مؤشر أسعار المستهلك الأساسي (Core CPI) هو مؤشر تضخم يُتابع على نطاق واسع من قبل المتداولين والاقتصاديين وصانعي السياسات لقياس الاتجاه الأساسي في تغيرات الأسعار عبر الاقتصاد. على عكس مؤشر أسعار المستهلك العام (CPI)، يقوم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي باستبعاد المكونات المتقلبة غالبًا مثل أسعار الغذاء والطاقة. هذا الاستبعاد يجعل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مقياسًا أكثر استقرارًا وموثوقية للتضخم، مما يساعد المشاركين في السوق على تقييم الضغوط التضخمية بشكل أفضل دون الضوضاء الناتجة عن تقلبات الأسعار المؤقتة.

يقيس مؤشر أسعار المستهلك نفسه التغير المتوسط مع مرور الوقت في الأسعار التي يدفعها المستهلكون لسلة من السلع والخدمات. ومع ذلك، يمكن أن تكون أسعار الغذاء والطاقة متقلبة للغاية بسبب عوامل مثل الأحداث المناخية، التوترات الجيوسياسية، أو التغيرات الموسمية في الطلب. على سبيل المثال، يمكن أن يؤثر ارتفاع مفاجئ في أسعار النفط بشكل كبير على مؤشر أسعار المستهلك العام لكنه قد لا يعكس اتجاه التضخم الأوسع في الاقتصاد. من خلال استبعاد هذه المكونات، يوفر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي صورة أوضح للتضخم المستمر.

من حيث الصيغة، يتم حساب مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عن طريق إزالة تغيرات أسعار الغذاء والطاقة من مؤشر أسعار المستهلك الكلي. رغم عدم وجود صيغة واحدة منشورة عالميًا، فإن النهج العام هو:

Core CPI = Headline CPI – Food Price Index – Energy Price Index (weighted contribution)

وبشكل أدق، تنشر مكتب إحصاءات العمل (BLS) كل شهر كل من مؤشر أسعار المستهلك العام ومؤشر أسعار المستهلك الأساسي، حيث يُشتق مؤشر أسعار المستهلك الأساسي من مؤشر أسعار المستهلك بعد استبعاد فئات الغذاء والطاقة. غالبًا ما ينظر المتداولون إلى التغير الشهري بالنسبة المئوية أو التغير السنوي في مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لتقييم اتجاهات التضخم.

لماذا يهم مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في التداول؟ التضخم هو عامل رئيسي في قرارات السياسة النقدية. تراقب البنوك المركزية، مثل الاحتياطي الفيدرالي في الولايات المتحدة، مؤشر أسعار المستهلك الأساسي عن كثب لأنه يعكس ضغوط التضخم المستمرة بدلاً من التقلبات قصيرة الأجل. يمكن أن يشير ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى تصاعد التضخم، مما قد يدفع البنوك المركزية إلى رفع أسعار الفائدة للسيطرة على التضخم. وعلى العكس، يمكن أن يشير تباطؤ مؤشر أسعار المستهلك الأساسي إلى تراجع التضخم، مما قد يؤدي إلى تخفيضات في الأسعار أو موقف أكثر تيسيرًا.

خذ على سبيل المثال رد فعل سوق الأسهم الأمريكية على صدور مؤشر أسعار المستهلك الأساسي الأخير. افترض أن معدل نمو مؤشر أسعار المستهلك الأساسي السنوي جاء أعلى من توقعات السوق عند 0.4% للشهر، مما يشير إلى تضخم أقوى. كرد فعل، قد يقوم المتداولون الذين يتوقعون تشديدًا أكثر حدة من الاحتياطي الفيدرالي ببيع أسهم النمو والمؤشرات الثقيلة في التكنولوجيا مثل NASDAQ، بينما ترتفع عوائد السندات. وعلى العكس، إذا جاء مؤشر أسعار المستهلك الأساسي أقل من التوقعات، غالبًا ما ترتفع الأسواق على أمل استمرار السياسة النقدية التيسيرية.

هناك سوء فهم شائع بأن مؤشر أسعار المستهلك الأساسي وحده يعطي صورة كاملة عن التضخم. رغم أنه يخفف من التقلبات، إلا أنه لا يعكس التجربة الكاملة للمستهلك، خاصة للأسر التي تتأثر بشدة بتكاليف الغذاء والطاقة. على سبيل المثال، خلال فترات ارتفاع أسعار البنزين، قد يرتفع مؤشر أسعار المستهلك العام بشكل كبير، مما يؤثر على معنويات المستهلكين وإنفاقهم، حتى لو ظل مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مستقرًا. لذلك، يجب على المتداولين النظر في بيانات كل من مؤشر أسعار المستهلك العام والأساسي في سياقها.

سؤال متكرر آخر هو: كيف يؤثر مؤشر أسعار المستهلك الأساسي على تداول الفوركس؟ يراقب متداولو العملات مؤشر أسعار المستهلك الأساسي في الاقتصادات الكبرى عن كثب لأن التضخم يؤثر على سياسات أسعار الفائدة للبنوك المركزية، والتي تؤثر مباشرة على تقييمات العملات. على سبيل المثال، إذا ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي لمنطقة اليورو بشكل غير متوقع، قد يشير البنك المركزي الأوروبي إلى تشديد السياسة، مما يقوي اليورو مقابل العملات الأخرى.

باختصار، يُعد مؤشر أسعار المستهلك الأساسي مقياسًا قيمًا للتضخم يقوم بتصفية أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، مما يوفر للمتداولين رؤية أكثر اتساقًا لاتجاهات التضخم الأساسية. يلعب دورًا حاسمًا في تشكيل التوقعات بشأن السياسة النقدية واتجاه السوق. ومع ذلك، يجب تحليله جنبًا إلى جنب مع مؤشر أسعار المستهلك العام ومؤشرات اقتصادية أخرى لفهم شامل.