صندوق التحوط هو نوع من أدوات الاستثمار الجماعي التي تسعى لتحقيق عوائد مرتفعة من خلال استخدام مجموعة واسعة من استراتيجيات الاستثمار المتقدمة. على عكس صناديق الاستثمار المشتركة، التي تركز عادةً على المراكز الطويلة فقط وتخضع لتنظيم أكثر صرامة، تتمتع صناديق التحوط بمرونة أكبر للاستثمار عبر فئات أصول مختلفة، بما في ذلك الأسهم، والسندات، والسلع، والمشتقات، والعملات، وأكثر من ذلك. كان مصطلح “التحوط” يشير في الأصل إلى الاستراتيجيات التي تهدف إلى تقليل المخاطر، لكن صناديق التحوط الحديثة غالبًا ما تتبع تكتيكات عدوانية تهدف إلى تعظيم العوائد، وأحيانًا باستخدام رافعة مالية كبيرة.

في جوهرها، تجمع صناديق التحوط رأس المال من المستثمرين المعتمدين أو العملاء المؤسساتيين وتوظفه وفقًا لاستراتيجية محددة. يمكن أن تشمل هذه الاستراتيجيات الأسهم الطويلة/القصيرة، والاستثمار المدفوع بالأحداث، والماكرو العالمي، والمراجحة، والأساليب الكمية، من بين أخرى. على سبيل المثال، قد يشتري صندوق تحوط طويل/قصير الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها (مراكز طويلة) بينما يبيع في الوقت نفسه الأسهم المقيمة بأعلى من قيمتها (مراكز قصيرة) للتحوط من التعرض للسوق وتحقيق الربح من فروقات الأسعار.

أحد الصيغ الشائعة المستخدمة في تقييم أداء صناديق التحوط هو نسبة شارب، التي تقيس العوائد المعدلة حسب المخاطر. وتحسب كالتالي:

Formula: Sharpe Ratio = (Rp – Rf) / σp

حيث Rp هو عائد المحفظة، و Rf هو معدل العائد الخالي من المخاطر، و σp هو الانحراف المعياري لعوائد المحفظة. تشير نسبة شارب الأعلى إلى أداء أفضل معدّل حسب المخاطر.

غالبًا ما تستخدم صناديق التحوط المشتقات مثل الخيارات، والعقود الآجلة، والمقايضات لتضخيم العوائد أو للتحوط ضد تحركات السوق. على سبيل المثال، قد يتخذ صندوق تحوط ماكرو عالمي مراكز كبيرة في أسواق الصرف الأجنبي (FX) بناءً على الاتجاهات الاقتصادية الكلية. مثال حي هو الرهان الشهير لجورج سوروس ضد الجنيه الإسترليني في عام 1992. حيث قام صندوق Quantum الخاص بسوروس ببيع الجنيه الإسترليني على المكشوف، متوقعًا أن تضطر المملكة المتحدة إلى تخفيض قيمة عملتها بسبب الضغوط الاقتصادية. وعندما انسحبت المملكة المتحدة من آلية سعر الصرف الأوروبية (ERM)، انهار الجنيه، وحقق الصندوق ربحًا يقدر بأكثر من مليار دولار في يوم واحد.

على الرغم من إمكانيتها لتحقيق عوائد مرتفعة، تأتي صناديق التحوط مع مخاطر وسوء فهم. أحد المفاهيم الخاطئة الشائعة هو أن صناديق التحوط تحمي المستثمرين دائمًا من الخسائر بسبب طبيعتها “التحوطية”. في الواقع، العديد من صناديق التحوط تتحمل مخاطر كبيرة وقد تواجه تراجعات كبيرة. خطأ آخر هو تجاهل الرسوم. عادةً ما تفرض صناديق التحوط رسوم إدارة (حوالي 2% من الأصول تحت الإدارة) بالإضافة إلى رسوم أداء (عادة 20% من الأرباح)، والتي يمكن أن تقلل بشكل كبير من صافي العوائد مع مرور الوقت.

غالبًا ما يبحث الناس عن استفسارات ذات صلة مثل “كيف تعمل صناديق التحوط؟”، “شرح استراتيجيات صناديق التحوط”، و”الفرق بين صناديق التحوط وصناديق الاستثمار المشتركة”. من المهم ملاحظة أن صناديق التحوط أقل تنظيمًا، وتتطلب استثمارات أولية أعلى، وعادةً ما تكون متاحة فقط للمستثمرين المعتمدين بسبب تعقيدها وملف المخاطر الخاص بها.

باختصار، صناديق التحوط هي أدوات استثمار متطورة تستخدم استراتيجيات متنوعة للسعي وراء عوائد فوق المتوسط. يمكنها التداول عبر فئات الأصول، واستخدام الرافعة المالية والمشتقات، واتخاذ مراكز طويلة وقصيرة. وبينما توفر فرصًا لتحقيق مكاسب كبيرة، يجب على المستثمرين أن يكونوا على دراية بالمخاطر، وهياكل الرسوم، وحقيقة أن “التحوط” لا يضمن الحماية من الخسائر.