسمية 25 دولارًا ومعدل عائد ثابت 6%. سيكون العائد السنوي لكل سهم ممتاز:

Preferred Dividend = 6% × $25 = $1.50 per share annually

يتلقى حملة الأسهم الممتازة هذا العائد قبل دفع أي أرباح لحملة الأسهم العادية في بنك أمريكا. إذا قرر البنك دفع الأرباح، يحصل حملة الأسهم الممتازة على 1.50 دولارًا للسهم أولاً. وبعد الوفاء بهذا الالتزام، يتم توزيع الباقي، إن وجد، على حملة الأسهم العادية.

المفاهيم الخاطئة والأخطاء الشائعة

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن عوائد الأسهم الممتازة مضمونة بنفس طريقة دفعات الفائدة على السندات. رغم أن عوائد الأسهم الممتازة لها أولوية على أرباح الأسهم العادية، إلا أنها ليست مضمونة قانونيًا مثل دفعات الفائدة على السندات. إذا واجهت الشركة صعوبات مالية، يمكنها تعليق دفع عوائد الأسهم الممتازة (خاصة في حالة الأسهم الممتازة غير التراكمية) دون أن تُعتبر متعثرة، رغم أن ذلك قد يؤثر سلبًا على ثقة المستثمرين وسعر السهم.

خطأ آخر هو الخلط بين عوائد الأسهم الممتازة ومدفوعات الفائدة العادية أو الافتراض أن الأسهم الممتازة تتصرف دائمًا كسندات. الأسهم الممتازة لا تزال أسهمًا ويمكن أن تتقلب أسعارها بناءً على ظروف السوق وأداء الشركة وتغيرات أسعار الفائدة. بالإضافة إلى ذلك، عادةً لا تكون عوائد الأسهم الممتازة قابلة للخصم الضريبي للشركات، على عكس فوائد السندات، مما يؤثر على قرارات التمويل المؤسسي.

الاستفسارات والاعتبارات ذات الصلة

يسأل المستثمرون غالبًا: “هل عوائد الأسهم الممتازة خاضعة للضرائب؟” نعم، في معظم الولايات القضائية، تخضع عوائد الأسهم الممتازة للضريبة كدخل. ومع ذلك، قد تقدم بعض الدول أو الحسابات معاملة ضريبية مفضلة للأرباح.

سؤال شائع آخر هو: “كيف تؤثر عوائد الأسهم الممتازة على تقييم الأسهم؟” تؤثر عوائد الأسهم الممتازة على نماذج التقييم من خلال توفير دخل ثابت، مما يجعل الأسهم الممتازة مشابهة إلى حد ما لأوراق الدخل الثابت. يستخدم المستثمرون نموذج خصم الأرباح المخصص للأسهم الممتازة لتقدير القيمة العادلة:

Formula:
Preferred Stock Value = Preferred Dividend / Required Rate of Return

تُظهر هذه الصيغة أنه إذا تغير معدل العائد المطلوب، فسيتغير سعر السهم الممتاز وفقًا لذلك.

أخيرًا، يتساءل المتداولون عن الفرق بين العوائد التراكمية وغير التراكمية للأسهم الممتازة. تتراكم العوائد التراكمية إذا لم تُدفع، مما يوفر حماية أكبر للمستثمرين، بينما لا تتراكم العوائد غير التراكمية، مما يزيد من المخاطر في حالات الضائقة المالية.

الخلاصة

عوائد الأسهم الممتازة هي ميزة رئيسية للأسهم الممتازة، حيث توفر للمستثمرين دخلًا ثابتًا وأولوية قبل توزيع الأرباح على حملة الأسهم العادية. وعلى الرغم من أنها توفر استقرارًا أكبر مقارنة بأرباح الأسهم العادية، إلا أنها تحمل مخاطر ولا تعتبر آمنة مثل دفعات الفائدة على السندات. فهم طبيعة عوائد الأسهم الممتازة، وكيفية حسابها، ودورها في التقييم يمكن أن يساعد المتداولين والمستثمرين على اتخاذ قرارات مستنيرة في أسواق الأسهم.

META TITLE
شرح عائد الأسهم الممتازة: دخل مضمون للأسهم الممتازة

META DESCRIPTION
تعرف على كيفية عمل عوائد الأسهم الممتازة، حسابها، أمثلة واقعية، والمفاهيم الخاطئة الشائعة في تداول الأسهم الممتازة.