المشتق هو عقد مالي تستمد قيمته من أداء أصل أساسي. يمكن أن تكون هذه الأصول الأساسية أسهمًا، سندات، سلعًا، عملات، أسعار فائدة، أو مؤشرات سوقية. بدلاً من امتلاك الأصل نفسه، يستخدم المتداولون المشتقات للمضاربة على تحركات الأسعار، تحوط المخاطر، أو الحصول على تعرض للأسواق دون شراء الأصل الأساسي مباشرةً.

واحدة من أكثر أنواع المشتقات شيوعًا تشمل الخيارات، العقود الآجلة، العقود الآجلة المسبقة، والمقايضات. كل من هذه العقود يعمل بطريقة مختلفة لكنه يشترك في المبدأ الأساسي المتمثل في استمداد القيمة من سعر أو أداء الأصل الأساسي.

لفهم المشتقات بشكل أوضح، ضع في اعتبارك صيغة العائد لخيار شراء بسيط، الذي يمنح المشتري الحق، وليس الالتزام، في شراء أصل بسعر محدد مسبقًا (سعر التنفيذ) قبل أو عند انتهاء الصلاحية:

Payoff = max(0, S_T – K)

حيث:
– S_T = سعر الأصل الأساسي عند انتهاء الصلاحية
– K = سعر التنفيذ للخيار

إذا كان سعر الأصل عند انتهاء الصلاحية (S_T) أعلى من سعر التنفيذ (K)، فإن الخيار له قيمة جوهرية تساوي الفرق؛ وإلا فإنه ينتهي بلا قيمة.

مثال من الواقع: لنفترض أن متداولًا يعتقد أن سهم شركة XYZ، الذي يتداول حاليًا عند 50 دولارًا، سيرتفع خلال الشهر القادم. بدلاً من شراء السهم مباشرة، يشتري المتداول خيار شراء بسعر تنفيذ 55 دولارًا، ينتهي خلال شهر واحد. إذا ارتفع سعر السهم إلى 60 دولارًا، يمكن للمتداول ممارسة الخيار للشراء بسعر 55 دولارًا وبيعه فورًا بسعر 60 دولارًا، محققًا ربحًا قدره 5 دولارات للسهم الواحد ناقص القسط المدفوع للخيار. إذا فشل السهم في الوصول إلى 55 دولارًا، فإن الخسارة القصوى تقتصر على القسط المدفوع للخيار، مما يوضح كيف يمكن للمشتقات أن توفر تعرضًا برافعة مالية وإدارة للمخاطر.

تلعب المشتقات أيضًا دورًا حيويًا في التحوط. على سبيل المثال، قد تدخل شركة طيران قلقة من ارتفاع أسعار الوقود في عقد آجل لتثبيت سعر النفط الحالي. يساعد هذا الشركة على إدارة عدم اليقين في التكاليف واستقرار الميزانية.

على الرغم من فائدتها، يمكن أن تكون المشتقات معقدة وتحمل مخاطر غالبًا ما يتم التقليل من شأنها. من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن المشتقات بطبيعتها مضاربة أو خطرة. بينما يمكن استخدام المشتقات للمضاربة، فهي أيضًا أدوات قيمة للتحوط وإدارة المخاطر. خطأ شائع آخر هو تجاهل الرافعة المالية المضمنة في العديد من المشتقات. يمكن للرافعة المالية أن تضخم الأرباح ولكنها أيضًا تزيد من الخسائر، مما قد يؤدي أحيانًا إلى أضرار مالية كبيرة إذا لم تتم إدارة المراكز بشكل صحيح.

يسأل الناس كثيرًا: كيف تختلف المشتقات عن الأصول الأساسية؟ الفرق الرئيسي هو الملكية. المشتقات لا تمنح ملكية الأصل الأساسي بل حقًا تعاقديًا أو التزامًا مرتبطًا بقيمته. سؤال شائع آخر هو: هل المشتقات مخصصة فقط للمتداولين المحترفين؟ بينما يستخدمها المحترفون على نطاق واسع، يمكن للمتداولين الأفراد أيضًا الوصول إلى المشتقات، خاصة من خلال المنصات التي تقدم CFDs (عقود الفروقات)، الخيارات، أو تداول العقود الآجلة.

باختصار، المشتقات هي أدوات مالية متعددة الاستخدامات تستمد قيمتها من الأصول الأساسية. تمكن المتداولين من تحوط المخاطر، المضاربة على تغيرات الأسعار، والحصول على تعرض للسوق دون امتلاك الأصل مباشرة. ومع ذلك، فإن فهم آلياتها، الرافعة المالية الكامنة، والمخاطر المحتملة أمر حاسم لاستخدام المشتقات بفعالية ومسؤولية.