شركة “الزومبي” هو مصطلح يُستخدم في التداول والتمويل لوصف عمل تجاري يحقق إيرادات تكفي فقط لتغطية تكاليف خدمة ديونه لكنه يفتقر إلى القدرة على الاستثمار في النمو أو التوسع. هذه الشركات تعيش أساسًا على وقت مستعار، تحافظ على عملياتها لكنها غير قادرة على تحسين الربحية أو موقعها في السوق. المفهوم مهم جدًا للمتداولين والمستثمرين لأن شركات الزومبي يمكن أن تشوه ديناميكيات السوق وتشكل مخاطر على محافظ الاستثمار، خاصة في القطاعات التي تتمتع بمستويات ديون مرتفعة.

في جوهرها، يمكن تقييم الصحة المالية لشركة الزومبي من خلال فحص نسبة تغطية الفوائد، التي تقيس مدى سهولة قدرة الشركة على دفع الفوائد على ديونها القائمة. الصيغة هي:

Interest Coverage Ratio = EBIT / Interest Expense

حيث EBIT تعني الأرباح قبل الفوائد والضرائب.

عادةً ما تمتلك شركة الزومبي نسبة تغطية فوائد قريبة من 1 أو أقل، مما يعني أن أرباحها بالكاد تغطي مدفوعات الفوائد، مما يترك مجالًا ضئيلاً أو معدومًا لإعادة الاستثمار أو وجود احتياطي لمواجهة الانكماشات. غالبًا ما تنشأ هذه الحالة في فترات انخفاض أسعار الفائدة عندما تستطيع الشركات الاقتراض بتكلفة منخفضة لكنها تفشل في توليد تدفقات نقدية كافية لتقليل ديونها أو تمويل النمو.

مثال واقعي على شركة زومبي ظهر في قطاع التجزئة خلال أواخر العقد 2010 وأوائل العقد 2020. كانت Sears Holdings، التي كانت لاعبًا مهيمنًا في صناعة التجزئة، نموذجًا كلاسيكيًا لشركة زومبي بحلول منتصف العقد 2010. على الرغم من الخسائر المستمرة، تمكنت الشركة من البقاء على قيد الحياة من خلال إعادة تمويل ديونها وبيع الأصول لكنها لم تستطع الاستثمار في تحديث المتاجر أو منصات التجارة الإلكترونية. في النهاية، قدمت Sears طلبًا للإفلاس في 2018، مما يوضح المخاطر المرتبطة بالاستثمار في أو الاحتفاظ بأسهم شركات الزومبي.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن شركة الزومبي هي ببساطة عمل تجاري يفشل. بينما الفشل هو نتيجة محتملة، فإن السمة المميزة لشركة الزومبي هي قدرتها على البقاء من خلال دفع الديون دون تحقيق نمو أو تحسينات في الربحية. غالبًا ما يتم دعم هذا البقاء بعوامل خارجية مثل انخفاض أسعار الفائدة، دعم حكومي، أو شروط إقراض متساهلة. أحيانًا يخطئ المتداولون في استقرار شركات الزومبي المؤقت باعتباره علامة على إمكانية التعافي، مما قد يؤدي إلى قرارات استثمارية سيئة.

سؤال آخر مرتبط يستكشفه المتداولون هو كيف تؤثر شركات الزومبي على مؤشرات السوق الأوسع والقطاعات. نظرًا لأن هذه الشركات عادةً ما تحمل ديونًا كبيرة ونموًا راكدًا، فإن إدراجها في المؤشرات يمكن أن يثقل الأداء العام ويشوّه مؤشرات صحة القطاع. على سبيل المثال، في قطاع البنوك، يمكن لتركيز عالٍ من شركات الزومبي أن يزيد من المخاطر النظامية ويؤثر على أسواق الائتمان.

بالنسبة للمتداولين الذين يتعاملون مع CFDs أو FX أو الأسهم، فإن التعرف على شركات الزومبي أمر حاسم لإدارة المخاطر. الاستثمار في أو تداول الأدوات المالية المرتبطة بشركات الزومبي قد يعرضك لانخفاضات سعرية مفاجئة إذا تخلفت الشركة عن السداد أو أعلنت عن إعادة هيكلة. من المخاطر الإضافية الاعتماد المفرط على تقارير الأرباح قصيرة الأجل دون تحليل مقاييس الملاءة المالية طويلة الأجل مثل نسبة تغطية الفوائد أو نسبة الدين إلى حقوق الملكية.

باختصار، شركات الزومبي هي أعمال عالقة في حالة مالية وسطية حيث يمكنها خدمة ديونها لكنها لا تستطيع النمو. تشكل تحديات فريدة للمتداولين والمستثمرين من خلال إخفاء نقاط الضعف الأساسية باستقرار مالي سطحي. فهم خصائصها، استخدام النسب المالية المناسبة، والاعتراف بالتأثيرات الأوسع على السوق يمكن أن يساعد المتداولين على اتخاذ قرارات أكثر وعيًا وتجنب الأخطاء الشائعة.