فترة الحجز هي خاصية شائعة في الطروحات العامة الأولية (IPOs) التي تقيد المطلعين—مثل مديري الشركة، والمستثمرين الأوائل، والموظفين—من بيع أسهمهم لفترة محددة بعد طرح الشركة للاكتتاب العام. عادةً ما تستمر هذه الفترة بين 90 إلى 180 يومًا، وتهدف هذه القيود إلى منع تدفق مفاجئ للأسهم إلى السوق، مما قد يؤدي إلى انخفاض سعر السهم بسبب زيادة العرض.

فهم فترة الحجز مهم للمتداولين والمستثمرين لأنها قد تؤثر على تقلبات سعر السهم في الأسابيع والأشهر التي تلي الطرح العام الأولي. عند انتهاء فترة الحجز، قد يقوم المطلعون ببيع أسهمهم، أحيانًا بكميات كبيرة، مما قد يؤدي إلى انخفاض ملحوظ في سعر السهم. يُشار إلى هذا غالبًا باسم “تأثير انتهاء فترة الحجز”.

على سبيل المثال، عندما طرحت شركة فيسبوك للاكتتاب العام في مايو 2012، كانت لديها فترة حجز مدتها 180 يومًا. وعندما انتهت هذه الفترة في أواخر نوفمبر 2012، باع العديد من المطلعين أسهمهم، مما ساهم في انخفاض حاد في سعر سهم فيسبوك. أبرز هذا الحدث كيف يمكن لانتهاء فترة الحجز أن يؤثر على ديناميكيات السوق ومشاعر المستثمرين.

من منظور التداول، من المهم مراقبة تواريخ انتهاء فترة الحجز لأسهم الطروحات العامة الأولية، خاصة إذا كنت تتداول عقود الفروقات (CFDs) أو المؤشرات التي تشمل هذه الأسهم. يمكن أن يوفر توقع انتهاء فترة الحجز فرصًا لاستراتيجيات تداول قصيرة الأجل تعتمد على تقلبات السعر المتوقعة.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة أن فترة الحجز تعني أن المطلعين غير مسموح لهم ببيع أي أسهم قبل تاريخ الانتهاء. في الواقع، قد توجد استثناءات، مثل بيع الأسهم بموافقة الشركة أو في معاملات خاصة. ومع ذلك، تبقى غالبية الأسهم التي يحتفظ بها المطلعون مقيدة حتى انتهاء فترة الحجز.

فهم خاطئ آخر شائع هو أن سعر السهم سينخفض دائمًا بمجرد انتهاء فترة الحجز. صحيح أن العديد من الشركات تشهد انخفاضات في السعر بسبب زيادة ضغط البيع، لكن هذا ليس مضمونًا. تعتمد ردود فعل السوق على الأداء العام للشركة، وظروف السوق الأوسع، وثقة المستثمرين.

لا توجد صيغة محددة لفترة الحجز نفسها، لكن المتداولين غالبًا ما يحسبون التغيرات المحتملة في العرض عن طريق تقدير نسبة الأسهم التي يحتفظ بها المطلعون والتي ستصبح متاحة للبيع. على سبيل المثال:

Formula: Potential Additional Supply (%) = (Insider Shares Locked-Up / Total Shares Outstanding) × 100

إذا كان المطلعون يحتفظون بـ 20 مليون سهم محجوز في شركة بها 100 مليون سهم قائم، فقد يغمر السوق بنسبة 20% من إجمالي الأسهم عند انتهاء فترة الحجز.

باختصار، فترة الحجز عامل حاسم في تداول الطروحات العامة الأولية، تؤثر على عرض الأسهم واستقرار السعر في المراحل الأولى من الإدراج العام. يجب على المتداولين أن يكونوا على دراية بتواريخ انتهاء فترة الحجز وأن يدمجوا هذه المعرفة في استراتيجياتهم التداولية لتجنب المفاجآت.

الاستفسارات المتعلقة غالبًا ما تشمل “ماذا يحدث بعد انتهاء فترة الحجز؟”، “كم مدة فترة الحجز في الطروحات العامة الأولية؟”، و”هل تؤثر فترة الحجز على سعر السهم؟”