التسوية النقدية: فهم هذه الطريقة الأساسية في تداول العقود الآجلة والخيارات

التسوية النقدية هي طريقة شائعة لإنهاء عقود العقود الآجلة أو الخيارات حيث يتم إتمام المعاملة النهائية من خلال تبادل النقود بدلاً من التسليم الفعلي للأصل الأساسي. تُبسط هذه الطريقة عملية التسوية، خاصةً للعقود القائمة على أصول يصعب تسليمها فعليًا، مثل المؤشرات والعملات أو بعض الأدوات المالية.

في العقود الآجلة التقليدية، غالبًا ما تتضمن التسوية التسليم الفعلي للأصل الأساسي. على سبيل المثال، قد يتطلب عقد آجل للنفط الخام من البائع تسليم كمية محددة من النفط للمشتري عند انتهاء العقد. ومع ذلك، قد يكون التسليم الفعلي مرهقًا ومكلفًا أو غير عملي، لا سيما للمتداولين الذين يهتمون بالمضاربة على الأسعار أكثر من امتلاك الأصل نفسه. وهنا تلعب التسوية النقدية دورًا حيويًا.

كيف تعمل التسوية النقدية

في التسوية النقدية، بدلاً من تسليم الأصل الفعلي، يقوم الطرفان بتسوية العقد من خلال دفع أو استلام الفرق بين سعر العقد وسعر السوق للأصل الأساسي عند الانتهاء. يعكس مبلغ التسوية صافي الربح أو الخسارة على العقد.

يمكن التعبير عن الصيغة الأساسية للتسوية النقدية في عقد آجل كالتالي:

Settlement Amount = (Spot Price at Expiration – Futures Contract Price) × Contract Size

بالنسبة للمركز الطويل، يعني الفرق الإيجابي ربحًا (نقد مستلم)، بينما يعني الفرق السلبي خسارة (نقد مدفوع). أما بالنسبة للمركز القصير، فتنعكس الأدوار.

لنأخذ مثالاً لعقد آجل على مؤشر الأسهم. افترض أن متداولًا اشترى عقدًا آجلًا على مؤشر S&P 500 بسعر 4000 نقطة، مع قيمة كل نقطة 50 دولارًا. عند انتهاء العقد، يستقر المؤشر عند 4050 نقطة. سيكون مبلغ التسوية النقدية للمتداول:

(4050 – 4000) × $50 = 50 × $50 = 2500 دولار ربح

يتلقى المتداول 2500 دولار نقدًا بدلاً من أي أصل مادي متعلق بمؤشر S&P 500.

مثال واقعي: التسوية النقدية في الفوركس

غالبًا ما تستخدم عقود وعقود الخيارات الآجلة للعملات التسوية النقدية لأن تسليم العملات يمكن أن يكون معقدًا ومكلفًا. على سبيل المثال، افترض متداولًا يحمل عقدًا آجلًا لشراء 100,000 يورو بسعر صرف 1.10 دولار/يورو. إذا كان سعر الصرف الفوري عند الانتهاء 1.12 دولار/يورو، فإن ربح المتداول هو الفرق بين السعر الفوري وسعر العقد مضروبًا في حجم العقد:

(1.12 – 1.10) × 100,000 = 0.02 × 100,000 = 2000 دولار ربح

يتم دفع هذا المبلغ نقدًا، مما يتجنب الحاجة إلى تبادل اليورو والدولار فعليًا.

المفاهيم الخاطئة والأخطاء الشائعة

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن التسوية النقدية تلغي كل المخاطر أو تبسط التداول إلى درجة لا تتطلب اهتمامًا. بينما تتجنب التسوية النقدية التحديات اللوجستية للتسليم الفعلي، لا يزال المتداولون يواجهون مخاطر السعر حتى انتهاء العقد. يمكن أن تؤدي تقلبات السوق المفاجئة إلى أرباح أو خسائر كبيرة يتم تسويتها نقدًا.

خطأ شائع آخر هو سوء فهم سعر التسوية. يفترض بعض المتداولين أن التسوية النقدية تعتمد على السعر الفوري عند إغلاق السوق، لكن العديد من العقود تحدد سعر تسوية معينًا، غالبًا ما يُحسب كمتوسط خلال فترة قصيرة أو يُستمد من سوق أو بورصة محددة. تجاهل هذه التفاصيل قد يؤدي إلى نتائج غير متوقعة.

بالإضافة إلى ذلك، يخلط المتداولون أحيانًا بين التسوية النقدية ومكالمات الهامش أو عمليات التقييم اليومية للأرباح والخسائر. تشير التسوية النقدية تحديدًا إلى الدفع النهائي عند انتهاء العقد، وليس التعديلات اليومية للأرباح أو الخسائر التي يقوم بها المتداولون خلال فترة العقد.

استفسارات ذات صلة

غالبًا ما يبحث الناس عن مصطلحات ذات صلة مثل “التسليم الفعلي مقابل التسوية النقدية”، “كيف يتم تحديد سعر التسوية النقدية”، “التسوية النقدية في عقود الفروقات”، و”مزايا التسوية النقدية”. فهم الفرق عن التسليم الفعلي أمر حاسم، حيث إن التسوية النقدية عادةً ما تكون أبسط وأكثر فعالية من حيث التكلفة للعديد من الأدوات المالية.

في عقود الفروقات (CFDs)، على سبيل المثال، التسوية النقدية هي القاعدة، حيث لا توجد نية لامتلاك الأصل الأساسي فعليًا. يتلقى المتداول ببساطة الفرق في السعر أو يدفعه.

ملخص

تلعب التسوية النقدية دورًا حيويًا في التداول الحديث من خلال توفير طريقة عملية وفعالة لتسوية عقود العقود الآجلة والخيارات دون تعقيدات التسليم الفعلي. سواء كان الأمر يتعلق بمؤشرات الأسهم أو العملات أو عقود الفروقات، فإن فهم كيفية عمل التسوية النقدية، والحسابات المرتبطة بها، والأخطاء الشائعة يمكن أن يساعد المتداولين على إدارة مراكزهم بشكل أكثر فعالية.