مؤشر العائد الإجمالي (TRI) هو نوع من المؤشرات المالية التي تأخذ في الاعتبار ليس فقط تحركات أسعار الأوراق المالية المكونة له، بل أيضًا الأرباح أو التوزيعات التي تدفعها تلك الأوراق المالية. على عكس مؤشر السعر التقليدي، الذي يعكس فقط التغيرات في أسعار السوق للأسهم أو الأصول، يوفر مؤشر العائد الإجمالي صورة أكثر شمولاً لأداء الاستثمار الكلي من خلال تضمين الدخل المتولد عبر الأرباح. وهذا يجعل مؤشر العائد الإجمالي أداة قيمة للمستثمرين الذين يرغبون في تقييم العائد الحقيقي على استثماراتهم مع مرور الوقت.

لفهم المفهوم بشكل أوضح، ضع في اعتبارك مؤشر سعر قياسي مثل مؤشر S&P 500 للسعر. يتتبع هذا المؤشر تغييرات أسعار 500 شركة أمريكية كبيرة ولكنه يتجاهل أي أرباح تدفعها تلك الشركات. بالمقابل، يأخذ مؤشر العائد الإجمالي لـ S&P 500 في الاعتبار كل من ارتفاع السعر وإعادة استثمار الأرباح، مع افتراض أن تلك الأرباح تُعاد استثمارها فورًا في المؤشر نفسه. هذا الافتراض الخاص بإعادة الاستثمار هو أمر أساسي لأن الأرباح يمكن أن تسهم بشكل كبير في العوائد الإجمالية، خاصة على فترات طويلة.

من الناحية الصيغية، يمكن التعبير عن مؤشر العائد الإجمالي في الزمن t بشكل مفهومي كالتالي:

Total Return Index(t) = Price Index(t) + Dividends Reinvested(t)

وبشكل أكثر تحديدًا، يتم تعديل قيمة المؤشر للأعلى في كل مرة تُدفع فيها الأرباح، مما يعكس القيمة المضافة لإعادة استثمار تلك الأرباح. الحساب الدقيق يشمل تراكم العوائد من كل من تغيرات الأسعار وإعادة استثمار الأرباح، مما يجعله انعكاسًا أدق للأرباح الفعلية للمستثمر.

يمكن أن يساعد مثال من الحياة الواقعية في توضيح ذلك. افترض أنك تتداول عقود الفروقات على مؤشر FTSE 100. يعكس مؤشر سعر FTSE 100 فقط تغيرات أسعار أكبر 100 شركة بريطانية، ولكن إذا كنت تريد فهم العائد الكامل، بما في ذلك الأرباح، فسوف تنظر إلى مؤشر العائد الإجمالي لـ FTSE 100. على مدى فترة 10 سنوات، قد يظهر مؤشر سعر FTSE 100 عائدًا حوالي 30%، ولكن عندما تُدرج الأرباح عبر مؤشر العائد الإجمالي، قد يكون العائد الكلي أقرب إلى 60%. يبرز هذا الفرق سبب أهمية أن يأخذ المستثمرون مؤشرات العائد الإجمالي في الاعتبار عند تقييم الأداء على المدى الطويل.

من المفاهيم الخاطئة الشائعة افتراض أن مؤشرات السعر وحدها تمثل الأداء “الحقيقي” للاستثمار. يركز العديد من المتداولين فقط على ارتفاع السعر دون حساب الأرباح، مما قد يؤدي إلى التقليل من تقدير إمكانات العائد للأسهم أو المؤشرات التي تدفع أرباحًا. خطأ آخر هو تجاهل توقيت وافتراضات إعادة الاستثمار المضمنة في حسابات TRI. عادةً ما يُفترض أن الأرباح تُعاد استثمارها فورًا عند سعر المؤشر، وهو ما قد لا يعكس دائمًا ظروف التداول الواقعية حيث يواجه المستثمرون تكاليف المعاملات، والضرائب، أو التأخيرات.

غالبًا ما يبحث الناس عن استفسارات ذات صلة مثل “مؤشر العائد الإجمالي مقابل مؤشر السعر”، “كيف تُحتسب الأرباح في TRI”، أو “أمثلة على مؤشرات العائد الإجمالي”. فهم هذه الفروقات أمر حاسم لبناء المحافظ، ومقارنة الأداء، وتقييم صناديق الاستثمار المتداولة أو الصناديق المشتركة التي تتبع مؤشرات العائد الإجمالي.

باختصار، يقدم مؤشر العائد الإجمالي رؤية أكثر شمولاً لأداء الاستثمار من خلال دمج تغيرات الأسعار مع إعادة استثمار الأرباح. للمتداولين والمستثمرين الذين يبحثون عن مقياس دقيق للعوائد، خاصة على فترات أطول أو عندما تشكل الأرباح جزءًا كبيرًا من الدخل، يُعتبر TRI مقياسًا أساسيًا يجب تضمينه في التحليل.