عقد خيار البيع هو عقد مالي مشتق يمنح الحائز عليه الحق، وليس الالتزام، في بيع أصل أساسي بسعر محدد مسبقًا يُعرف بسعر التنفيذ، خلال فترة زمنية محددة. وهذا يختلف عن خيار الشراء، الذي يمنح الحق في شراء الأصل. تُستخدم خيارات البيع على نطاق واسع في أسواق مختلفة، بما في ذلك الأسهم، والمؤشرات، والفوركس (FX)، وعقود الفروقات (CFDs)، كوسيلة للتحوط من المخاطر أو للمضاربة على تحركات الأسعار الهبوطية.

فهم كيفية عمل خيار البيع أمر بالغ الأهمية للمتداولين الذين يسعون لإدارة مخاطر المحفظة أو الاستفادة من تراجع السوق. عند شراء خيار بيع، تدفع علاوة مقدمًا مقابل الحق في بيع الأصل بسعر التنفيذ قبل انتهاء صلاحية الخيار. إذا انخفض سعر السوق للأصل إلى ما دون سعر التنفيذ، يصبح خيار البيع ذا قيمة لأنك تستطيع البيع بسعر أعلى من السوق. وعلى العكس، إذا بقي سعر الأصل فوق سعر التنفيذ، قد تنتهي صلاحية الخيار بلا قيمة، ويقتصر خسارتك على العلاوة المدفوعة.

يتم حساب عائد خيار البيع عند الانتهاء عادة باستخدام المعادلة التالية:

Payoff = max(Strike Price – Spot Price, 0)

على سبيل المثال، افترض أنك اشتريت خيار بيع على سهم XYZ بسعر تنفيذ 50 دولارًا، ودفع علاوة قدرها 3 دولارات. إذا كان سعر السوق لـ XYZ عند الانتهاء 40 دولارًا، فإن عائدك هو 10 دولارات للسهم الواحد (50 – 40). وباحتساب العلاوة، سيكون صافي ربحك 7 دولارات (10 عائد – 3 علاوة). ومع ذلك، إذا كان سعر السهم 55 دولارًا عند الانتهاء، ينتهي الخيار بلا قيمة، وتخسر العلاوة المدفوعة البالغة 3 دولارات.

يمكن أن يساعد مثال من الحياة الواقعية في توضيح الاستخدام العملي لخيارات البيع. تخيل متداولًا يمتلك أسهمًا في شركة تقنية كبرى، ويتوقع تقلبات قصيرة الأجل أو هبوطًا في السوق. لحماية نفسه من الخسائر، قد يشتري خيارات بيع بسعر تنفيذ قريب من سعر السوق الحالي. إذا انخفض سعر السهم، يمكن أن تعوض الأرباح من خيار البيع الخسائر في الأسهم، مما يعمل كنوع من التأمين.

خيارات البيع شائعة أيضًا بين المضاربين الذين يتوقعون انخفاض سعر الأصل لكنهم لا يرغبون في البيع على المكشوف مباشرة. على سبيل المثال، في سوق الفوركس، قد يشتري متداول متشائم على زوج EUR/USD خيارات بيع على عقد فروقات عملة ليحقق ربحًا من ضعف اليورو دون مخاطر ومتطلبات الهامش المرتبطة بالبيع على المكشوف.

على الرغم من فائدتها، هناك مفاهيم خاطئة وأخطاء شائعة يرتكبها المتداولون مع خيارات البيع. من الأخطاء المتكررة الافتراض بأن امتلاك خيار بيع يضمن الربح إذا انخفض سعر الأصل. بينما تزداد قيمة خيارات البيع مع انخفاض الأصل الأساسي، تعتمد الربحية على أن يكون الانخفاض كافيًا لتغطية العلاوة المدفوعة. خطأ آخر هو تجاهل تأثير تآكل الوقت (الثيتا). مع اقتراب تاريخ الانتهاء، يفقد الخيار قيمته إذا لم يتحرك السعر الأساسي بشكل مناسب، مما قد يقلل من الأرباح المحتملة. بالإضافة إلى ذلك، يغفل بعض المتداولين عن التقلب الضمني، الذي يؤثر على أسعار الخيارات. زيادة التقلبات ترفع علاوات خيارات البيع، في حين أن انخفاضها يقللها، مما يؤثر على توقيت واستراتيجية شراء أو بيع الخيارات.

من الأسئلة الشائعة التي يطرحها الناس: “كيف تختلف خيارات البيع عن أوامر وقف الخسارة؟” توفر خيارات البيع حق البيع بسعر ثابت ويمكن أن تحقق أرباحًا تتجاوز مجرد الحد من الخسائر، بينما أوامر وقف الخسارة تبيع الأصل تلقائيًا عند الوصول إلى سعر معين لكنها لا تحقق أرباحًا. سؤال شائع آخر هو: “ما الفرق بين خيارات البيع الأمريكية والأوروبية؟” يمكن ممارسة الخيارات الأمريكية في أي وقت قبل الانتهاء، بينما يمكن ممارسة الخيارات الأوروبية فقط عند الانتهاء، مما يؤثر على المرونة والتسعير.

باختصار، خيارات البيع هي أدوات متعددة الاستخدامات للتحوط والمضاربة، تمنح الحق في بيع أصل بسعر محدد خلال فترة زمنية معينة. من خلال فهم هيكل العائد، وتأثير تآكل الوقت، وتقلبات السوق، يمكن للمتداولين استخدام خيارات البيع بفعالية لإدارة المخاطر أو الرهان على انخفاض الأسعار. ومع ذلك، من الضروري مراعاة العلاوات وظروف السوق بعناية لتجنب الأخطاء الشائعة.