السهم الدفاعي هو نوع من الاستثمارات في الأسهم يُعرف بقدرته على توفير توزيعات أرباح ثابتة وأرباح مستقرة بغض النظر عن ظروف السوق العامة. على عكس الأسهم الدورية، التي تميل إلى التقلب بشكل كبير بناءً على الدورة الاقتصادية، تحافظ الأسهم الدفاعية على أداء أكثر استقرارًا خلال فترات الركود الاقتصادي. غالبًا ما يلجأ المستثمرون إلى هذه الأسهم لتقليل تقلبات المحفظة والحفاظ على رأس المال خلال فترات عدم اليقين في السوق.

عادةً ما توجد الأسهم الدفاعية في الصناعات التي تقدم سلعًا وخدمات أساسية، مثل المرافق العامة، والرعاية الصحية، والسلع الاستهلاكية الأساسية (مثل الغذاء والمنتجات المنزلية)، والاتصالات. يظل الطلب على هذه المنتجات والخدمات ثابتًا نسبيًا حتى عندما يتباطأ الاقتصاد، مما يساعد هذه الشركات على الحفاظ على تدفقات إيرادات مستقرة. غالبًا ما يترجم هذا الاستقرار إلى توزيعات أرباح ثابتة، مما يجعل الأسهم الدفاعية جذابة للمستثمرين الذين يركزون على الدخل.

واحدة من الخصائص الرئيسية للأسهم الدفاعية هي عائد توزيعات الأرباح، الذي يميل إلى أن يكون أعلى وأكثر موثوقية من عائد الأسهم النامية. يتم حساب عائد توزيعات الأرباح كما يلي:

Dividend Yield = (Annual Dividends per Share) / (Price per Share)

غالبًا ما يبحث المستثمرون الباحثون عن الدخل عن الأسهم التي تتمتع بعائد توزيعات أرباح قوي كجزء من استراتيجيتهم. ومع ذلك، من المهم أن نفهم أن ارتفاع عائد توزيعات الأرباح وحده لا يضمن أن السهم دفاعي؛ فالنموذج التجاري الأساسي للشركة واستقرار أرباحها لهما أهمية متساوية.

مثال كلاسيكي على السهم الدفاعي هو شركة Johnson & Johnson (الرمز: JNJ)، عملاق الرعاية الصحية. يظل الطلب على الرعاية الصحية عمومًا ثابتًا بغض النظر عن الدورات الاقتصادية لأن الناس يحتاجون إلى الرعاية الطبية في الأوقات الجيدة والسيئة. لدى Johnson & Johnson تاريخ طويل في دفع وزيادة توزيعات الأرباح، مما يجعلها خيارًا شائعًا للمستثمرين الباحثين عن الدفاع والدخل.

في بعض الأحيان يخلط المتداولون والمستثمرون بين الأسهم الدفاعية والأسهم الآمنة، لكن هناك فرقًا دقيقًا. الأسهم الدفاعية مرنة خلال فترات الركود لكنها قد تشهد انخفاضات في الأسعار. غالبًا ما تشير الأسهم الآمنة إلى الشركات الكبرى ذات الميزانيات القوية والمراكز السوقية المتينة، والتي قد تكون أو لا تكون دفاعية اعتمادًا على قطاعها. من المفاهيم الخاطئة الشائعة أيضًا أن الأسهم الدفاعية تتفوق على السوق خلال فترات الصعود. في الواقع، غالبًا ما تتأخر هذه الأسهم في الأسواق الصاعدة القوية لأن آفاق نموها محدودة مقارنة بالأسهم الدورية أو النامية.

يسأل الكثيرون أيضًا، “هل الأسهم الدفاعية جيدة للاستثمار طويل الأجل؟” الجواب يعتمد على أهداف الاستثمار. الأسهم الدفاعية ممتازة للحفاظ على رأس المال وتوليد الدخل، خاصة خلال الأسواق المتقلبة أو الهابطة، لكنها قد لا تحقق ارتفاعًا كبيرًا في رأس المال كما تفعل الأسهم النامية خلال فترات التوسع الاقتصادي.

عند تداول المؤشرات، مثل S&P 500، ينظر المستثمرون أحيانًا إلى أداء القطاعات الدفاعية مثل المرافق العامة والرعاية الصحية لقياس معنويات السوق. على سبيل المثال، خلال الأزمة المالية لعام 2008، كانت أسهم المرافق من بين الأقل تقلبًا في المؤشر، مما وفر درجة من الاستقرار عندما كان ثقة السوق الأوسع منخفضة.

الأخطاء الشائعة عند الاستثمار في الأسهم الدفاعية تشمل دفع مبالغ زائدة لما يبدو استثمارًا “آمنًا” أو إهمال مراقبة استدامة توزيعات الأرباح. يمكن أن يكون عائد توزيعات أرباح مرتفعًا أحيانًا علامة تحذيرية إذا كانت الشركة تقلص أرباحها أو تتحمل ديونًا للحفاظ على التوزيعات. لذلك، من الضروري تحليل مؤشرات الصحة المالية مثل نسبة التوزيع، التي تحسب كما يلي:

Payout Ratio = (Dividends per Share) / (Earnings per Share)

قد تشير نسبة التوزيع التي تتجاوز 100% إلى أن التوزيعات غير مستدامة، مما قد يؤدي إلى تخفيضات في الأرباح وانخفاضات في الأسعار.

في الختام، تلعب الأسهم الدفاعية دورًا حيويًا في تنويع المحفظة من خلال تقديم الاستقرار والدخل بغض النظر عن دورات السوق. وعلى الرغم من أنها قد لا توفر نموًا متفجرًا، فإن أرباحها وتوزيعاتها الثابتة تجعلها أداة قيمة لإدارة المخاطر وتوليد الدخل.