مؤشر نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (Core PCE) هو أحد مؤشرات التضخم الأكثر متابعة في الولايات المتحدة، خاصة من قبل المتداولين والاقتصاديين وصانعي السياسات. يشير PCE إلى نفقات الاستهلاك الشخصي، والتي تقيس بشكل أساسي الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل السلع والخدمات. النسخة “الأساسية” من مؤشر PCE تستبعد الفئات المتقلبة مثل أسعار الغذاء والطاقة، مما يوفر صورة أوضح لاتجاهات التضخم الأساسية. وهذا يجعله مقياسًا حاسمًا لفهم ضغوط الأسعار في الاقتصاد دون الضوضاء الناتجة عن التقلبات قصيرة الأجل.

لماذا يعتبر مؤشر Core PCE مهمًا جدًا؟ يستخدم الاحتياطي الفيدرالي، البنك المركزي الأمريكي، هذا المؤشر كمعيار رئيسي لوضع السياسة النقدية، بما في ذلك القرارات المتعلقة بأسعار الفائدة. نظرًا لأن التضخم يؤثر بشكل مباشر على القوة الشرائية والنمو الاقتصادي، يراقب الفيدرالي عن كثب قراءات Core PCE لتحديد ما إذا كان يجب تشديد أو تخفيف السياسة النقدية. بالنسبة للمتداولين، فإن توقع تحركات الفيدرالي بناءً على بيانات التضخم يمكن أن يكون عاملًا رئيسيًا في تقلبات السوق، مؤثرًا على أزواج العملات مثل USD/EUR، ومؤشرات الأسهم مثل S&P 500، والسندات.

كيف يتم حساب مؤشر Core PCE؟ يقيس متوسط الزيادة في الأسعار التي يدفعها المستهلكون مقابل سلة من السلع والخدمات، مع استبعاد الغذاء والطاقة. يمكن وصف صيغة معدل التضخم السنوي لمؤشر Core PCE كما يلي:

Formula: Core PCE Inflation Rate (%) = [(PCE Price Index in Current Period / PCE Price Index in Prior Period) – 1] × 100

من خلال استبعاد الغذاء والطاقة، اللذين يميلان إلى أن تكون أسعارهما متقلبة بسبب العوامل الموسمية أو الجيوسياسية، يوفر مؤشر Core PCE رؤية أكثر سلاسة وثباتًا لاتجاهات التضخم.

هناك سوء فهم شائع بأن مؤشر Core PCE هو نفسه مؤشر أسعار المستهلك (CPI). بينما كلاهما يقيس التضخم، يعتمد CPI على سلة ثابتة من السلع ويرتبط بشكل مباشر أكثر بالنفقات الفعلية للمستهلكين. من ناحية أخرى، يستخدم مؤشر PCE سلة أوسع وأكثر مرونة تعكس التغيرات في سلوك المستهلكين والاستبدال بين السلع. وهذا يجعل مؤشر PCE يُعتبر عمومًا مقياسًا أكثر شمولاً للتضخم، ويفضل الفيدرالي صراحةً استخدام Core PCE في قرارات السياسة.

في التداول العملي، يمكن لإصدار بيانات Core PCE أن يسبب تحركات كبيرة. على سبيل المثال، في مايو 2023، ارتفع مؤشر Core PCE أقل من المتوقع، مما أشار إلى احتمال تراجع ضغوط التضخم. أدى ذلك إلى ارتفاع حاد في الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية مثل اليورو والين، حيث قام المتداولون بتسعير احتمالية أقل لزيادة حادة في أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي. وعلى العكس، غالبًا ما يؤدي ارتفاع قراءة Core PCE فوق التوقعات إلى بيع في الأسهم والسندات، مع تزايد احتمالية تشديد السياسة النقدية.

يجب على المتداولين الحذر من رد الفعل المبالغ فيه تجاه إصدار بيانات واحدة، حيث يُفضل تقييم اتجاهات التضخم على مدى عدة أشهر. ومن الأخطاء الأخرى تجاهل التمييز بين مؤشر PCE العام وCore PCE. يشمل التضخم العام الغذاء والطاقة وقد يكون أكثر تقلبًا، لكن أحيانًا تؤثر بيانات التضخم العامة على الأسواق إذا كانت التحركات كبيرة أو مستمرة.

الاستفسارات ذات الصلة التي يتم البحث عنها كثيرًا تشمل: “Core PCE مقابل CPI”، “كيف يؤثر Core PCE على قرارات الفيدرالي”، “تأثير Core PCE على USD”، و”صيغة تضخم Core PCE”. فهم هذه المفاهيم يمكن أن يساعد المتداولين على توقع تحركات السوق بشكل أفضل حول إصدارات البيانات الاقتصادية الرئيسية.

باختصار، مؤشر Core PCE هو مقياس حيوي للتضخم يركز على الاتجاهات السعرية الأساسية مع استبعاد الغذاء والطاقة. تكمن أهميته في دوره كمقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي وتأثيره على السياسة النقدية. بالنسبة للمتداولين، فإن متابعة بيانات Core PCE، وفهم تفاصيلها، وتفسيرها ضمن السياق الاقتصادي الأوسع أمر ضروري لاتخاذ قرارات تداول مستنيرة.